Temettü Politikaları: Temettü İstikrarının Avantaj ve Dezavantajları

Temettü Politikaları: Temettü İstikrarının Avantaj ve Dezavantajları!

Bir firmanın temettü politikası, net kazançlarını iki bölüme ayırma etkisine sahiptir: dağıtılmamış karlar ve temettüler. Dağıtılmamış kazançlar, firmanın uzun vadeli büyümesini finanse etmek için fon sağlar.

Firmaya yatırım yapmak için fon toplamak açısından en önemli finansman kaynaklarından biridir. Temettüler genellikle nakit olarak ödenir. Bu yüzden kazanç dağıtımı firmanın mevcut nakit fonlarını kullanır.

Böylece, şirketin kâr dağıtım politikası hem uzun vadeli finansmanı hem de hissedarların zenginliğini etkiler. Sonuç olarak, firmanın temettü ödeme kararı, uzun vadeli bir finansman kararı ve servet maksimizasyonu kararı olarak şekillendirilebilir.

Temettülerin alakasız olduğu görüşü doğru değil, bir kez dünyanın gerçeklerini göz önüne almak için bu görüşün altında yatan varsayımları değiştirdik. Uygulamada, her firma bir çeşit temettü politikası izler.

Firmaların çoğunun tipik temettü politikası, net kazançların bir kısmını tutmak ve kalan tutarı hissedarına dağıtmaktır.

A. Temettülerin Kararlılığı:

Karlılıkların istikrarlılığı veya düzenliliği çoğu şirketin yönetimi tarafından arzu edilen bir politika olarak kabul edilir. Hissedarlar ayrıca genel olarak bu politikayı tercih eder ve değişken kârlılıklardan daha yüksek değere sahip temettüler sunar. Diğer tüm şeylerin aynı ve istikrarlı temettü olması payın piyasa fiyatı üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir.

Temettülerin istikrarı bazen, temettü miktarı yıldan yıla dalgalanabilse ve kazançlarla ilgili olmasa da, yıllık bazda temettü ödemede düzenli olma anlamına gelir. Kırılmamış bir süre için temettü ödemesi kaydı tutan birkaç şirket vardır. Daha kesin olarak temettülerin istikrarı istikrarlı bir şekilde ifade edilen miktarları ifade eder. Bu tür bir stabilitenin üç farklı formu ayırt edilebilir.

1. Hisse başına sabit temettü:

Bazı şirketler, kazançlarındaki dalgalanmalara bakılmaksızın her yıl temettü olarak hisse başına sabit bir tutar ödeme politikasını izlemektedir. Bu politika, hisse başına temettü oranının asla artırılamayacağı anlamına gelmez.

Şirket yeni kazanç seviyelerine ulaştığında ve sürdürmeyi beklediğinde, hisse başına yıllık temettü artırılabilir.

Yılda sabit bir temettü ödemesi temettü politikası, ortak hissedarlara bir şekilde imtiyazlı hissedarlar gibi davranmakta, şirket içindeki yatırım fırsatlarını ve hissedarların kullanımına sunulan fırsatları gözetmeden değerlendirmektedir.

Bu politika genel olarak, yaşama ve işletme giderlerini karşılamak için temettü gelirine bağlı olan kişiler ve kurumlar tarafından tercih edilir, piyasa değerlerinde artış ve düşüşler, bu yatırımcılar için bile önemsiz olabilir ve bu durum istikrarlı bir şekilde uzun sürecektir. hissenin piyasa değerini otomatik olarak dengeleyen talep çalıştırmak.

2. Sabit net kazanç yüzdesi:

Temettülerin kazançlara oranı ödeme oranı olarak bilinir. Bazı şirketler sabit bir ödeme oranı politikası izler, yani her yıl sabit bir net kazanç yüzdesi ödemek. Bu politika ile temettü miktarı doğrudan kazanca göre değişecektir. Bir şirketin yüzde 40'lık bir ödeme oranı benimsemesi durumunda, her net kazanç rupisinin yüzde 40'ı ödenir.

Bu tür bir politika yönetim tarafından desteklenebilir, çünkü şirketin temettü ödeme kabiliyeti ile ilgilidir. Bu politika izlendiğinde, birikmiş karlar ile iç finansman otomatiktir.

Herhangi bir ödeme oranında, temettü miktarı ve elde tutulan kazançlar için yapılan eklemeler, kazançlar arttıkça artar, kazançlar azaldıkça azalır. Bu politikanın en göze çarpan özelliklerinden biri, muhafazakârlığı ve aşırı veya düşük ödemeye karşı garantisidir, çünkü cari yılda kar elde edilmezse yönetimin temettü ödemesine izin vermez ve yönetimin temettü ödemesine izin vermez. kar kazanılırsa.

3. Hisse başına küçük sabit temettüler ve ek temettüler:

Bu politikaya göre, temettü ödemesinin kaybedilme olasılığını azaltmak için az miktarda temettü ödenir ve refah dönemlerinde ekstra temettü ödenir.

Bu tür bir politika, bir şirketin düzenli olarak temerrüt etmeden düzenli olarak temettü ödemesi sağlar ve hissedarların gelirini, yalnızca şirketin kazancı normalden yüksek olduğunda tamamlama konusunda büyük esneklik sağlar.

Üç temettü istikrar şeklini tartıştığımız halde, genel olarak istikrarlı bir temettü politikası, hisse başına sabit temettü ödemenin ilk şeklini ifade eder.

B. Avantajları:

Ortakların yanı sıra şirket açısından da temettülerin istikrarı çeşitli avantajlara sahiptir.

1. Yatırımcının belirsizliğinin çözümü:

Bir şirket istikrarlı bir temettü politikası izlediğinde, kazancında geçici değişiklikler olursa temettü tutarını değiştirmez, Böylece, bir şirketin kazancı başarısız olduğunda ve geçmişte olduğu gibi aynı temettü ödemesini sürdürdüğü zaman, yatırımcılara şirketin geleceğinin kazancın düşmesiyle önerilenden daha parlak olduğunu aktarır.

2. Yatırımcının cari gelir arzusu:

Düzenli temettü geliri elde etmeyi isteyen (yaşlı ve emekli, kadın, çocuk vb.) Yatırımcılar, değişken temettü ödemeli bir şirkete istikrarlı temettü sahibi bir şirketi tercih edeceklerdir.

3. Kurumsal yatırımcıların gereksinimleri:

IFC, IDBI, LIC ve UTI gibi finansal kurumlar Genel olarak, düzenli temettü ödemesi kaydı olan şirketlerin hisselerine yatırım yapar.

4. Ek finansmanın artırılması:

İstikrarlı bir temettü politikası, şirkete dış finansman sağlama çabalarında avantajlıdır. Kararlı ve düzenli temettü politikası, bir spekülasyondan ziyade bir şirketin ve yatırımın payını yapma eğilimindedir.

Sadakat, dengeli bir temettü politikasıyla, hissedarların şirkete olan artışını gösterir.

C. Temettü istikrarının dezavantajları:

Temettülerin istikrarı aşağıdaki tehlikelere sahiptir: İstikrarlı temettü politikası kabul edildiğinde, yatırımcıların tutumunu ve şirketin finansal durumunu ciddi şekilde etkilemeden değiştirilemez. Temettüde kesinti, 'Maaş' şeklinde kesinti olarak kabul edilir. Bir temettü indirimi nedeniyle yatırımcılar üzerindeki ciddi iç karartıcı etki nedeniyle, finansal temkinli temettülerin ortadan kaldırılmasını veya bunun bir azalmasını gösterse de, yöneticiler temettülerin istikrarını yıllarca sürdürmek zorundadır.

Sonuç olarak, güvenli tarafta olmak için, temettü oranının muhafazakar bir şekilde sabitlenmesi gerekir, böylece birkaç yıl boyunca yağsız bir sürede bile muhafaza edilebilir. Şirketin refahından yararlanmak için, bir şirketin ekstra temettü ödeyememesi durumunda, yatırımcılara düzenli bir temettü ödemememesi nedeniyle iç karartıcı bir etkisi yoktur.