Kurumsal Yönetimin CRISIL ve ICRA ile Değerlendirilmesi

Soru, bir şirkette kurumsal yönetimin kalitesi nedir? Belirlenen hedeflere ulaşıldı mı? Kurumsal yönetim nasıl değerlendirilir? Çalışma yönteminin kalitesini değerlendirebilir miyiz? İki kredi kurumu bu kurumsal yönetim değerlendirme çalışmasını üstlendi ve derecelendirdi.

Bu ikisi:

(i) Hindistan Sınırlı (CRISIL) Kredi Derecelendirme Bilgi Hizmetleri ve

(ii) Hindistan'ın Yatırım Bilgi ve Kredi Derecelendirme Ajansı (ICRA). Her ikisi de bu uzmanlık alanında iyi bir deneyime sahiptir.

CISIL derecelendirmesine Kurumsal Yönetim ve Değer Yaratma Derecelendirmesi (GVC Derecelendirmesi) denir.

Sağlam kurumsal yönetim uygulamaları ile dengeli bir değer yaratma konusunda şirketin performansının ve gelecekteki beklentilerinin bağımsız bir değerlendirmesini sağlar. Değer yaratanları, hissedarlar, borç sahipleri, müşteriler, tedarikçiler, çalışanlar ve toplum gibi paydaşlara göre değerlendirir. Derecelendirme sekiz seviye ölçeğindedir.

ICRA Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu (CGR), Kurumsal Yönetişim konusundaki hususları konuyla ilgili aşağıdaki kod ve esasları dikkate alır. CGR, ortaklık yapısı, yönetim yapısı ve yönetim süreçleri, yönetim kurulu yapısı ve işleyişi, paydaş ilişkileri, finansal disiplin, şeffaflık ve açıklamaların değerlendirmesini içerir. Derecelendirme altı seviye ölçeğidir.

Kurumsal Yönetim Derecelendirmesi İstenir mi?

Hindistan'da çoğunluk görüşü, şirketlerin yıllık mali hesaplarının zorunlu olarak denetlenmesi için geçerli olan aynı nedenlerle kurumsal yönetim derecelendirme lehine görünmektedir. Hindistan Menkul Kıymetler Borsası Kurulu (SEBI) Başkanı Sn. GN Bajpai bu konuda oldukça güçlü.

SEBI'nin ve Narayana Murthy Komitesinin konu hakkındaki görüşleri de dahil olmak üzere, önemli olan diğer bu kederli görüşlerini hissetmek, resmi çevrelerdeki bilgili görüşler, özellikle bu değerlendirmeler lehine bir şekilde görünmektedir.

Konuyla ilgili proaktif bir bakış açısı ile, ülkenin önde gelen iki kredi derecelendirme kuruluşu olan Crisil ve ICRA, esas olarak dört ana hedefine dayanan, şu anki derecelendirme modellerini gündeme getirmişlerdir: tüm paydaşlara adalet, şeffaflık, hesap verebilirlik ve aslen OECD'nin iş sektörü danışma grubu tarafından belirtilen sorumluluk.

Ancak bu konuda resmi çevrelerde bile muhalif ses duyma korkusu yok. Örneğin, Nisan 2004’ün başlarında, Hindistan İdari Servisi’nin kıdemli memuru ve eski Başkan Hindistan’ın Güven Birliği’nden sorumlu olan ve şu anda Hindistan’ın Sınai Kalkınma Bankası’ndan da sorumlu olan M. Damodaran, kurumsal yönetim derecelendirme fikrini eleştirdi.

Aslında, şirketler sadece borsa ve derecelendirme meraklılarını tatmin etmek için bir kontrol listesi uyumu yerine, kurumsal yönetişimi daha fazla içeriğe uygulayana kadar, kredi derecelendirme kuruluşlarının derecelendirmelerinde bir yasağı önerecek kadar ileri gitti.

Kredi Derecelendirme Avantajları:

Sermaye piyasasına erişim için kredi notu zorunlu hale getirilirse, firmaların çalışmalarını daha şeffaf ve pazar dostu yapmalarını teşvik eder. Bu açıkça yatırımcılara genel olarak fayda sağlayacaktır. Firmalar, sermaye piyasasına erişerek büyümek istiyorlarsa, yatırımcı dostu olmak amacıyla iş etkinliklerini ve şeffaflıklarını artıracaklar.

Dolayısıyla, yönetişimin derecelendirmesi, derecelendirilmiş firmanın AAA +, AAA veya AAA- olduğu bir çeşit sertifikadır; BBB +, BBB veya BBB-; veya CCC +, CCC veya CCC-. Bu bağlamda, derecelendirmenin, genel olarak şirketin daha şeffaf, verimli ve dürüst çalışmalar yoluyla derecelendirmelerini sürekli iyileştirmek amacıyla yönetişimlerini gerçekten geliştirmesini teşvik edebileceği kayda değerdir.

Bir bakıma, uygun bir şekilde tasarlanmış, uygulanmış ve değerlendirilmiş bir kurumsal yönetim sistemi, olasılıkla, iş, paydaşları, toplum ve hükümete fayda sağlayacağı muhtemeldir.

İyi Yönetişim Asit Testi:

Eski özdeyişe göre, “pudingin ispatı yemek yiyor”. Benzer şekilde, iyi kurumsal yönetimin gerçek testi, çizgide kalan kişilerin (hissedarların) tamamen tazmin edilmeleri ve zenginliklerinin, o sektördeki geçerli riskler doğrultusunda optimize edilmeleridir. Bu, yalnızca aşağıdaki koşullar tamamen yerine getirildiğinde olabilir.

Birkaç örnek:

Wipro Grubu:

İlköğretim inisiyatifi, bilgisayar eğitimi ve ABD Harvard Üniversitesi'ne bağış.

Infosys Grubu:

Bilgisayar eğitimi ve yayılması, Bangalore Metrosu'nun temizliği ve temizliği, Yüzlerce kütüphaneye, okul binalarına bağış, ulusal felaketlerde acil yardım.

Yatırımcı Geri Bildirimi:

Yıllık raporlarında pek çok büyük Hintli şirket Yatırımcı Geri Bildirim Formu'nu ekleyerek yatırımcılardan geri bildirim istiyor.

Bu tür bir anketin Aditya Birla Nuvo Limited'den gelen tipik bir geri bildirim formu Kutu 4.5'te verilmiştir:

CRISIL ve ICRA Derecelendirmelerinin Karşılaştırmalı Analizi:

CRISIL ve ICRA tarafından benimsenen kredi derecelendirme süreçlerine daha yakından bakıldığında, derecelendirmenin nihai hedefi aynı olmasına rağmen, analiz ve değerlendirme için benimsenen metodolojinin birbirinden farklı olduğu görülmektedir. Burada fark edilen temel fark, CRISIL'in bütün alıştırmaya iki bölümden yaklaştığıdır.

İlk bölüm, paydaş değerinin en üst düzeye çıkarılmasının ve bunların şirket tarafından dağıtılmasının değerlendirilmesine vurgu yapmaktadır. GVC derecelendirme sürecinin ikinci kısmı, kurum tarafından takip edilen kurumsal yönetim ve varlık yönetimi uygulamalarının çeşitli faktörlerini analiz eder ve değerlendirir.

Öte yandan, ICRA, menfaat sahiplerinin değerlerini ve dağılımlarını ayrı olarak değerlendirmeden, kurumsal yönetimin çeşitli faktörlerini doğrudan analiz eder ve değerlendirir. Ancak, kurumsal yönetim derecelendirme notları değerlendirilirken hissedarların değer yaratma ve dağıtma analizleri de göz önünde bulundurulur ve ICRA'nınkinden daha üstün gözükmektedir.

İkincisi, ICRA'nın kurumsal bir yönetim tarafından takip edilen kurumsal yönetim uygulamaları konusundaki analiz kapsamının, CRIS1L'in sekiz seviyeli bir ölçekte verildiğinden çok daha geniş göründüğü, ancak ICRA'nın CGR notunun bir ölçekte verildiği görülmüştür. altı seviye, bu CRISIL'in derecelendirme sürecinde ICRA'nınkinden daha fazla esneklik sağladığı anlamına geliyor.

Bununla birlikte, bu kurumların her ikisinin de kendi tekniklerini geliştirdikleri ve Hindistan'daki kurumsal evlerin aşamalı olarak kabul gören değerlendirme yöntemlerini benimsemiş oldukları gerçeği inkar edilemez.

Kurumsal Yönetişimin kalitesini ve etkinliğini incelemek için önerilen yöntem.