Uluslararası Sermaye Varlık Fiyatlandırma Modeli (CAPM)

Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM), bir güvenlikteki yatırımcılara yalnızca güvenlik için sistematik risk için tazminat ödendiğini göstermektedir. Sistematik olmayan riskin, yatırımcı tarafından farklı varlık gruplarına yatırım yaparak çeşitlendirilebileceği varsayılmaktadır. Sistematik olmayan risk, örneğin işgücü grevi, hammaddelerin bulunmaması gibi belirli bir firmaya ait benzersiz bir risktir.

Sistematik risk, ekonomideki tüm birimler veya firmalar için geçerlidir ve herhangi bir işlemle ihmal edilemez. Örneğin, genel olarak dünya ülkelerinin ekonomik ve para politikası, dünyadaki durgunluk, vb. Sistematik risk, güvenlik betasına dayanılarak ölçülür. Bir teminatın beta değeri, teminatın piyasa getirisinde meydana gelen değişime karşı duyarlılığıdır.

Uluslararası CAPM, dünyayı iç pazar yerine pazar olarak alır. CAPM teorisine göre, pazar portföyü dünyanın herhangi bir ülkesinde mevcut olan tüm menkul kıymetlerden oluşur ve bir güvenlik beta sürümü, güvenlik getirilerinin uzatılmış veya global pazar portföyündeki getirilerdeki değişime duyarlılığını ölçer. .

Yatırımcı yatırımlarını sadece iç pazarla sınırlarsa, o zaman yatırımcının kazandığı getirinin verimlilik sınırının altında olacağı anlamına gelir.

Uluslararası CAPM’ye göre, bir güvenlik getirisi aşağıdakiler tarafından verilmektedir:

R i = r f + β w (r w - r f )

Rf = Dünya risksiz getiri oranı

b w = Güvenliğin dünya beta sürümü

= Cov (r i, F w ) / Var (r w )

r w = Dünya pazarındaki portföyün geri dönüşü

Gerçek hayatta, modelde yer alan çeşitli değişkenleri tahmin etmedeki zorluklardan dolayı modeli uygulamak çok zordur. Modelin etkileri, uluslararası yatırımların kullanılabilirliğinin değerlendirilmesinde çok önemlidir. Model belirli bir zamanda veya belirli bir zaman diliminde mal tutabiliyorsa, tamamen yerli bir portföy tutmak, daha yüksek bir getiri elde etmeyi veya iadelerle orantılı olmayan ek risk almayı içerir.