Büyük Harf Deseni: Planlama, Kriterler ve Faktörler

Büyük harf kullanımı hakkında bilgi edinmek için bu makaleyi okuyun. Bu makaleyi okuduktan sonra öğreneceksiniz: 1. Büyük Harf Yapma Modelini Planlama 2. Büyük Harf Yapma Modelini Belirleme Kriterleri 3. Faktörler.

Büyük Harf Şablonunu Planlama :

Bir finans yöneticisi, hissedarların çıkarlarını en üst düzeye çıkaracak şekilde firma için kapitalizasyon modelini planlar. Buna göre, sermaye maliyetini en aza indirecek ve hisse senetlerinin değerini en üst seviyeye çıkarabilecek olan kapitalizasyon yöntemi seçilmelidir. Bazen, finans yöneticisi diğer hususlar tarafından sallanmakta ve hissedarlara en uygun olmayan bir model seçmektedir.

Örneğin, varlığını devam ettirme çabasında olan yönetim, şirkete risk katabilecek tahvillere nazaran hisse senedi ihraç etmekle daha fazla ilgilenecekti ve sonuç olarak pozisyonları tehlikede olabilir. Aynı şekilde, yönetim, borç verenler tarafından tahvil yerine hisse senedi alım satımı yapmaya zorlanabilir, çünkü bu, şirketteki tahvil sahiplerinin güvenliğini güçlendirir.

Bununla birlikte, sermaye yapısı kararının analizinde öncelikle servet maksimizasyonu hedefi yönetilmektedir.

Genel olarak konuşursak, yeni bir kaygıda üç temel kapitalizasyon modeli olabilir:

(i) Sermaye gereksinimlerinin sadece özkaynak stokuyla finanse edilmesi.

(ii) Sermaye gereksinimlerinin özkaynak ve tercihli hisse senetleri tarafından finanse edilmesi.

(iii) Sermaye ihtiyaçlarının özkaynak ve tercih edilen hisse senetleri ve tahvilleri ile finanse edilmesi.

Yukarıdaki modellerden hangisi bir firmaya en uygun olur, firmanın faaliyet gösterdiği çok yönlü iç ve dış faktörlere bağlıdır. Bu yönü tartışmadan önce, üç tür uzun vadeli menkul kıymet hisse senedinin, tercih edilen hisse senedinin ve tahvillerin fon yaratma kaynakları olarak kullanılmasının kısaca değerlendirilmesi daha uygun olacaktır.

Büyük Harf Kullanılma Biçiminin Belirlenme Kriterleri:

Bir finans yöneticisi, firma için uygun bir kapitalizasyon modelini seçerken, bazı temel prensipleri göz önünde bulundurmalıdır. Bu ilkeler birbirlerine militandır. İhtiyatlı bir finans yöneticisi, kendilerine ağırlık vererek aralarında altın ortalama vurur.

Ağırlıklar, ekonominin genel durumu, sektörde geçerli olan belirli koşullar ve şirketin içinde bulunduğu koşullar ışığında verilir. Borç-özsermaye karmasını ayarlamak için yönetim özgürlüğü temel olarak, istenen miktarda çeşitli fon türlerinin mevcudiyeti ile şartlandırılır.

Yönetimin, firmanın ek sermaye ihtiyacını karşılamak için borç kredisini artırmaya karar verdiğini varsayarsak, ancak firmadaki riskin artması nedeniyle, borç verenler borç vermekten kaçınabilir. Böyle bir durumda yönetim, sermaye yapısında istenen bir düzeltmenin yapılmasını zor bulmaktadır.

Bunun ışığında, finansal yönetimin temkinli olması, fonlar için yönetim istekleri ile fon arzındaki kısıtlamalar arasında tatmin edici bir uzlaşmaya varmaktadır.

1. Maliyet Prensibi:

Bu ilkeye göre, ideal kapitalizasyon yöntemi finansman maliyetini en aza indirgeme ve hisse başına kazancı maksimize etme eğilimindedir. Sermaye maliyeti, fon tedarikçilerine ödemelerin yapılması gereken faiz oranına ve bu ödemelerin vergi statüsüne tabidir. Borç sermayesi, her iki açıdan da özkaynaktan daha ucuzdur.

İlk etapta, borç maliyeti sınırlıdır. Tahviller kazanılırsa üstün kazanca katılmazlar; Tahvil faiz oranı genellikle temettü oranından çok daha az bulunur. İkincisi, borcun faizini, hisse senedi üzerinden ödenecek temettüler için herhangi bir indirim yapılmadığı durumlarda gelir vergisi amacıyla düşülebilir.

Sonuç olarak, şirketin nihayetinde taşıması gereken etkin faiz oranı, tahvillerin ihraç edildiği faiz oranından daha düşük olacaktır.

Örneğin, tahvillerin yüzde 12 faiz oranı varsa ve kurumlar vergisi oranı yüzde 6 ise; Etkin borç maliyeti yüzde 4, 8 olacaktır. Bu nedenle, finansman sürecinde borç sermayesinin kullanılması, şirketin gelirinin arttırılmasında son derece faydalıdır.

2. Risk Prensibi :

Bu ilke, kapitalizasyon modelinin o kadar tasarlanmalıdır ki, firma tüm zorlukları ve zararlarıyla bir alıcılık kazanma riskini göze almayacaktır. Tahvil uzun vadeli bir taahhüt olduğundan, risk içerir. Borcun verildiği beklenti ve planlar değişirse, borç şirket için ölümcül olabilir.

Örneğin, şirketin geliri, sözleşmeden doğan bir yükümlülük olan borç hizmetinin cari gelirden karşılanamayacağı kadar düşük seviyelere düşerse, bu durumda borçlar şirket için yüksek riskli olabilir; stok sahipleri, varlıklarının bir kısmını veya tamamını kaybedebilir.

Benzer şekilde, eğer firma büyük miktarda tercihli hisse senedi ihraç ederse, artık sahiplerine düşük kazançlı yıllardaki sabit temettü yükümlülüklerini yerine getirdikten sonra gelirsiz veya az gelirli bırakılabilir. Giderek daha fazla borç ve tercih edilen hisse senedi kullanılmasıyla büyük risk varsayımı, hisse değerlerini etkiler ve hisse fiyatları sonuç olarak burun dalışı eğilimi gösterebilir. Bu, hisse senedi sahiplerine sermaye kaybına neden olacaktır.

Buna karşı, adi hisse senetleri sabit ücret gerektirmediğinden veya ihraççının temettü ödeme yükümlülüğü altında olmadığından, şirket iflas riski taşımamaktadır, ancak elbette ilave hisse senedi ihracı soğuk hisse başına kazanç başına düşüşe neden olabilir Kazançların seyreltilmesi nedeniyle hisse senedi sahipleri.

Özetle, risk ilkesi, kurumun sermaye gereksinimlerini finanse etmek için kullanılan hisse senedine nispeten daha fazla güven duymakta ve sabit getirili menkul kıymetlerin kullanımını mümkün olduğunca yasaklamaktadır.

3. Kontrol Prensibi :

Firma için sağlam bir sermaye yapısı tasarlarken ve bunun için farklı menkul kıymet türlerini seçerken, finans müdürü de artık sahiplerinin pozisyonunun kontrol edilmesinin rahatsız edilmeyeceğini unutmamalıdır. Tercih edilen hisse senedinin ve tahvilin kullanılması, kontrolü tehlikeye düşürmeden sermaye artırmanın bir yolunu sunmaktadır. Kontrolü elinde tutmak isteyen yönetim, tahvil yoluyla fon sağlamalıdır.

Adi hisse senetleri oy hakkına sahip olduğundan, yeni adi hisse senetleri ihracı mevcut hissedarların kontrol gücünü azaltacaktır. Örneğin, bir şirket yalnızca Rs'in özkaynak sermayesi ile aktifleştirilir. 1.00.000, R.000'in 10.000 hissesine bölünmüştür. 10'ar tane. Yönetim, 5.000 yeni hisse senedi ihraç etmeyi planlıyorsa, eski hissedarların oy hakları yüzde 67'ye düşürülecektir (10.000 / 15.000).

Şimdi bir hissedar eski hisse senetlerinin yüzde 60'ına sahipse, elinde yeni hisse senetlerinin yüzdesini takiben toplam hissenin yüzde 40'ına düşecektir. Böylece, şirketin işleri üzerinde hakim olan bir hissedar bu pozisyonu kaybeder çünkü yeni hissedarlar onunla kontrolü paylaşır.

Ancak bu, kurumun ağır borç dozlarıyla aşırı borçlandırılması gerektiği anlamına gelmez, çünkü bu kesinlikle kurumun iflas olasılığını artıracak ve kurum yeniden yapılanma ve tasfiyenin sonuçlarına katlanabilecek.

Bu nedenle, daha yüksek borç miktarları getirerek şirketin tüm işlerinden bahsetmek yerine, ortak hisse senetleri ihraç etmek ve kontrolü yeni hisse sahipleri ile paylaşmak daha cazip olacaktır.

4. Esneklik Prensibi :

Esneklik ilkesine göre yönetim, menkul kıymet kombinasyonları için, yönetimin fon ihtiyacındaki büyük değişikliklere cevaben fon kaynaklarını idare etmeyi daha kolay bulması için çabalamalıdır. Gerekli fonların birleştirilmesi için sadece birkaç alternatif açık olmakla kalmayıp, fon sağlayıcısı ile iş yaparken de şirketin pazarlık pozisyonu güçlendirilmektedir.

Örneğin, bir şirket borçla en üst seviyedeyse ve mevcut ödenmemiş borçları almak için tüm sabit varlıklarını ipotek ettirmişse, borç verenin borç verme konusundaki durumu piyasa koşullarına uygun olsa da, kredi borç vermekten utanç duyuyor olsa da, kredi almak zor olabilir Bu kadar riskli bir endişe için para.

Buna göre, şirket piyasada bu tür bir sermayenin az olduğu bir zamanda sermaye sermayesini arttırmaya zorlanabilir. Bu nedenle, manevra kabiliyeti adına şirket daha fazla borç üstlenmemelidir.

Ayrıca, yönetim, mümkün olduğu kadar, şirketin ek kaynaklar temin etme kabiliyetini kısıtlayan şartlar ve koşullar konusunda daha ucuz kredi almaktan kaçınmalıdır. Örneğin, bir şirket gelecekte borçlanma yapılmaması veya geçmişte belirli bir sınırın ötesindeki temettü ödemelerinin hisse senedi hissedarlarına yapılmaması koşuluyla borç aldıysa, sermaye fonlarındaki manevra kabiliyetini sınırlar.

Gelecekteki manevra kabiliyetini korumak için bu tür taahhütlerden kaçınılmalıdır. Hem borç hem de tercihli stoklara çağrı özellikleri eklenerek, yönetim istenen manevra kabiliyeti sağlayabilir. Potansiyel yatırımcıların bu tür bir düzenlemeyi kabul edip etmeyecekleri, fon tedarikçileri karşısında şirketin ilgili pazarlık yetkilerine bağlı olacaktır.

5. Zamanlama Prensibi :

Zamanlama finansman sağlamada ve daha da büyüyen bir endişe içinde her zaman önemlidir. Şirketin piyasa fırsatlarını değerlendirmesini ve sermaye artırma maliyetini en aza indirmesini ve önemli miktarda tasarruf elde etmesini sağlamak için fon türlerinin seçiminde manevra kabiliyeti ilkesine uyulması istenmektedir.

Akılda tutulması gereken önemli nokta, halka arzın yüksek oranda talep edildiği gibi menkul kıymetlerin halka arz edilmesidir. İş çevrimlerine bağlı olarak, farklı türlerdeki menkul kıymetlerin talebi osilasyona neden olmaktadır.

İş dünyasında genişleme ve ekonomik refah olduğunda ve yatırımcıların yatırım yapma isteği çok arttığında, hisse senetleri satmak ve yeterli miktarda kaynak toplamak daha kolaydır. Ancak depresyon dönemlerinde para çekmek için tahvil ihracı yapılmalı çünkü yatırımcılar daha az spekülatif hisse senetlerinde paralarını riske atmaktan korkuyorlar.

Bu nedenle, zamanlama bir kerede borçlanmayı ve diğer zamanlarda adi hisse senedi veya tercih edilen hisse senedini destekleyebilir.

Büyük Harf Yapma Modelini Etkileyen Faktörler:

Yukarıdaki tartışmadan farklı sermaye kaynaklarının seçimini belirleyen ilkelerin birbirine aykırı olduğu ortaya çıkmaktadır. Örneğin, maliyet ilkesi, risk açısından değerlendirilmeyebilecek olan işletmede ek borç dozu oluşturulmasını desteklediğinden, ek borçlarla şirket iflas riskini taşıyabilir.

Benzer şekilde, kontrol faktörü tahvil ihracını kuvvetle desteklemektedir ancak manevra kabiliyeti faktörü bu adımı indirmekte ve ortak hisse senedini desteklemektedir. Bu nedenle, şirket finans yöneticisine uygun kapitalizasyon modelini tasarlamak, bu çelişkili maliyet, risk, kontrol ve zamanlama faktörleri arasında tatmin edici bir uzlaşma sağlamalıdır.

Bu uzlaşmaya, bu etkenlere ekonomik ve endüstriyel özellikler açısından ve ayrıca şirketin özel özellikleri açısından ağırlık verilmesiyle ulaşılmalıdır. Şimdi bu ilkelerin öneminin farklı faktörlerden nasıl etkilendiğini tartışacağız.

1. Ekonominin Özellikleri:

Kapitalizasyon düzeni ile ilgili herhangi bir karar, ekonomide gerçekleşmesi muhtemel gelecekteki gelişmeler ışığında yapılmalıdır çünkü yönetim ekonomik çevre üzerinde çok az kontrol sahibidir.

Bu nedenle bir finans yöneticisi, ekonomik görünümle ilgili öngörülerde bulunmalı ve mali planı buna göre düzenlemelidir. İş faaliyetlerinin temposu, sermaye piyasasının durumu, devlet düzenlemeleri, vergi politikaları ve finansal kurumların finansal politikaları, ekonominin sermaye yapısı kararını güçlü biçimde etkileyen önemli yönlerinden bazılarıdır.

(1) Ticari faaliyet temposu:

Eğer ekonomi mevcut çöküntüden kurtulacaksa ve ticari faaliyet seviyesinin artması bekleniyorsa, yönetim manevra kabiliyeti ilkesine daha fazla ağırlık vermelidir, böylece şirketin büyümesini karşılamak için ek fonlar temin etmek için mevcut çeşitli alternatif kaynakları olabilir. ihtiyaçlar ve buna bağlı olarak, hisse senedi finansman programlarına daha fazla önem verilmelidir ve kısıtlayıcı sözleşmelerle tahvil ihraç etmekten kaçınılmalıdır.

(2) Sermaye Piyasası Devleti:

Farklı türdeki fonların maliyeti ve bulunabilirliği esasen onlar tarafından yönetildiği için sermaye piyasası eğilimlerinin incelenmesi derinlemesine yapılmalıdır. Borsa düşüş eğilimine girecekse ve faiz oranlarının düşmesi bekleniyorsa, yönetim daha sonradan daha ucuz olan borçlardan yararlanmak ve mevcut borçları ertelemek için manevra kabiliyeti faktörüne daha fazla ağırlık verebilir.

Bununla birlikte, borç pahalıya mal olacaksa ve piyasanın yükseliş trendi nedeniyle mevcudiyetinde az olacaksa, gelir faktörü daha fazla ağırlık alabilir ve buna bağlı olarak, yönetim ek borç dozları getirmek isteyebilir.

(3) Vergilendirme:

Mevcut vergilendirme karşılığı, tahvillerin faiz oranının vergiye tabi olduğu ve aynı zamanda temettü vergisine tabi olduğu kadar, özkaynak sermayesi ile ilgili olarak borcu daha avantajlı kılmaktadır. Vergi oranlarında gelecekteki değişiklikleri tahmin etmek çok zor olsa da, vergi oranlarının aşağıya doğru ayarlanamayacağından şüphe yok.

Hindistan’da geçerli olan yüksek vergi oranının yüksek olması göz önüne alındığında, yönetim borçlanmaya daha fazla güvenerek finansal kaldıraç seviyesini yükseltmek isteyecektir.

(4) Vadeli finansman kurumlarının politikası:

Eğer finansal kuruluşlar sert borç verme politikasını benimserse ve çok kısıtlayıcı terimler koyarsa, yönetim manevra kabiliyeti ilkesine daha fazla önem vermek ve şirketin sermaye fonlarında manevra kabiliyetini korumak için bu kurumlardan borç almak zorundadır.

Bununla birlikte, eğer fonlar finansal kurumlardan istenen miktarda ve kolay şartlarda elde edilebilirse, maliyet prensibine daha fazla ağırlık vermek ve daha ucuz fon sağlayan kurumdan fon elde etmek işlerin uygunluğuna uygun olacaktır.

2. Endüstrinin Özellikleri:

1. Döngüsel varyasyonlar:

Ulusal geliri göz önüne alarak ürünleri satışlarında daha fazla çeşitliliğe maruz kalan endüstriler var. Örneğin, buzdolapları, takım tezgahları ve çoğu sermaye ekipmanının satışı gelirden daha şiddetli bir şekilde dalgalanıyor.

Buna karşı, bazı ürünlerin gelir esnekliği düşüktür ve satışları milli gelirdeki değişiklikle orantılı olarak değişmez. Dayanıklı olmayan tüketim malları, ataç gibi ucuz ürünler veya alışılmış kullanım öğeleri, gelir düzeyindeki değişikliklere karşı oldukça bağışıklığı olan ürünlere örnektir.

Bir işletme, bir iş çevrimi boyunca satışları çok belirgin bir şekilde dalgalanan ürünler ile uğraşıyorsa, şirket uygun şekilde kullanılan kaynakları genişletme veya kısıtlama özgürlüğüne sahip olacaksa, yönetim uygun fon kaynakları seçiminde manevra kabiliyeti ve risk ilkelerine daha fazla önem vermelidir. Gereksinimler.

Dahası, yönetim ek fonlar için kredi teminatı almayacaktı, çünkü bu, mal sahiplerinin çıkarlarına aykırı olacak ve şirketin, şirketin ölümlülüğüne zarar verebilecek zayıf yıllar boyunca iflas riski taşıyacaktı.

2. Yarışma Derecesi:

Kamu hizmeti endişeleri genellikle endüstri içi rekabetten uzaktır. Buna göre, bu kaygıların rakiplerin iç kesimlerinden yoksun olmasının kazancının göreceli olarak daha istikrarlı ve öngörülebilir olması muhtemeldir. Bu gibi endişelerde yönetim, finansal kaldıraçtan yararlanmak için maliyet prensibine daha fazla ağırlık vermek isteyebilir.

Ancak, endüstrinin doğasının böyle olduğu durumlarda, işin kaygıları ve kârları arasında başa başa rekabet olması, bu nedenle tahmin edilmesi kolay olmadığından, risk ilkesine daha fazla önem verilmelidir. Buna göre, şirket, hisse senetleri finansmanında ısrar etmelidir, çünkü tahvil ihracı durumunda borçlu fonlar üzerindeki ödemeleri karşılayamama riskiyle karşı karşıya kalacaktır.

3. Yaşam Döngüsü Aşamasında:

Kapitalizasyon modelini etkileyen faktörler ayrıca şirketin ait olduğu endüstrinin yaşam döngüsünden de etkilenir. Bir bebek endüstrisinde başarısızlık oranı çok yüksektir. Bu sektöre fon sağlayan ana kaynak, sigorta şirketleri tarafından elde edilen öz sermayedir.

Borç, bebek endüstrisi tarafından önlenmelidir, çünkü büyük risk zaten sektörle ilişkilidir. Dolayısıyla, yeni sanayi durumunda risk ilkesi, fon kaynaklarını seçmede alt kılavuz olmalıdır.

Hızlı büyüme döneminde, kullanılan fonların kolay ve hızlı bir şekilde genişlemesi için yer açmak için manevra kabiliyeti faktörüne özel önem verilmelidir. Endüstri olgunluğa ulaştığında, yeni ürünler geliştirmek ve satışlardaki nihai düşüşü ertelemek için araştırma ve geliştirme programlarına daha fazla önem verilmektedir.

Bu sermaye harcama programları, işletme kazancındaki iyileşme ile ilgili daha fazla belirsizlik nedeniyle ortak stoklardan finanse edilmelidir. Uzun vadede ticari faaliyet seviyesinin düşmesi bekleniyorsa, sermaye yapısı gelecekte kullanılacak fonlarda daralma mümkün olacak şekilde tasarlanmalıdır.

3. Şirketin özellikleri:

Son olarak, şirketin kendine has özellikleri, farklı fon kaynaklarının seçimini etkileyen faktörleri etkilemektedir. Buna göre, şirketin kendine has özellikleri ışığında farklı manevra kabiliyeti, maliyet, risk, kontrol ve zamanlama prensiplerine ağırlık verilir. Analizimizi, sektörden ayrı olan özelliklerle sınırlayacağız.

1. İşletmenin Büyüklüğü :

Küçük firmalar, kredi değerlerinin düşüklüğünden dolayı fon toplamada büyük problemlerle karşı karşıya kalmaktadır. Yatırımcılar, paralarını bu firmaların menkul kıymetlerine yatırmakta yetersiz hissediyorlar.

Borç verenler borç vermede oldukça kısıtlayıcı terimler yazmaktadır. Bunun göz önüne alındığında, firmanın büyüklüğü arttıkça ihtiyaç duyulduğunda ve kabul edilebilir şartlar altında fon alabilmesini sağlamak için manevra kabiliyeti ilkesine özel dikkat gösterilmelidir.

Bu yüzden ortak hisse senedi, sermayenin büyük kısmını daha küçük kaygılarla temsil eder. Bununla birlikte, yönetim, kontrol faktörüne de özel bir önem vermelidir, çünkü eğer firmanın halka açık hisse senetleri halka açık ise, bazı büyük kaygılar kontrol edici bir faiz alabilir.

Bunun ışığında, yönetim kontrolü sürdürmek veya hisse senedinin kapalı daire içinde satılması gerektiği için firmanın kontrolünün yabancıların eline geçmemesi için daha fazla finansman için borçta ısrar edebilir.

Daha büyük kaygılar, arzu edilen fon miktarını makul bir maliyetle elde etmek için farklı menkul kıymet türleri kullanmak zorundadır, çünkü fon talebi tek bir kaynakla sınırlandırılmışsa, sermayeyi makul maliyetle yükseltmeyi çok zor bulmaktadırlar. Gelecekteki genişleme programlarını finanse etmek için büyük fonların mevcudiyetini sağlamak için daha büyük endişeler manevra kabiliyeti ilkesinde ısrar edebilir.

Bunun aksine, sermayenin tamamını tek bir kaynaktan elde edebilecek konumda olan orta ölçekli şirketlerde, sermaye maliyetini en aza indirmek için kaldıraç ilkesine daha fazla önem verilmelidir.

2. Ticari organizasyon şekli:

Mülkiyetin bir kaç elinde yakından tutulduğu özel limited şirketlerde kontrol ilkesine daha fazla ağırlık verilmelidir. Bu, hissedarları sayıca fazla olan ve o kadar yaygın dağınık olan halka açık limited şirketler söz konusu olduğunda, kontrolü ele geçirmeleri için örgütlenmeleri zorlaşacak kadar yakın olmayabilir.

Bu tür bir örgütlenme biçiminde, manevra kabiliyeti büyüktür, çünkü sahip olduğu niteliklere göre halka açık bir şirket borç sermayesinin yanı sıra özsermayeyi edinmeyi daha kolay bulmaktadır.

Özel mülkiyette veya ortaklık şeklinde, manevra kabiliyeti faktörü, özel mülk veya ortaklık kaygılarının sermaye piyasasına sınırlı erişimi nedeniyle yardımcı olmayabilir. Kontrol şüphesiz bu tür organizasyonlarda önemli bir husustur, çünkü kontrol bir mal sahibine ya da birkaç ortağa yoğunlaşmıştır.

3. Kazanç istikrarı :

Satışlarda ve kazançlarda daha fazla istikrar sağlanmasıyla, bir şirket kaldıraç ilkesinde ısrar edebilir ve buna bağlı olarak sabit borç borcunu daha az riskle üstlenebilir. Ancak düzensiz kazancı olan bir şirket, sabit masraflarla kendisini yüklemeyi seçmeyecektir. Bu nedenle bu tür bir şirket risk ilkesine daha fazla dikkat etmeli ve sermayenin arttırılması için hisse senedi satışına bağlı olmalıdır.

4. Şirketin Varlık Yapısı :

Fonların büyük bir kısmını uzun ömürlü sabit varlıklara yatırmış olan ve talep edilen ürünlerin talebi güvence altına alan bir şirket, daha ucuz kaynaklardan yararlanmak için kaldıraç ilkesine daha fazla dikkat etmelidir. Ancak, risk ilkesi, varlıkları çoğunlukla alacakları olan ve değeri bireysel kaygının kârlılığına bağlı olan envanter olan şirkette kaldıraç ilkesinden daha ağır basacaktır.

5. Şirketin Yaşı :

Genç şirketler, ilk yıllarda kendilerine dahil olan daha büyük belirsizlikler nedeniyle ve aynı zamanda fon tedarikçileri tarafından bilinmedikleri için sermayeyi artırmak için kendilerini zor durumda buluyorlar. Bu nedenle, yönetimin, manevra kabiliyeti faktörüne ağırlıkla daha fazla ağırlık vermesi ve gelecekteki büyüme gereksinimlerini karşılamak için mümkün olduğunca açık alternatifler sunması faydalı olacaktır.

Bunun daha net bir aksine, kazancı iyi olan kurulu şirketler, sermayeyi sevdikleri kaynaklardan artırmak için her zaman rahat durumdalar. Bu nedenle kaldıraç ilkesi bu gibi endişelerde ısrar edilmelidir.

6. Kredi Daimi :

Kredisi yüksek olan bir şirket, fon ihtiyacındaki büyük değişikliklere karşılık olarak, kredileri zayıf durumda olanlardan daha fazla olan fon kaynaklarını yukarı veya aşağı ayarlama yeteneğine sahiptir. Eski durumda, yönetim manevra kabiliyeti faktörüne daha fazla dikkat etmeli ve likiditesini artırarak ve potansiyelini kazanarak, bir sonraki kredinin kredi durumunu iyileştirmeyi hedeflemelidir.

7. Yönetimin Tutumu :

Şirket işlerinde çalışan kişilerin tutumu, büyük harf kullanımı şeklini etkileyen farklı faktörlere ağırlık verilirken derinlemesine analiz edilmelidir. Yönetimin işletmenin kontrolüne ve özellikle de riske karşı tutumu dikkatle izlenmelidir.

Yönetimin güvence altına alınmış ve münhasır kontrol için güçlü bir istek duyması durumunda, sürekli kontrolün sağlanabilmesi için sermaye artırma borçlanmasına öncelik verilmesi gerekecektir. Ayrıca, yönetimin asıl amacı ofiste kalmaksa, risk prensibi konusunda daha fazla ısrar edecekler ve şirketi daha büyük bir riske sokabilecek ve pozisyonlarını tehlikeye atabilecek tahvilleri ya da tercih edilen hisse senetlerini ihraç etmekte dikkatli olacaklardı.

Ancak, uzun süredir görevde olan Yönetim Kurulu üyeleri görece güvende hissederler ve bu nedenle kaldıraç prensibinde ısrar ederler ve şirketin kazancını arttırma girişimlerinde daha fazla borçlanma başvurusunda bulunarak daha fazla risk alırlar.