Kârın Geri Dönüşü: Değerler ve Demerler

Karları geri almak: Değerler ve Demerler!

'Kârın Geri Dönüşü', tüm kârların hissedarlar arasında dağıtılmadığı ancak kârın bir kısmının 'geri çekildi' veya şirkette saklandığı bir yönetim politikasıdır.

Bu birikmiş karlar gelecekte modernizasyon ve genişletme programlarını finanse etmek ve şirketin sabit veya işletme sermayesi ihtiyaçlarını karşılamak için kullanılır. Çünkü şirketin finansal ihtiyaçlarını karşılamak için iç kaynaklara bağımlılık demektir. Aynı zamanda 'İç Finansman' veya 'Öz Finansman' olarak da adlandırılır.

İç finansman, genişleme planlarını finanse etmek için ideal bir yöntem olarak kabul edilir, çünkü hisse senedi sahiplerinin özkaynaklarının bu kısmına herhangi bir getiri ödemek için acil bir baskı yoktur. Sağlam bir finansal yönetim ekidir.

Halktan veya bankalardan borçlanma gibi yasal bir formalite oluşturmaz. Geri çekilme politikası, kaygı duyulan projelerin sermaye yapılarını bozmadan finanse etmenin sağlam bir yöntemidir.

Bu yönteme göre, toplam kazancın makul bir kısmı Genel Rezerv Fonu, Onarım ve Yenileme veya Amortisman Fonu, İkame Fonu vb. Çeşitli rezervlere aktarılmaktadır. Bazen gizli rezervler sermaye sahiplerinin bilgisi olmadan da yaratılmaktadır. Dağıtılmamış kazançlar uygulaması, bir şirketin ekonomik sağlamlığının dengelenmesine yardımcı olduğu için takdir edilmektedir.

Dağıtılmamış karlar veya karlar aşağıdaki amaçlarla geri çekilir.

1) Şirketin iyileştirilmesi, geliştirilmesi ve genişletilmesi için gerekli olan yeni varlıkların satın alınması.

2) Eski haline gelen eski varlıkları değiştirmek.

3) Şirketin işletme sermayesi ihtiyacını karşılamak.

4) Şirketin eski borçlarının geri ödenmesi.

“Ploughinlerin Kardan Geri Dönüşü” nün esası:

Şirketin kazancının bir bölümünü işine geri sürmek için elde tutma aracı, şirketin istikrarı, hissedarların ve toplumun refahı için kullanışlıdır.

Kârın geri çekilmesinin avantajları aşağıdaki gibidir:

(a) Şirkete sağladığı avantajlar:

Şirketin bakış açısından, dağıtılmamış kârlar politikası aşağıdaki avantajlara yol açar:

1. Depresyon şoklarını emen bir yastık:

Kârın azaltılması politikasının en büyük avantajı, böyle bir şirketin depresyon ve mevsimsel değişimlerle mücadelede iyi silahlanmış olmasıdır. İş çevrimlerinin şoklarını emmek için bir yastık işlevi görür.

2. Modernizasyon ve genişleme planlarını finanse etmede kolaylık sağlamak:

Bir endişe işini genişlettiğinde veya herhangi bir modernizasyon şeması, mekanizasyon veya otomasyon uygulanacak olduğunda, elde edilen kazançlar karlı bir şekilde kullanılabilir.

İç finansmanın iki ek faydası vardır:

(i) Herhangi bir dış kaynağa bağımlılık yoktur; ve

(ii) Şirket mülkiyeti üzerinde herhangi bir ücret veya yükümlülük oluşturulmamıştır.

3. Sabit bir temettü politikası izleyin:

Bir şirketin kazancını Temettü Denkleştirme Fonu şeklinde tutması durumunda, istikrarlı bir kar dağıtım politikası izleyebilecek durumdadır. Aksi halde, bir yıldaki yüksek temettü oranı ve bir diğer yıldaki düşük oran, hisselerinin piyasa değerinde dalgalanmalara yol açacaktır.

4. 'Adil hava arkadaşlar' a bağımlılık yok:

Kamu mevduatı, bankalar, hisse senetleri ya da borç senetleri adil hava dostları gibidir. Onlara bağımlılık risklidir. Dağıtılmamış kazancı olan şirketler bu tür risklerden ve belirsizlikten muaftır.

5. Amortisman eksiklikleri iyi yapılabilir:

Artan fazlalıkları olan şirketler, amortisman ve kötü ve şüpheli borçlar vb. Karşılığında eksiklikleri düzeltebilirler.

6. Tahvillerin veya borçların kolayca ödenmesi:

Dağıtılmamış gelir, tahvilleri veya borçları geri almak için de kullanılabilir ve bu nedenle bir şirket sabit faiz oranlarından kurtulur.

(b) Ortaklara sağlanan avantajlar:

Fazlalık birikmiş şirketlerin hissedarları da bu politikadan faydalanmayı beklemektedir.

Bakış açılarındaki avantajlar aşağıdaki gibidir:

(1) Yatırımın güvenliği:

Karları geri alma politikası, yatırımcılara (i) yatırımlarının oldukça güvenli ve sağlam olmasını, (ii) temettü oranının düşmemesini ve (iii) şirketin mevsimsel tepkilerini ve iş dalgalanmalarını kolayca karşılamasını sağlar.

(2) Hisselerin piyasa değerindeki artış:

Düzenli olarak yapılan temettü ödemesi nedeniyle şirket ün kazanır ve hisselerinin piyasa değeri artar. Dolayısıyla, hissedarlar holdinglerini kârlı bir şekilde elden çıkarabilir veya bankalardan borç almak için teminat olarak kullanabilirler.

(3) Genişletilmiş kazanç kapasitesi:

İç finansman ekonomik bir yöntemdir. Daha düşük maliyet, daha yüksek iş, daha hızlı iyileştirmeler ve daha fazla kar elde edilmesini sağlar. Açıkçası, hissedarlar şirketin gelişmiş kazanma kapasitesinden yararlanmaya devam ediyor.

(4) Süper Verginin Kaçakçılığı:

Pay sahiplerinin sayısının az olması durumunda, birikmiş karlar, süper vergiden kaçınma fırsatı sağlar. Değiştirilen Hindistan Gelir vergisi kanunu bu uygulamaya karşı yeterli koruma sağlar.

(c) Topluma veya Ulusa Avantajları:

Bir bütün olarak toplum da aşağıdaki noktalardan dolayı kazanıyor.

(1) Hızlı sermaye oluşumu:

Alıkonulan kazanç politikası, bir ülkenin ekonomik gelişimi için gerekli olan sermaye oluşum oranını hızlandırır. Bu nedenle, önemli bir sermaye oluşum şekli olan kârın geri çekilmesi, bir ülkenin hızlı sanayileşmesini dolaylı olarak teşvik eder.

(2) Daha yüksek yaşam standardı:

Kendi kendini finanse etme, mal ve hizmetlerin daha büyük, daha iyi ve daha ucuz üretimini kolaylaştıran modernizasyon ve otomasyon şemasını finanse etmenin ekonomik bir aracıdır. Tüketiciler, malların kalitesinin göreceli olarak indirimli fiyatlarla artması şeklinde kazanmaya hazırdır. Koca ve Dockery, “Genel olarak toplum, artan yaşam standardının faydalanıcısı olacaktır” dedi.

(3) İşletmelerin sorunsuz ve sürekli işleyişi:

Dağıtılmamış kazançlar, ticari işletmelerin başarılı bir şekilde çalışması için vazgeçilmez olan finansal istikrar ve esnekliği sağlar. Bu yapay yastık olmadan (kurumsal tasarruflar şeklinde) sınai başarısızlık ve diğer mali utanç oranı, dağıtılamayan karlar toplumu olası karmaşa ve karmaşadan kurtarmada hayati bir faktördür.

(4) Modernizasyon programlarının hızlı finansmanı:

Finansman iyileştirme veya modernizasyon programları için, kurumsal tasarruf güvenilir kaynaklardır. Rasyonalizasyon veya verimlilik hareketi, elde edilen fazlalıklardan güçlendirilebilir. Bir bütün olarak toplum, daha iyi endüstriyel üretkenlik avantajını sağlar.

Kârın geri çekilmesinin zararları:

Geri dönme politikası kötü planlanmış ve mantıksız ise, aşağıdaki dezavantajlara yol açabilir:

1. Tekellerin oluşturulması:

Kârları uzun bir süre boyunca sürekli bir şekilde yavaşlatarak endişe, işlerini yönetmenin kontrol edilemeyeceği bir limite kadar genişleyebilir. Bu nedenle, kazançların yeniden yatırılması, bir şirketin bütün doğal kötülüklerle tekelleşmesine yol açabilir.

2. Hisse değerlerinde değişiklik:

Bazen kazanılan karlar korunarak, daha düşük temettüler beyan edilebilir. Hisse değerleri piyasaya düştüğünde, yönetim bunları daha düşük fiyatlarla satın alabilir. Daha sonra, geçmiş dönem karlarının temettü oranını arttırırlar ve hisseleri daha yüksek bir fiyata elden çıkararak artan refahı veya kazancı paylaşmaya çalışırlar.

3. Nis-i tasarruf kullanımı:

Yönetim, birikmiş karları her zaman hissedarların çıkarlarına kullanamaz. Birikmiş fazlalar, aynı yönetim altındaki diğer kaygılara yatırım yapılabilir ve hissedarlara kazanç sağlanmaz.

4. Büyük harf kullanımı:

Eğer bedelsiz hisse ihracında birikmiş yedekler kullanılırsa, bu işlem daha sonra büyük harf kullanımıyla sonuçlanabilir.

5. Yatırımcıların özgürlüğüne müdahale etmek:

Karlar aynı işletmede tutulduğundan, yatırımcıların seçtikleri sektörlerde birikimlerini kullanma özgürlüğü sınırlıdır. Bu, sermaye piyasasının doğal büyümesinin önlenmesine yol açar.

6. Vergi kaçakçılığı:

Bazen şirket kârını en aza indirgemek için kazançlar elde edilir, böylece vergi yükümlülüğü azaltılabilir. Gelir vergisi kanunu şirketler tarafından vergi kaçakçılığının mümkün olmayacağı şekilde değiştirilmiştir.

7. Hissedarlar arasındaki memnuniyetsizlik:

Karı işletmeye alma konusundaki coşkulu politika, hissedarlar arasında memnuniyetsizliğe yol açabilir. Yöneticilerin, mevcut kârların ödenebileceğinden daha düşük bir temettü oranı ödeyerek, faizlerini görmezden geldiklerini hissedebilirler.

Belirli dezavantajlara rağmen birikmiş karlar hala ideal ve uygulanabilir bir finansman kaynağı oluşturmaktadır. Bu yöntem ABD'de çok popülerdir. Ancak Hükümet, eski ve yeni girişimler arasında uygun dengeyi sağlamak amacıyla iç finansmanı düzenlemelidir. Uygun projelerin kaynak yetersizliği nedeniyle uygulanmadıklarına izin verilmemelidir.

Böylece, Pigor'un sözleriyle, “Aşırı geri çekilme, toplumsal israfı gerektirir, çünkü para, toplum için en iyi avantajı sağlayacak olanlara para kazandırılmaz, ancak kazananlar tarafından elde tutulur.”