Riskten Korunma Üzerine Hızlı Notlar
Bu makale çapraz riskten korunma ile ilgili bir not sunmaktadır.
Çapraz riskten korunma, bir firma başka bir döviz cinsinden riskten korunmak için bir para biriminde bir finansal sözleşme kullandığında meydana gelir. Riskten korunma işlemi, istenen bir para biriminde mevcut olmadığında, istenen para birimiyle yakından ilgili olan bir para biriminde vadeli işlem sözleşmesine girebilir.
Bu tür vadeli işlem sözleşmeleri çapraz korunma olarak bilinir. Çapraz korunma, maruz kalmaya karşı mükemmel bir korunma yöntemi olmayabilir, ancak kısmen maruz kalmayı kapsamayı destekleyebilir. Vadeli işlemler istenen bir para biriminde mevcut değilse, riskten korunma birimi, istenen para birimi ile yüksek oranda ilişkili olan başka bir para birimini dikkatli bir şekilde tanımlamalıdır.
Çizim 1:
ABD merkezli bir şirket olan M / s Roma Inc., bundan beş ay sonra olgunlaşan 1.000.000 $ C alacaktır. Şirket, maruz kalmanın vadeli işlemlerle mi yoksa para piyasası teminatıyla mı korunacağını düşünüyor. Kanada doları üzerindeki altı aylık vadeli işlemler şimdi 0.7205 $ seviyesinde işlem görüyor ve şu anki $ / C $ 0.7005. Beş aylık yatırımın faiz oranı ABD Doları olan% 6'dır.
a. Vadeli işlem sözleşmesi 0.7185'te işlem görürse ve $ / C $ spotu 0.7100 ise, şirkete olan girişi hesaplayın.
b. Şirketin vadeli işlem ve para piyasası kapsamı arasında kayıtsız olması durumunda Kanada dolarına olan faiz oranı ne olmalıdır?
Çözüm:
a. M / s Roma Inc. Kanada Doları uzun süredir, bu yüzden Kanada Doları üzerindeki vadeli işlemlerde kısa bir pozisyon alacaktır. 1.000.000 $ 'lık vadeli işlem satıyor. Vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı kısa pozisyondan sonra düştüğü için, Roma,
1.000.000 ABD Doları (0.7205 - 0.7185) = 2.000 ABD Doları.
Spot pazarda 0.7100 C $ satan şirket 710.000 $ alır. Bu nedenle, toplam giriş 712.000 $ olacaktır.
b. Vadeli işlemlerden korunma girişleri 712.000 $ 'dır. Şirketin vadeli işlemlerle para piyasası teminatı arasında kayıtsız olması gerekiyorsa, para piyasası riskinden korunma girişinin 712.000 $ olması gerekir.
Para piyasası riskinden korunma aşağıdaki gibi tasarlanabilir:
Bugün 1.000.000 $ / (1 + rc $ ) borç alın.
Onları 0, 7005 × 1, 000, 000 / (1 + r c $ ) almak için spot fiyatından satarak 5 ay boyunca yatırım yapın.
C $ üzerindeki faiz oranı aşağıdaki gibi hesaplanabilir:
ABD'deki faiz oranı yıllık bazda% 6'dır. Bu, 5 aylık dönemde geçerli olan ABD faiz oranının% 2, 5 olduğu anlamına geliyor.
0.7005 × 1.000.000 × 1.025 / (1 + r c $ ) = 712.000
(1 + r c $ ) = 0.7005 x 1.000.000 x 1.025 / (1 + r c $ ) = 1.0084
r c $ = 5 ay boyunca% 0, 84. Dolayısıyla, yıllık oran = 0.84 × 12/5 =% 2.02
Çizim 2:
1 Nisan’daki spot fiyatının 1, 785 ABD Doları / £ olduğunu varsayalım. Vadeli vadeli işlem sözleşmesi haziran ayında teslimat için 1.790 dolardan eylül ayında teslimat için 1.785 dolara satılıyor. Amerikalı bir spekülatör bir önceki spekülasyonun Haziran ayından sonra hızlı bir şekilde değer kaybetmesini bekleyerek, bir öncekini satın alır ve ikincisini satar.
Daha sonra kilonun hazirana kadar değer kazanabileceğini ancak müteakiben değer kaybetmeyebileceğini tespit etti. Böylece iki sözleşmeyi sırasıyla 1.78 ve 1.76 $ olarak değiştirdi. Her iki vade tarihinde de kur oranının 1, 795 $ / £ olduğunu varsayalım. Spekülatörün ne kadar kazandığını veya kaybettiğini bulun. Gelecekteki pound sözleşmesinin büyüklüğünün 62.500 olduğunu varsayalım.
Çözüm:
Vadeli alım sözleşmesi vadeli işlem sözleşmesi:
Asıl sözleşmeden pound başına kazanç = 1.795 - 1.790 $ = 0.005 $ ve ters sözleşmeden elde edilen kazanç = 1.795 - 1.760 = 0.035 $. Toplam kazanç £ 0, 040 başına
Vadeli vadeli işlem sözleşmesinin satılması:
Asıl sözleşmedeki pound başına zarar = 1.795 - 1.785 $ = 0.010 ve ters sözleşmeden = 1.795 - 1.780 $ = 0.015 $. Toplam zarar = pound başına 0, 025 ABD doları
Net kazanç = 0, 040 - 0, 025 ABD doları = 0, 05 ABD doları = 0, 015 ABD doları x 62, 500 = 937, 50 ABD Doları.
Sözleşmelerde herhangi bir geri dönüş olmasaydı, Amerikan spekülatörü pound başına 0.005-0.010 = 0.005 $ veya 0.005 x 62.500 $ = 312.50 $ 'a kadar kaybedecekti.
Burada, teminat bedelleri ve işlem maliyetleri dikkate alınmamıştır.
