İşlemler için Faiz Oranı Teklifi: 6 Yol
Bu makale, işlemler için faiz oranını ifade etmenin altı yolunu aydınlatıyor. Yollar: 1. Sabit ve Değişken Faiz Oranı 2. Basit ve Bileşik Faiz Oranı 3. Verim 4. Prim ve İndirim 5. Ön Uç ve Arka Uç 6. Gün Sayısı Sözleşmeleri.
Yol # 1. Sabit ve Değişken Faiz Oranı:
Genellikle bir para piyasası veya borç enstrümanını tartıştığımızda sabit bir faiz oranı olan bir enstrüman düşünürüz. Dolayısıyla borç araçları aynı zamanda sabit gelirli araçlar olarak da adlandırılmaktadır. Sabit bir orana sahip bir enstrümanda, faiz oranı veya kupon oranı, enstrümanın görev süresi boyunca verildiği tarihte belirlenir.
Normalde, bir parite için bir enstrüman çıkarıldığından ve kuponun sabitlendiğinden, dönemsel gelir (parite * kupon * yatırılan tutar) yatırımın süresinde aynıdır. Dolayısıyla, sabit oranlı bir aracı olan bir yatırımcının vadesi sabit olana kadar getirisi.
Ancak, enstrümanın görev süresi boyunca, enstrümanın değeri (veya piyasa fiyatı), o zaman piyasada geçerli olan faiz oranına bağlı olarak değişecektir. Eğer piyasa faiz oranı kupondan yüksekse, yatırımcılar teminatı almak için teminatı almak için teminatı almak için parite değerinden daha az ödeyeceklerdir.
Diğer taraftan, piyasa değeri kupondan düşükse, güvenlik par değerin üzerinde bir prim çekecektir. Böylece, piyasa faiz oranı yükselirse, sabit oranlı bir enstrümanın değeri / fiyatı düşecek ve piyasa faiz oranı düşerse, sabit oranlı bir enstrümanın değeri / fiyatı artacaktır.
Öte yandan, değişken faiz oranına sahip bir enstrüman söz konusu olduğunda, enstrümandan kazanılan faiz enstrümanın görev süresi boyunca zaman zaman değişebilir. Genellikle değişken faizli bir enstrüman durumunda, faiz oranı önceden belirlenmiş periyodik aralıklarla, örneğin günlük, yarı yıllık, yıllık, vb. Belirlenen bir referans veya referans oranına bağlanır.
Referans oranın belirlendiği tarihler kupon sıfırlama tarihleri olarak bilinir. Referans / gösterge oranı genellikle, örneğin, NSE Gecelik MIBOR (gecelik arama oranı), 364 günlük Hazine bonosu indirim oranı vb. Gibi belirlenmiş bir piyasadır. Açıkça görüldüğü üzere, yatırımcının enstrümanın görev süresi boyunca geri dönüşü değişken olacaktır. .
Bunun ışığında, değişken faizli bir enstrüman durumunda fiyat oynaklığı, aynı görevde sabit faizli bir enstrüman durumunda olduğundan çok daha düşük olacaktır. Bu, dalgalı kur enstrümanı durumunda, kupon oranının her sıfırlama tarihinde piyasa faiz oranına göre hizalanması gerçeğinden kaynaklanmaktadır.
Yol # 2. Basit ve Bileşik Faiz Oranı:
Adından da anlaşılacağı gibi basit faiz oranı, anlamak ve hesaplamak için basit.
Basit bir ilgi için formül aşağıdaki gibidir:
Faiz Tutarı = Ana X Faiz Oranı X Zaman örn., Bir Rs depozitosu. % 7 pa basit bir faiz oranı ile 100 Rs kazanacak. 7 yıl boyunca 7.
Öte yandan, birleşik faiz oranı durumunda, bileşik faiz sıklığına bağlı olarak önceki faiz dönemlerinde kazanılan faizin yanı sıra anapara değer üzerinden faiz ödenir.
Örnek 1 aylık bir süre için faiz% 3'lük bir oranla% 7 oranında Rs.100'lük sabit bir mevduat.
Bu durumda faiz hesaplaması aşağıdaki gibi olacaktır:
İlk çeyrek faizi:
100 X% 7 X (3/12) = Rs. 1.75
İkinci çeyrek faizi:
[100 X% 7 X (3/12)] + [1.75 X% 7 X (3/12)] veya 101.75 X% 7 X (3/12) = Rs. 1, 78
Üçüncü çeyrek faizi:
[100 X% 7 X (3/12)] + [(1.75 + 1.78) X% 7 X 3/12] veya 103.53 X% 7 X (3/12) = Rs. 1, 81
Dördüncü çeyrek faizleri:
[100 X% 7 X (3/12)] + [(1.75 + 1.78 + 1.81) X% 7 X 3/12] veya 105.34 X% 7 X (3/12) = Rs. 1.84
Toplam Faiz = 1.75 + 1.78 + 1.81 + 1.84 = Rs. Rf'ye karşı 7.18. Basit ilgi durumunda 7. Dolayısıyla bu durumda etkin faiz oranı% 7.18'dir.
Bileşik faiz oranı taşıyan bir araç üzerindeki etkin faiz oranı aşağıdaki şekilde hesaplanabilir:
Etkin Faiz Oranı = [1 + i / f] ᴧ f - 1
i = enstrüman üzerindeki nominal faiz oranı
f = bileşik sıklığı.
Dolayısıyla, bileşik faiz oranı, aynı faiz oranındaki basit faiz oranından daha yüksek verim sağlar. Enstrümanlar durumunda bileşik sıklığı genellikle üç ayda bir ya da yarı yıllıktır, ancak ilginin günlük olarak birleştirildiği araçlar vardır.
Yol # 3. Verim:
Kazanç, yatırımcıya yatırımın geri dönüşünün bir ölçüsüdür.
Bir yatırımın getirisi, bazıları aşağıda verilen farklı yollarla hesaplanabilir:
ben. Nominal Verim:
Bu, fiili fiyatına veya teminatın satın alınma oranına bakılmaksızın, güvenlik üzerinde belirlenen yıllık faiz oranıdır. Bu aynı zamanda 'kupon' olarak da bilinir.
ii. Mevcut Verim:
Bu, bir yatırımcının güvenliğin mevcut piyasa fiyatını göz önünde bulundurarak kazandığı efektif verimdir. Bu şu şekilde hesaplanır:
Cari Verim = [(Kupon) / (Cari Piyasa Fiyatı)] X 100
iii. Vadeye Kadar Verim [YTM]:
Bu, kefarete kadar tutulursa güvenlikten elde edilen kazanç anlamına gelir. Bu, aynı cari piyasa fiyatından alındığında ve vadesi gelinceye ve piyasa değeri geri ödenene kadar tutulursa, teminatın ortalama bileşik getiri oranı olarak yorumlanabilir. YTM, tüm nakit akışlarının bugünkü değerini, güvenliğin bugünkü piyasa fiyatı ile eşleştiren bir iskonto oranıdır. Gelecekteki nakit akışları faiz ve sermaye kazancı / zararını içerir.
Bu, aşağıdaki formüle göre hesaplanır:
P = {(C / (1 + y)) + (C / (1 + y) ^ 2) + (C / (1 + y) ^ 3) + ………… .. + [(C + A) / (1 + y) ^ n)]
Y, denklem her iki tarafın da denk geldiği YTM olana kadar deneme yanılma yolu ile değerlendirilir.
P, menkul değerlerin alınıp satıldığı piyasa fiyatıdır. C Kupondur
Bir yüz değeri
Y, nakit akışlarının iskonto edildiği iskonto oranıdır.
Faiz Oranı Teklifi: Tip # 4. Prim ve İndirim:
Menkul kıymetin kote olduğu oranın, asıl değerinin üzerinde olduğu, yani 100'ün üzerinde olduğu (normal olarak güvenlik fiyatlarının, parite değeri = 100 olarak ifade edildiği), güvenliğin prim olduğu söylenir. Bunun tersine, güvenlik, par, yani 100'ün altında olduğunda, indirim altında olduğu söylenir.
Fiyat ile vadeye getirisi (YTM) arasında ters bir ilişki vardır. Güvenlik en yüksek seviyedeyken, fiyat eşit ve üzerindedir. Bu durumda YTM kupon oranından daha düşük olacaktır. Tersine, güvenlik indirimli olduğunda YTM daha yüksek olacaktır.
Diğer bir deyişle, güvenlik primi ve yatırımcının ödediği primi aşan değerden daha fazla ise, getirisi düşüktür; Öte yandan, yatırımcı yüz değerinden daha az para ödediğinde, daha yüksek getiri elde eder.
Derin bir indirim tahvili, fiyatı oldukça yüksek olan ve güvenlik süresi de daha uzun olan bir güvenliktir. Başlangıçta, yatırımcı gelecekteki bir satın alımın iskonto oranı ile indirilmesiyle ulaşılan bir değeri öder. Vade sonunda, yatırımcı önemli bir terminal değeri (itfa değeri) alır. Temelde bunlar sıfır kupon enstrümanlarıdır.
Yol # 5. Ön Uç ve Arka Uç:
Genellikle bir kişi bir enstrüman üzerindeki verimi ifade ettiğinde, geri kazanıma kadar verimi ifade eder. Bununla birlikte, indirimli araçların kullanılması durumunda belirtilen verim bir ön uçta ya da bir arka uçta olabilir.
Verim arka uçta olduğu zaman, YTM ile aynı olur. Bununla birlikte, verim bir ön uç bazında belirtildiğinde, YTM ön uç veriminden daha yüksek olacaktır. Aşağıdaki örnek farkı gösterecektir.
Örnek:
90 günlük bir Ticari Kağıt (CP)% 1'den işlem görüyor. CP verimi genellikle arka uç bazında ifade edilir ve bu nedenle YTM'dir.
CP'nin fiyatı, dolayısıyla aşağıdaki şekilde hesaplanacaktır:
Fiyat = (100) / (1 + (% 7 X 90/365) = 98, 3033
Benzer şekilde, 91 günlük bir T-bonosu 98.59'da işlem görürse, YTM veya arka uçlu verimi aşağıdaki gibi hesaplanır:
T Faturada Verim = [(100 - 98.59) / 98.59] X [365/91] = 5.7496.
Bununla birlikte, bir BRDS işleminde verimler ön uç bazında kote edilir. Örneğin Bank A, Rs'ye borç verir. 90 gün boyunca 796'da BRDS altında 10 crore.
Faiz tutarı hesaplaması aşağıdaki gibi olacaktır:
Gecikme Faizi: 10, 00, 00, 000 / - X% 7 X (90/365) = Rs. 17, 26, 027 / -
A Bankası işlemin anaparasını ödemek zorundadır, işlem günü faizini düşürür ve 90 gün sonra 10 crore rs alır.
Böylece, Banka A öder (10, 00, 00, 000 / - -17, 26, 027 / -) = Rs. 9, 82, 73, 973 / - Ve Rs. 10, 00, 00, 000 / - 90 gün sonra.
Dolayısıyla, Banka A için etkin verim veya YTM veya arka uçlu verim [(10, 00, 00, 000 / –9, 82, 73, 973 / -) / (9, 82, 73, 973 / -)] X [365/90] = 7, 1296.
Yol # 6. Gün Sayısı Kuralları:
Piyasa, iki tarih arasında geçen gün sayısının hesaplanması için bir kaç sözleşmeyi takip eder. Bu sözleşmelerin, karmaşık hesaplama araçlarının ortaya çıkmasından önce tasarlandığını belirtmek ilginçtir.
O zaman hedefler, karmaşık formüllerdeki matematiği azaltmak ve verilen fiyatları herkes tarafından doğru bir şekilde anlaşılması için standartlar getirmekti. Elde tutulan cihazlarda hesaplama işlevleri hazır olsa bile, kurallara hala ihtiyaç duyulmaktadır.
Kullanılan sözleşmeler aşağıda verilmiştir:
1. A / 360 (360 ile gerçek):
Bu yöntemde, iki tarih arasında geçen gerçek gün sayısı 360'a bölünür, yani yılın 360 günü olduğu varsayılır.
2. A / 365 (Gerçek 365):
Bu yöntemde, iki tarih arasında geçen gerçek gün sayısı 365'e bölünür, yani yılın 365 günü olduğu varsayılır.
3. A / A (Gerçek Olarak):
Bu yöntemde, iki tarih arasında geçen gerçek gün sayısı, yıl içindeki gerçek günlere bölünür. Yıl artık bir yılsa ve 29 Şubat iki tarih arasında yer alıyorsa, payda 366, aksi halde 365 kullanılır. Bu yöntemi kullanarak tahakkuk eden faiz 3.8356.
4. 30/360 (30 - 360 - Amerikan):
ABD'de bu sözleşme böyle kullanılır. Önceki tarihi D (1) / M (1) / Y (1) olarak ve sonraki tarihi D (2) / M (2) / Y (2) olarak ayırın. D (1) 31 ise, D (1) 'i 30 olarak değiştirin. D (2) 31 VE D (1) 30 ise, D (2) 30’u değiştirin. Geçen gün Y (2) - olarak hesaplanır - Y (1) * 360 + M (2) - M (1) * 30 + D (2) -D (1)
5.30/360 (30 - 360 - Avrupa):
Bu, yukarıdaki sözleşmenin ABD dışındaki varyasyonudur. Önceki tarihi D (1) / M (1) / Y (1) olarak ve sonraki tarihi D (2) / M (2) / Y (2) olarak ayırın. D (1) 31 ise, D (1) 'i 30 olarak değiştirin. D (2) 31 ise, D (2)' i 30 olarak değiştirin. Geçen gün sayısı Y (2) - Y (1) * 360 + olarak hesaplanır. M (2) - M (1) * 30 + D (2) - D (1)
Piyasa Sözleşmelerinin Önemi:
Piyasada kote fiyatlar sözleşmelerden kaynaklanmaktadır. Piyasadaki üç satıcı 30/360, gerçek / 365 veya 30/365 gibi farklı sözleşmeler kullanmaktaysa, menkul kıymetlerin fiyatları değişecek ve bu da işlemleri zorlaştıracaktır. Sözleşmelerin piyasa uygulamalarının düzeltilmesinde önemli bir rolü vardır.
Diğer bir konvansiyon, güvenlik için 10 yıllık bir vadeye sahip olmasına rağmen, bir kişinin güvenliği alıp ertesi gün satabildiğinden bağımsız olarak tüm fiyatların YTM'ye aktarılmasıdır. Burada yine YTM tekdüze bir fiyata bir fiyata gelmenin temeli olarak kabul edildi ve piyasa tekliflerini yumuşattı.
