Dönüştürülebilir Tercih Payına İlişkin Kısa Notlar

Şirketlerin Cabrio tercih payı:

Dönüştürülebilir borçlara ek olarak, şirketler dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetleri ihraç edebilir. Adından da anlaşılacağı gibi, dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetleri ihraç eden şirketin özkaynaklarına dönüştürülebilir. Dönüştürülebilen borçlandırmaya benzer olsalar da, bazı önemli farklılıklar vardır.

Resim Nezaket: theaic.co.uk/sites/default/files/uploads/images/splits.jpg

Farklılıklar, esas olarak, dönüştürülemez tercih payları ile dönüştürülemeyen borçlar arasındaki farklarla aynıdır. Tercih payı, sermaye yatırımı olarak değerlendirilir. Dolayısıyla, şirketin temettü ödemesi konusunda herhangi bir yasal zorunluluk yoktur. Ayrıca, imtiyazlı pay kalıcı bir güvenliktir ve borç olması gerektiği gibi emekli olmak zorunda değildir.

Dönüştürülebilir tercih payının değeri (dönüştürülebilir borç senetleri gibi), dönüştürülebileceği özkaynak bedeli ve rekabetçi dönüştürülemeyen tercih edilen payın değeri ile ilgilidir. Dönüştürülebilen borçlanmalarda olduğu gibi, değerleri dönüştürülebilir imtiyazlı hisse fiyatına zeminler koymaktadır.

Teorik değerinin altında önemli bir süre boyunca eşitlik olarak satamaz. Öyle olsaydı, hakemler piyasaya girecek ve fiyatını artıracak olan tercih payını satın alacaklardı. Bu nedenle, dönüştürülebilir tercih payının asgari değeri (dönüştürülebilir borç miktarının asgari değeri gibi) özkaynakların dönüşüm fiyatına eşit olmalıdır (P c ).

P s'nin, dönüştürülebilir tercih payının dönüştürülebileceği hisse senedinin piyasa fiyatı, N ise bir yatırımcının dönüşüm yoluyla elde ettiği hisse senetleri sayısıdır.

Dönüştürülebilir tercih payının dönüştürülebilir tercih payı olarak değeri, ödediği temettü ve rekabetçi dönüştürülemeyen borçtan kazanılan kazanç olan uygun indirim faktörü ile ilgilidir.

Bu, esas olarak, hisse senedinin kesin bir vade tarihine sahip olması dışında, dönüştürülebilir alacaklar değeriyle aynıdır. Bununla birlikte, bu değer bir kat veya dönüştürülebilir tercih payının fiyatını belirlemez, çünkü bu fiyat dönüştürülemez tercih payıyla rekabetçidir.

Dönüştürülebilen borçlanmalarda olduğu gibi, dönüştürülebilir tercih payı, değeri hem özsermaye hem de dönüştürülemez tercih payı olarak birleştiren karma bir güvenliktir. Aşırı değerleri hariç olmak üzere, dönüştürülebilir tercih payı, özsermaye olarak değerinden ve düz tercih payı olarak değerinden daha yüksek bir prime satma eğilimindedir.

Tercih edilen hisse senedinin primi değerindeki primler daha küçük olma eğilimindedir. Bu azalan primin nedeni, imtiyazlı payın borç unsuru içermemesidir. Özellikleri, hisse senedine dönüştürülebilir borç senetlerinin özelliklerinden daha fazladır. Bu nedenle fiyatı genellikle, özkaynak olarak değerinin üzerinde bir premin altında bir değerdedir.