Kapalı Uç Fonlarda Getiriler Üzerine Kısa Notlar

CEF'lerin iadeleri, NAV'leri temelinde geleneksel olarak rapor edilir. Yani, çeşitli getiri önlemlerini hesaplarken fiyat primleri ve indirimler göz ardı edilir. Aynı zamanda, değişen piyasa primlerinin veya indirimlerin elde tutma süresi üzerindeki etkisini gösteren bir uygulama olan gerçek piyasa fiyatları ile ifade edilen getiri performansını görmek giderek yaygınlaşmaktadır.

Primler veya indirimler ne kadar büyükse ve zaman içinde bu değerdeki değişiklikler de o kadar fazla olursa, bildirilen getiriler üzerindeki etkileri o kadar büyük olur. CEF'lerin farklı piyasa tabanlı ve NAV tabanlı tutma süresi geri dönüşleri olması hiç de nadir değildir.

Resim Nezaket: streetlogic.com/wp-content/uploads/2013/01/photodune-1024×682.jpg

NAV'ler kullanıldığında, CEF'lerin getirileri, açık uçlu fonların getirileriyle aynı şekilde bulunur. Buna karşılık, piyasa değerleri geri dönüşü ölçmek için kullanıldığında, yatırımcılar, tutma süresinde veya dahili geri dönüş ölçüsünde karşılık gelen NAV için fonun piyasa fiyatını (yerleşik primi veya indirimi ile) değiştirecektir.

Bazı CEF yatırımcıları, değişen primlerin (veya indirimlerin) yatırım fonları üzerindeki getirilere nasıl katkıda bulunduğunu veya zarar verdiğini görmek için hem NAV hem de piyasa bazlı getiri önlemleri almak istemektedir.

Buna rağmen, bir kural olarak, NAV tabanlı dönüş numaraları genellikle tercih edilen performans ölçütleri olarak görülür. Fon yöneticileri genellikle prim veya indirimlerdeki değişiklikler üzerinde çok az kontrol sahibi veya hiç kontrol sahibi olmadıklarından, NAV tabanlı tedbirler, fonun kendisinin performansını daha iyi anlatan bir his veriyor.