Para Piyasasında Hazine Bonosu Hakkında Kısa Notlar

T-bill piyasası altmışlı yılların başlarına kadar nispeten serbestti. Ancak, yetmişli yıllar ve seksenler, mali dengesizlikleri genişletme dönemiydi. Sonuç olarak, “bankaların kaynakları mali tahsis sürecine dahil edildi”. Devletin borçlanma maliyetlerini düşük tutmak için, T-faturalarındaki verim yapay olarak düşük tutuldu, çoğu kez reel olarak negatif kaldı.

Resim İzniyle: channelstv.com/home/wp-content/uploads/2013/06/Money-2.jpg

T-faturalarına olan talep, SLR gerekliliklerini yerine getirme aracı olarak T-faturalarına yatırım yapan bankaların tutsak piyasasıyla sınırlıydı. T-bono alıcıları düşük veriminden dolayı vadeye kadar tutmadılar ancak vadeden önce faturaları RBI ile yeniden paylaştı.

Tarımsal Borç Feragat Programına yapılan harcamalardan kaynaklanan geçici nakit uyumsuzluğunu finanse etmek amacıyla 2008-09 döneminde, 91 günlük, 182 günlük ve 364 günlük Hazine Bonosu için bildirilen tutarlar artırılmıştır. Böylece, ek bir miktar Rs. 1.87.500 crore (Rs.97.000 crore, net) yıl boyunca bildirilen tutarın üzerine ve üzerine çıkarıldı.

2008-09 döneminde, ana piyasa 91 günlük Hazine Bonosu getirisi 2 Nisan 2008'de yüzde 6, 94'ten (2008-09 yılının ilk açık artırması) sabit bir şekilde yükselmiş ve 30 Temmuz 2008'de yüzde 9, 36'ya yükselmiş ve sıkı likidite göstermiş CRR'deki artış ve repo oranı gibi enflasyonla mücadelede alınacak önlemlere cevaben koşullar.

Bundan sonra, likiditeyi hafifletmek ve ekonomiyi küresel durgunluk eğilimlerinin ortasında canlandırmak için alınan çeşitli önlemlere cevap vermeye başladı. 91 günlük Hazine Bonosu'ndaki verim Aralık 2008'de keskin bir şekilde geriledi ve 14 Ocak 2009 ve 12 Mart 2009 tarihlerinde yüzde 4, 58'de en düşük seviyedeydi.

182 günlük ve 364 günlük Hazine Bonolarındaki getirilere benzer. Verim, 364 günlük ve 91 günlük Hazine Bonosu'na yayılmış ve Mart 2009'da 48 baz puan olmuştur (Mart 2008'de 8.9 baz puan).