Finansal Türev Piyasalarda Takas ve Takas İşlemleri Nelerdir?

Finansal türev piyasalarda takas ve takas işlemleri aşağıdaki gibidir:

Takas ve uzlaştırma süreci üç faaliyeti birleştirmektedir - takas, uzlaştırma ve risk yönetimi. Takas işlemi açık pozisyonlara gelmeyi ve tüm alım satım üyelerinin açık pozisyonlarını toplayarak vardıklarında takas üyelerinin yükümlülüklerini içerir. İşlem yapan üyelerin açık pozisyonları sırayla mülkiyeti ve müşterilerin açık pozisyonlarını toplayarak belirlenir.

Resim Nezaket: files.dccom.netdna-cdn.com/wp-content/uploads/2011/12/woman-taking-money-out-of-wallet.jpg

Tüm vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri, nakit takas, yani nakit takası yoluyla yapılır. Her üye için tüm vadeli işlem sözleşmeleri, her bir günün sonunda, ilgili vadeli işlem sözleşmesinin günlük uzlaştırma fiyatı ile pazara (MTM) işaretlenir.

Vadeli işlem sözleşmesinin kapanış fiyatına bağlı olarak günlük kar / zarar MTM'nin hesaplanması T + 1 günde yapılır. Nihai uzlaşma vadeli işlem sözleşmelerinin sona ermesi için gerçekleştirilir ve işlem günlük MTM anlaşmasına benzer.

Nihai ödeme bedeli son kullanma günü endeksin / temel güvencenin kapanış değeridir. Endeks / hisse senedi opsiyonlarında, bir opsiyonun alıcısı / satıcısı, kendisi tarafından satın alınan / satılan opsiyonlara karşı primi ödemek / almakla yükümlüdür.

Her bir opsiyon sözleşmesinde her bir müşteri için ödenecek net prim veya alacak tutarı net primi hesaplamak için ödenecek prim tutarı ve prim alacak tutarı netleştirilir.

Türev segmenti için kapsamlı bir risk tutma mekanizması tasarlanmıştır. Türev segmenti için risk tutma mekanizması, temel olarak marjini ve on-line pozisyon izleme sistemini içerir.

SEBI, her bir müşteri için tüm vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri portföyündeki genel riskin bütünleşik bir görünümünü ele alan, portföy bazlı bir marjing sistemi öngörmüştür.

Başlangıçtaki marjlar (% 99 Riske Maruz Değer), brüt bazda alım satım / takas üyesi düzeyinde ve bireysel bazda bireysel bazda ve alım satım / takas üyesi özel pozisyonunda net olarak uygulanır. Başlangıç ​​marjına ek olarak, takvim marjı tahsil edilir.

Brüt açık pozisyonlardaki maruz kalma limitleri, üyelerin likit net değerleri esas alınarak belirlenir ve pozisyonlar, değişim yoluyla gerçek zamanlı olarak izlenir. Türev segmentler için üyelerin ana sermayesinden ayrı bir İskan Garanti Fonu oluşturulması gerekmektedir.

Türev piyasalarla ilgili bazı belirsizlikler, türev alım satımlarından kaynaklanan gelirlerin vergilendirilebilirliğine ilişkin özel hükümler gibi kalmaktadır. Bu tür işlemler spekülatif işlemler veya normal ticari işlemler olarak değerlendirilmişse vergi muamelesi farklılık gösterecektir.

Hindistan Yeminli Mali Müşavirler Enstitüsü, endeks vadeli muhasebe, endeks opsiyonları ve hisse senedi opsiyonları muhasebesi ile ilgili kılavuz notları çıkarsa da, hisse senedi vadeli işlemleriyle ilgili muhasebe normları henüz kesinleşmedi.

Bugün, üç yıldan daha kısa bir süre içerisinde, türev segmenti sadece geleneksel nakit piyasasını üstlenmekle kalmadı, aynı zamanda hisse senedi piyasasında da ideal bir riskten korunma mekanizması olarak ortaya çıktı. Türev piyasası Şubat 2003’te ilk defa aylık ciro açısından nakit piyasasını yenmeyi başardı.

Daha sonra, hisse senedi piyasasının türev segmenti, toplam nakit piyasasının 48.289 crore'ına kıyasla, aylık 49.395 crore ciroya sahipti. Temmuz 2003’e kadar, türev segmenti 109.850 Rs ciro, nakit piyasası 78.878 Rs ciro ile geride bırakılmıştır.

Türev piyasasında günlük ortalama ciro, 3.429 crore nakit piyasası cirosuna karşı 4.776 crore dokunmuştur. Geçtiğimiz altı ay boyunca (Mayıs 2003 ayı hariç), türev bölümündeki aylık miktar nakit piyasanınkinden daha yüksekti.

Büyüyen hacim cirosu sağlıklı bir işareti gösteriyor. Türev segmenti piyasaya çok fazla likidite ve derinlik kazandırmıştır ve türev segmentinin zihinsel blog ciro istatistikleri kendileri için konuşmaktadır. Peki neden Hint piyasalarında türevler bu kadar büyük bir etki yaratıyor? Genel olarak, belirtilen sebepler şunlardır:

i) Türev ürünleri - endeks vadeli işlemleri, endeks opsiyonları, hisse senetleri ve hisse senedi opsiyonları, yatırımcıların endekste bir pozisyonu (yükseliş veya düşüş) veya bir ila üç ay arasında değişen bir süre boyunca belirli bir hisse senedinde pozisyon almalarını sağlar;

ii) Rezil badla sisteminin yerine geçmesini sağlar;

iii) Spekülasyona odanın günlük yerleşimini günceller. Nakit piyasası, türevlere artan ilgi gösterilmesine yol açan bir günlük piyasaya dönüşmüştür;

iv) Tam ödeme ya da teslimatın nakit piyasasının aksine, yatırımcıların türev ürünler satın almak için fazla paraya ihtiyaçları yoktur. Küçük bir marj ödeyerek hisse senetleri veya piyasa endeksinde yer alabilir;

v) Türev hacmi, sözleşme büyüklüğünün azaltılması beklentisiyle de toplanıyor; ve nihayet her şey yükselen bir pazarda çalışıyor. Kuşkusuz, türev piyasasında da çok fazla ticari ilgi var.

Vadeli işlemler Hindistan pazarında seçeneklere göre daha popüler. Hisse senetlerinin popülerliği, işlemlerin ilerleyişini daha önceki badla sistemine benzeyen benzerlikleriyle izlenebilir. Hisse senedi işlemleri, sermaye piyasasında spekülasyonları teşvik eder ve spekülasyon piyasanın ayrılmaz bir parçasıdır; Ürünün popülaritesi sürpriz değildir.

Ayrıca hisse senetleri vadeli işlemler, küçük bir marj ödeyerek daha yüksek poz verme avantajına sahiptir. Piyasa gözlemcisi, endeks vadeli işlemleri ve hisse senedi vadeli işlemleri gibi vadeli işlem ürününün, seçenek ürünüyle karşılaştırıldığında kolayca anlaşılabileceğini söylüyor. Seçeneklerin daha karmaşık bir ürün olması, pazarda pek popüler değil. Vadeli işlemleri karşılaştırırsak, vadeli işlemler endeks vadeli işlemlerine kıyasla daha popülerdir.

Kasım 2001'de 2, 811 Rupi ciro olan ciro ile başlayan hisse senedi ciroları, Mart 2002'ye göre 14, 000 Rs Crore, Mayıs 2003'te 32, 752 Rs Crore ve Temmuz 2003'te 70, 515 Rs Crore seviyesine yükseldi. Benzer şekilde endeks vadeli işlemlerinde ciro yolculuğu başladı Rs 35 crore-rakam şekilde Haziran 2000'de geri döndü.

Ticaret faizi durmadan yükseldi ve Mart 2001'de 524 crore, Haziran 2001'de 1.309 crore, Şubat 2002'de 2.747 crore, 2002 yılının kasım ayında 3.500 crore ve Temmuz 2003'te 14.743 crore'ye yükseldi. lansmanlarından hemen sonra bir hit olmuştu.

Hindistan Menkul Kıymetler ve: Borsa Kurulunun, diğer tüm türev ürünleri piyasaya sürdükten sonra Kasım 2001'de hisse senedi getirdiğini ve şu anda toplam hacimlerin yaklaşık% 65'ini oluşturduğunu not etmek önemlidir. Yalnızca Temmuz ayında, lotun en riskli olduğu düşünülen hisse senetleri 70, 515 Rs ciro ciro kaydetti, ardından hisse senedi opsiyonları, endeks vadeli işlemleri ve endeks opsiyonları takip edildi.

Bununla birlikte, uluslararası deneyimlerin aksine, Hindistan türev piyasasında satışlar çok düşüktü. SEBI'nin Yeni Türev Ürünler Teknik Grubu bu konuyu yakın zamanda inceledi ve şu tavsiyelerde bulundu:

(i) Hacimler üretmek için, türev piyasasında alım satım için alt aracı sistemi kullanılır;

(ii) Nakit ve türev piyasası arasındaki serbest tahkimi kolaylaştırmak için, finansal kuruluşlara ve yatırım fonlarına nakit piyasasında kısa satışlar yapılmasına izin verilebilir. Bununla birlikte, bu tür kısa satışlar, türev piyasasında ilgili maruz kalma derecesi ile sınırlandırılabilir. Dahası, bu tür işlemlere ayrı bir tahsis edilmiş fon aracılığıyla da izin verilebilir;

(iii) Nakit ve vadeli piyasalar arasındaki arbitraj, her iki piyasada da fiyat keşiflerinin daha iyi olmasına yardımcı olacaktır.

RBI, FII’lerin türev piyasasında işlem yapmalarına izin vermiştir; bu durum, FII’nin genel açık pozisyonunun, ilgili FII’nin toplam yatırımının piyasa değerinin yüzde 100’ünü geçmemesi şartıyla.

Gelecekteki yönetilen fonların türev piyasasında, nakit piyasasında herhangi bir ifşaya maruz kalmadan yer almasına izin verilmelidir. Ayrıca, nakit piyasasında fonlara yatırım yapmak isteyen FII'lerin de işlemlerini korumak için vadeli işlem piyasasında uzun pozisyon almasına izin verilmeli.

SEBI ve RBI, türevlerde alım satım ile ilgili hususları FI ve FII'ler ile birlikte incelemelidir.

Gelişmekte olan ülkelerde, özellikle sigorta işinin ve uzun vadeli hayat sigortasının önemli bir özelliği, sigorta poliçelerinin genellikle risk kapsamı ve tasarrufların bir birleşimi olmasıdır.

Sigorta poliçelerindeki tasarruf bileşeni, sigorta sektörü rekabetçi bazda geliştikçe bankacılık sektörü için olası bir rekabet kaynağı olarak görülmektedir. Bununla birlikte, sigorta ve bankacılık sektörü arasındaki olası tamamlayıcılıklar ve sinerjilere işaret eden başka hususlar da vardır.

Tamamlayıcıların en önemli kaynağı, bankaların sigorta ürünlerinin dağıtımında ve pazarlanmasında oynayabileceği kritik rolden kaynaklanmaktadır. Şimdiye kadar, doğrudan şube ağı LIC, GIC ve bağlı kuruluşları, acenteleriyle birlikte, Hindistan'da sigorta ürünlerinin pazarlanmasında etkili olmuştur.

Bununla birlikte, sigorta ürünlerinin daha da basitleştirilmesiyle birlikte, büyük şube ağının ve ticari bankaların yatırımcı tabanının tezgah üzerindeki sigorta ürünlerinin pazarlanmasında önemli bir rol oynaması beklenmektedir.

Endüstrinin özel katılıma açılmasının ardından çeşitli bankaların ve NBFC'lerin sigorta işine girme istekleri bu ortaya çıkan süreci yansıtmaktadır.

Bankaların sigorta işine girme konusundaki mevcut ilgisi de küresel eğilimi yansıtmaktadır. Avrupa'da bankacılık ile sigorta arasındaki sinerji, hem banka hem de sigorta ihtiyaçlarını karşılayabilecek bir finansal hizmetler paketi olan “banka sigortacılığı” kavramını ortaya çıkarmıştır.

Fransa'da, örneğin, sigorta ürünlerinin yarısından fazlası bankalar aracılığıyla satılmaktadır. ABD'de, bankalar dükkanlara ürün satmak için sigorta şirketlerine ve birden fazla sigortacının perakende ürünlerine yer kiralamaktadır.

Bu işlevsel örtüşmelerin gerçekleştiği kurumsal çerçeve değişmiştir - ayrı sigorta şirketlerinin bankalar tarafından flotasyonu, bankaların mevcut sigorta şirketlerinde hisse alımları ve hisse ve birleşme takası. Sigorta şirketleri ayrıca bazı bankalarda hisselerini almaya çalıştı.

Hindistan'da, Rezerv Bankası, bankacılık ve sigorta sektörleri arasındaki sembiyotik ilişkinin tanınması için, üç bankanın sigorta işine katılımını belirlemiştir, örneğin, (i) risk katılımı olmadan ücrete dayalı sigorta hizmetleri sağlamak, (i) ii) altyapı ve hizmet desteği sağlamak için bir sigorta şirketine yatırım yapmak ve (iii) risk katılımı ile ayrı bir ortak girişim Sigorta şirketi kurmak.

Üçüncü rota, risk yönleri nedeniyle, katı giriş normlarına uyumu içerir. Ayrıca, bankanın bankacılık işi ile sigorta kıyafetleri arasında 'silah uzunluğu' ilişkisi sürdürmesi gerekir.

Risk iştiraki olan sigorta işine giren bankalar için, öngörülen işletme (örn. Ayrı ortak girişim şirketi) ayrıca, Rezerv Bankası ile Hükümet / IRDA arasında olası düzenleyici örtüşmelerden kaçınmayı da mümkün kılmaktadır. Ortak girişim sigorta şirketi tamamen IRDA / Devlet düzenlemelerine tabi olacaktır.

Ticari bankaların yanı sıra kırsal kesimde kooperatif kredi kuruluşları da sigortalı ürünlerin yetersiz kırsal alanlara dağıtılmasında önemli bir araç olarak öngörülmektedir. İşbirlikçi Kredi Sistemini İncelemek ve Güçlendirilmesi için Önlemler Önermek Görev Gücü, bunun bu kurumlar için portföy çeşitlendirmenin faydalarından faydalanabileceğini belirtti.