Çalışma Sermayesi Yatırım Politikaları (Diyagramla Açıklanmaktadır)
Çalışma sermayesi finansman politikası temel olarak bir şirketin sürdürmesi gereken kaynak ve işletme sermayesi miktarını ele alır.
Bir firma sadece mevcut varlıkların miktarından değil, aynı zamanda mevcut varlıkların finanse edilmesinde kullanılan kısa ve uzun vadeli kaynakların oranlarından da endişe duymaktadır. Nakit giriş ve çıkışlarının değişkenliğini ve risk seviyesini göz önünde bulundurarak bir firmanın benimseyebileceği çeşitli işletme sermayesi yatırım politikaları vardır.
1. Riskten Korunma Politikası:
Bir firmanın işletme sermayesi ihtiyaçlarını finanse ettiği politikalardan biri, eşleştirme politikası olarak da bilinen riskten korunma politikasıdır. Bu politika, işletmenin mevcut varlıklarının mevcut yükümlülükleri karşılamak için mükemmel şekilde kullanıldığı bir düzenlemede çalışır.
Bu yaklaşıma göre, sabit ve kalıcı cari varlıklar uzun vadeli kaynaklarla finanse edilirken, dalgalı cari varlıklar kısa vadeli kaynaklarla finanse edilir.
Bu politika orta riskli bir öneridir ve iyi bir dikkat gerektirir. Örneğin, bir banka kredisinin altı ay sonra ödenmesi gerekiyorsa, şirket, kredinin vade tarihinde ödenmesi için yeterli miktarda nakit bulunmasını sağlayacak ve şu anda yeterli parası olsa da olmasa da teminat altına alınmasını sağlayacaktır.
Büyüme firması durumunda, sabit varlıkların ve kalıcı cari varlıkların miktarı zaman geçtikçe artmaya devam eder, ancak dalgalı varlıkların hacmi üretim seviyesindeki değişiklikle birlikte değişir. Şekil 8.1'de Satır A ve Satır B yukarı doğru eğimlidir ve zaman geçtikçe artmaya devam ettiklerini ve riskten korunma ilkelerine göre özsermaye ve uzun vadeli borç gibi uzun vadeli kaynaklar ile finanse edildiklerini göstermektedir.
Eğri C Satırı ile gösterilen dalgalanan varlıklar kısa vadeli kaynaklar aracılığıyla finanse edilmelidir.
2. Muhafazakar Politika:
Adından da anlaşılacağı gibi, bu politika, mevcut varlıkların finansmanında rol oynayan risklerden kaçınmaya çalışır. Burada, uzun vadeli kaynakların nispeten yüksek oranları, mevcut varlıkların finansmanında kullanılacaktır. Firma sadece cari varlıkları cari borçlarla eşleştirmekle kalmamakta, aynı zamanda herhangi bir belirsizliği karşılamak için fazla miktarda tutar tutmaktadır.
Bu, en düşük riskli işletme sermayesi politikasıdır ve fonların optimum şekilde kullanılmasını sağlayamamaktadır. Dolayısıyla, hissedarların beklenen getirilerini azaltmaktadır. Bu politika Şekil 8.2'de gösterilmektedir. A Hattı sabit varlıkları, B Hattı ise uzun vadeli kaynaklar ile finanse edilen sürekli işletme sermayesini ifade eder. Kesikli C satırının gösterdiği dalgalı cari varlıkların bir kısmı da uzun vadeli kaynaklar tarafından finanse edilmektedir. Bu politika kapsamında, dalgalanan varlıkların bir kısmı kısa vadeli kaynaklar aracılığıyla finanse edilmektedir.
Agresif işletme sermayesi finansman politikası, mevcut varlıklara maksimum miktarda yatırım yapılmasını gerektiren riskli bir politikadır. Bu politikadaki sürekli varlıkların yanı sıra değişken dalgalanmalar kısa vadeli borçlarla finanse edilecektir. Bu politikada borç zamanında tahsil edilir ve alacaklılara ödemeler mümkün olduğunca geç yapılır.
Bu politika Şekil 8.3'te gösterilmiştir. Bu yaklaşıma göre, A Hattı ile gösterilen sabit varlıkları finanse etmek için uzun vadeli kaynaklar kullanılır; ancak noktalı Çizgi B'de gösterilen kalıcı akım varlıklarının bir kısmı da uzun vadeli kaynaklar aracılığıyla finanse edilmektedir. Line C ile gösterilen kalıcı cari varlıkların kalan kısmı ve kavisli D Hattı ile gösterilen dalgalı cari varlıkların tamamı kısa vadeli borçlarla finanse edilir.
4. Çok Agresif Politika:
Bu, işletme sermayesini finanse etmek için oldukça riskli bir politikadır. Bu politikaya göre, sabit varlıkların bir kısmı bile kısa vadeli kaynaklar aracılığıyla finanse edilmektedir. Kısa vadeli kaynaklara aşırı güven duyulması bu politikayı oldukça riskli kılmaktadır.
Bu politika Şekil 8.4'te gösterilmiştir. Noktalı A Hattı ile gösterilen sabit varlıkların büyük bir kısmı uzun vadeli kaynaklar tarafından finanse edilir ve sabit varlıkların geri kalan kısmı Kısa Vadeli Kaynaklar tarafından finanse edilir - B Hattı ile gösterilir. Kısa vadeli kaynaklar daimi finansman için kullanılır. cari varlıklar - C Satırı; eğri D çizgisinde gösterildiği gibi dalgalanan varlıkların yanı sıra
