En İyi 3 Vadeli İşlem Türü

Bu makale, ilk üç vadeli futures'a ışık tutuyor. Türleri: 1. Döviz Vadeli İşlemleri 2. Faiz Oranları Vadeli İşlemleri 3. Borsa Endeks Vadeli İşlemleri.

Tip # 1. Döviz Vadeli İşlemleri :

Vadeli işlemlerde riskten korunma ve spekülasyonları inceleyeceğiz. Şirketler, bankalar ve diğerleri, vadeli işlemlerden korunma amaçlı para vadeli işlemlerini kullanır.

Temel prensibi aşağıdaki gibidir:

Bir şirketin bir varlığa sahip olduğunu varsayalım (örneğin A para biriminde bir hedge etmek istediği bir alacak), bir varlığın değeri düştüğünde vadeli işlemlerin pozitif bir nakit üreteceği bir vadeli işlem pozisyonu alması gerekir. Bu durumda, şirket uzun zamandan beri, dayanak varlıkta, vadeli işlemlerde kısa sürmeli, yani A'da vadeli işlem sözleşmeleri satmalıdır.

Belli ki, firma A'nın takdirinden kazanç elde edemez, çünkü alacaktaki kazanç vadeli işlemler üzerindeki zararla kaybedilir. Çoban belirsizliği azaltmak veya ortadan kaldırmak için bu potansiyel kârı feda etmeye isteklidir. Tersine, A cinsinden borçlu bir şirketin, mesela bir borcunun vadesi gelmesi uzun sürmeli.

Riskten korunmada, kurumun doğrudan riskten korunma ve çapraz riskten korunma seçeneği vardır. Ödenecek dolara sahip bir İngiliz firması IMM veya LIFFE'de sterlin vadeli işlemlerini (dolar vadeli işlemlerini alması ile aynı etki) satarak korunma sağlayabilir. Bu doğrudan bir çit örneğidir. Dolar değer kazanırsa, ödenecekler üzerinde kaybedecek ancak vadeli işlemlerin dolar fiyatı düşeceği için vadeli işlemlerden kazanacaksınız.

Çitlerden korunma örneği aşağıdaki gibidir:

Borçlu dolara sahip bir Belçika firması, Belçika Frangı vadeli işlemlerini satmadıkları için riskten korunamaz. Bununla birlikte, Belçika Frangı, Avrupa Para Sistemi'ndeki (EMS) Deutschemark'a yakından bağlı olduğundan. DM geleceklerini satabilir.

Unutulmaması gereken önemli bir nokta, bir firmanın çapraz riskten korunma altında, bir finansal riskten korunma riskine maruz kalma ile pozitif yönde ilişkili olan bir vadeli işlem sözleşmesini seçmesi gerektiğidir.

Ayrıca, doğrudan bir çit olsa bile, mükemmel bir çitin elde edilmesi son derece zordur. Bunun iki nedeni var. Birincisi, vadeli işlem sözleşmelerinin bu değişim tarafından tasarlandığı için standartlaştırılmış miktarlar için olmasıdır. Açıkçası, bu sadece ilgili maruz kalma ile nadiren eşleşecektir. İkinci sebep ise temel risk kavramını içerir.

Sözleşmenin başlangıcındaki spot fiyat ile üzerinde anlaşmaya varılan vadeli fiyat arasındaki fark esas alınır. Sözleşmenin süresi boyunca, spot fiyatı, vadeli işlem fiyatı gibi değişir. Ancak değişim her zaman kusursuz bir şekilde ilişkilendirilmez - başka bir deyişle, temel sabit değildir. Bu, temel riske yol açar. Temel risk, riskten korunma oranı ve delta riskten korunma adı verilen bir strateji ile ele alınır.

Bir spekülatör fiyat hareketlerinden kar etmek için vadeli işlemlerde işlem görür. Gelecekteki fiyat hareketleriyle ilgili görüşlere sahipler - eğer bunlar genel piyasadakilerden farklıysa, bu tutarsızlıktan kar etmek için ticaret yapacaklar. Diğer taraf, fiyatların görüş görüşlerine karşı hareket etmesi durumunda zarar riskini almaya istekli olmalarıdır.

Vadeli işlem kullanan spekülasyonlar ya açık pozisyonda işlem yapabilir ya da alım satım işleminde olabilir. Birincisinde, spekülatör, belirli bir vadeli işlem sözleşmesinin fiyatındaki hareketler üzerine bahis oynuyor. İkincisi, iki vadeli sözleşmeler arasındaki fiyat farkına bahse girer.

Açık pozisyon alım satımına bir örnek aşağıdaki gibidir:

$ / DM Fiyatlar :

Nokta - 0.5785

Mart Vadeli İşlemleri - 0.5895

Haziran Vadeli İşlemleri - 0.5915

Eylül Vadeli İşlemleri - 0.6015

Bu fiyatlar, pazarın DM'nin önümüzdeki 6-7 ay boyunca değer kazanmasını beklediğini açıkça göstermektedir. Karşıt görüşe sahip bir spekülatör varsa - yani, DM'nin gerçekten dezavantajlı olacağına inanıyor. DM'nin takdir edeceğine inanan ancak piyasa tahminlerinin ölçüleceği ölçüde olmayan başka bir spekülatör var - bir başka deyişle, DM'nin değer kazanması piyasa beklentilerinin gerisinde kalacak. Her iki spekülatör de Eylül vadeli işlem sözleşmesini (standart ölçü - 125.000 DM) 0.6015 dolardan satmaktadır.

10 Eylül’de aşağıdaki fiyatlar geçerli:

Spot $ / DM - 0.5940, Eylül Vadeli İşlem - 0.5950

Her iki spekülatör de bir Eylül vadeli işlem sözleşmesi alımıyla anlaşmalarını tersine çevirdi.

Yaptıkları kar aşağıdaki gibidir:

ABD Doları (0, 6015-0, 5950), yani, DM başına 0, 0065 ABD Doları veya ABD Doları (125000 x 0, 0065), yani sözleşme başına 812, 5 ABD Doları.

Yukarıdaki örnekte dikkat edilmesi gereken nokta, ilk spekülatörün kâr etmesini sağlaması, öngörüsünün hatalı olduğu gerçeğini arttırmaktadır. Bu nedenle önemli olan, Eylül vadeli işlem fiyatındaki hareketin, sözleşmenin başladığı gün geçerli olan fiyatla karşılaştırılmasıydı.

Açık pozisyon ticaretinin tersine, spread ticaretinin daha tutucu bir spekülasyon olduğu düşünülmektedir. Yayılmış ticaret, bir vadeli işlem sözleşmesinin satın alınmasını ve diğerinin satılmasını içerir. Bir emtia içi spread, aynı vadeli emtia ve farklı vade tarihleriyle iki vadeli sözleşmenin fiyatlarındaki farklılığı içerir.

Bunlar aynı zamanda zaman dağılımı olarak da adlandırılır. Bir mallar arası yayılma, farklı ancak ilişkili mallar ile iki vadeli sözleşmelerin fiyatlarındaki farkı içerir. Bunlar genellikle aynı vade tarihlerindedir.

Tip # 2 Faiz Oranı Vadeli İşlemleri :

Faiz oranları, son yıllarda en başarılı finansal yeniliklerden biridir. Temel varlık, bir hazine bonosu, bir bono veya bir bankadaki vadeli mevduat gibi bir borç enstrümanıdır.

Chicago Ticaret Borsası'nın bir parçası olan Uluslararası Para Piyasası (IMM), ABD Hükümeti hazine bonosu, üç aylık Eurodollar vadeli mevduatı ve diğerlerinin yanı sıra orta vadeli ABD hazine bonosu vadeli işlem sözleşmeleri yapmıştır. LIFFE'nin Eurodollar mevduatı, sterlin vadeli mevduatı ve İngiltere Devlet tahvili sözleşmeleri vardır. Chicago Ticaret Kurulu, uzun vadeli ABD hazine bonosu sözleşmeleri sunmaktadır.

Faiz oranları, şirketler, bankalar ve finansal kuruluşlar tarafından faiz oranı riskinden korunmak için kullanılır. Ticari kâğıt yayınlamayı planlayan bir şirket, faiz oranındaki artışa karşı kendini korumak için T-bono vadeli işlemlerini kullanabilir.

Yakın gelecekte bazı kısa vadeli yatırımlara yatırım yapılmasını bekleyen bir miktar nakit bekleyen bir hazine, faiz oranlarındaki düşüşe karşı sigorta ile aynı şekilde kullanılabilir. Spekülatörler, faiz oranı hareketleri veya terim yapısındaki değişiklikler hakkında kar elde etme umuduyla bahis oynarlar.

Faiz oranı vadeli işlemlerinin tam bir analizi, indirim verimi, verim-vadesi ve tahvil değerleme ve fiyatlandırma temel matematiği gibi kavramlarla ilgili kapsamlı bir anlayış ve aşinalık içerdiğinden karmaşık bir egzersiz olacaktır.

Tip # 3. Hisse Senedi Vadeli İşlemleri :

Borsa endeksi vadeli işlem sözleşmesi uzlaşma tarihinde, sözleşmenin son işlem günü kapanışındaki borsa endeksi değeri ile vadeli işlemin yapıldığı fiyat arasındaki farkın 500 katı değerine eşdeğer miktarda nakit sağlama yükümlülüğüdür. sözleşme başlangıçta yapıldı.

Örneğin, eğer S&P 500 Hisse Senedi Endeksi 500 ise ve endekste her nokta 500 Dolara eşitse, bu düzeyde yapılan bir sözleşme 250.000 Dolar (500 Dolar * / 500 Dolar) değerindedir. Sözleşmenin sona ermesi durumunda S&P 500 Hisse Senedi Endeksi 520 ise, 10.000 ABD Doları tutarında nakit ödeme yapılacaktır [(520 - 510) * 500 ABD Doları].

Stokun fiziksel olarak teslim edilmediğine dikkat edilmelidir. Bu nedenle, uzlaştırma için yeterli fonun mevcut olduğundan emin olmak için, her iki tarafın da zorunlu yatırımı sağlaması ve gerektiğinde ve gerektiğinde değişiklik marjı çağrılarını karşılamaları gerekir.

Döviz Takas :

Döviz swapları, bir krediyle anapara ve sabit faizli faiz ödemelerinin bir para biriminde, bir başka para biriminde yaklaşık olarak eşdeğer bir krediyle anapara ve sabit faizli faiz ödemelerinin değişimini içerir.

A şirketine ve B şirketine, ABD doları ve sterlin cinsinden beş yıllık sabit faiz oranları teklif edildiğini varsayalım. Ayrıca sterlin oranlarının genellikle dolar oranlarından yüksek olduğunu varsayalım.

Ayrıca, A şirketi hem B'de hem de sterlinde daha iyi fiyatlar önerildiğinden B şirketine göre daha iyi bir kredibiliteye sahiptir. Takas anlaşmasını yapılandıran tüccar için önemli olan, şirketlere her iki para biriminde teklif edilen oranlardaki farklılığın aynı olmamasıdır.

Bu nedenle, A şirketi her iki döviz piyasasında daha iyi bir anlaşma olsa da, B şirketi piyasalardan birinde nispeten daha düşük bir dezavantajdan yararlanmaktadır. Bu döviz takas için ideal bir durum yaratır. Anlaşma, B şirketinin daha düşük bir dezavantajı olduğu pazarda ve A şirketinin daha yüksek bir avantaja sahip olacağı şekilde borçlanacak şekilde yapılandırılabilir. İstenen para birimini, ilgili herkesin yararına olacak şekilde elde etmek için değiştirirler.

Dikkat edilmesi gereken nokta, müdürün her bir para birimi için başlangıçta belirtilmesi gerektiğidir. Asıl miktarlar genellikle takas ömrünün başlangıcında ve sonunda değiştirilir. Takas ömrünün başlangıcındaki döviz kuru ile eşit olacak şekilde seçilirler.

Faiz oranı takasları gibi döviz takasları da, çeşitli para birimlerindeki risklerini dikkatle izleyebilecekleri şekilde dikkatlice izleyen finansal kuruluşlar tarafından sıklıkla depolanmaktadır.

Diğer takas :

En genel haliyle bir takas, önceden belirlenmiş bir formüle göre nakit akışının değişimini içeren bir sözleşmedir. Ürünün bu temel yapısı göz önüne alındığında yapılabilecek yenilik sayısında bir sınır yoktur.

Bir yenilik, bir takas sözleşmesindeki müdürün, iki tarafın ihtiyaçlarını karşılamak için takas süresi boyunca değiştirilebileceğidir. Bir itfa payında, ana tutar önceden belirlenmiş bir biçimde azalır. Bu, belirli bir kredideki itfa planına uygun olacak şekilde tasarlanabilir. Diğer bir yenilik, iki tarafın gelecek bir tarihe kadar faiz ödemeleri yapmaya başlamadığı ertelenmiş veya ileri takas takasları olabilir.

Diğer bir yenilik, iki tarafın değişken faizli bir B para birimi ödemesi için sabit oranlı bir para birimi A ödemesi takas ettiği faiz ve döviz takaslarının birleşimidir.

Takaslar ayrıca, bir tarafın takas ömrünü uzatmak için bir tarafın takas ömrünü uzatma seçeneğine sahip olduğu takasın ömrünü uzatma seçeneğine sahip olduğu durumlarda genişletilebilir. Takas veya Takas seçenekleri, popülerlik kazanıyor.

Sabit bir vade takası (CMS), bir takas oranı için LIBOR oranını değiştirmeye yönelik bir anlaşmadır. Örneğin, önümüzdeki beş yıl için her altı ayda bir 10 yıllık takas oranı için 6 aylık LIBOR değişimi için yapılan bir anlaşma bir CMS'dir.

Benzer şekilde, sabit bir vade hazine takası (CMT), bir hazine oranı için bir LIBOR oranının değiştirilmesini içerir. Bir hisse senedi takası, bir hisse senedi endeksinde elde edilen temettüleri ve sermaye kazançlarını sabit veya değişken bir faiz oranı için takas etme anlaşmasıdır.

Bunlar, finansal piyasalarda var olan takaslardaki yeniliklerden sadece birkaçı. Yukarıdakilerin, bu modülde ele alınan takasların ve diğer türevlerin, uluslararası finansal piyasadaki birçok katılımcının gerekliliği ya da gereksinimlerinden doğduğu gerçeğinin altını çizdiği belirtilmiştir.