4 Çalışma Sermayesinin Ana Bileşenleri - Açık!
Ortak sermaye içindeki işletme sermayesi, cari varlıklar ile cari borçlar arasındaki farktır. Cari varlıklar genellikle nakit, menkul kıymetler, alacaklar ve stoklardan oluşmaktadır. Öte yandan, mevcut borçların önemli bir bileşeni borçlardır.
İşletme sermayesinin yönetimi, mevcut varlıkların ve mevcut yükümlülüklerin tüm kalemlerini kontrol etmek için tasarlanmış uygulama ve teknikleri ifade eder. Sıradan anlamda, işletme sermayesi yönetimi, toplam maliyeti en aza indirmek için, mevcut varlıkların ve cari yükümlülüklerin tüm bileşenlerinin etkin ve verimli kullanılmasını içeren işlevdir.
1. Nakit Yönetimi:
Nakit, mevcut varlıkların önemli bileşenlerinden biridir. Bir firmanın tüm faaliyetlerini yerine getirmek için, yani hammadde alımından, nihai ürün pazarlamasına kadar ihtiyaç vardır. Bu nedenle, bir firmanın yeterli bir nakit dengesi sağlaması şarttır. Bir finans yöneticisinin önemli işlevlerinden biri, yeterli parayı muhafaza etmek için nakit girişleri ve çıkışlarını eşleştirmektir.
ben. Nakit Anlamı:
Nakit yönetimi ile ilgili olarak, nakdin iki anlamı vardır - hazır nakit ve nakit para. Dövizli banknotlar, madeni paralar, banka bakiyeleri, menkul kıymetler, hazine bonoları, vb. Gibi yakın nakit örnekleridir. Nakit yönetimi, hem hazır nakit hem de nakit para yönetimi anlamına gelir.
ii. Nakit Tutma Sebepleri:
John Maynard Keynes, nakit tutmak için şu üç nedeni belirledi:
İşlem nedeni:
Bu, alımlar, ücretler, işletme giderleri, vs. gibi rutin ödemeleri karşılamak için nakit tutma anlamına gelir.
İhtiyati sebep:
Bu, hammadde maliyetlerindeki artıştan dolayı hammadde alımları için ekstra nakit ödemeyi karşılamak gibi beklenmeyen nakit taleplerini karşılamak için nakit tutma anlamına gelir.
Spekülatif Güdü:
Bu, yakışıklı bir indirim elde etmek için fazla miktarda hammadde satın almak gibi elverişli piyasa koşullarından yararlanmak için nakit tutma anlamına gelir.
iii. Nakit Yönetimi Modelleri:
Yeterli nakit bakiyesinin korunmasından bir fon yöneticisi sorumludur, böylelikle firmanın likidite durumu güçlü kalır. En uygun nakit bakiyesinin ne olması ve ne kadar menkul kıymet alım satımının yapılması veya satılması gerektiğini bilmesi gerekir. Nakit bakiyelerinin optimum seviyesini belirlemek için çeşitli nakit yönetimi modelleri vardır.
Bunlar aşağıda açıklanmıştır:
ben. Baumol Modeli:
Envanter Modeli olarak da bilinen bu Model, William J. Baumol tarafından geliştirilmiştir ve Envanter Teorisi ile Para Teorisi kombinasyonuna dayanmaktadır. Bu modele göre, optimum nakit seviyesi, taşıma maliyetinin ve işlem maliyetinin minimum olduğu nakit seviyesidir. Burada, taşıma maliyeti, pazarlanabilir menkul kıymetlere verilen faiz anlamına gelir ve işlem maliyeti, tasfiye edilebilir menkul kıymetlerin likidite anlamına gelir.
Bu modele göre optimum nakit dengesi:
Nerede, C = Optimum nakit bakiyesi,
D = Yıllık nakit ödeme,
F = İşlem başına sabit maliyet ve
O = Yıllık bir Rupi fırsat maliyeti.
Örnek 8.1:
Bir firma nakit ödeme için ayrı bir hesap tutar. Toplam ödeme Rs 2, 10, 000'dir. Nakit para yatırma hesabına aktarımın işlem ve işlem maliyeti transfer başına 25 Rs'dir Menkul kıymetlerin verimi% 5'tir. Baumol Modeli'ne göre en uygun nakit bakiyesini belirleyin.
ben. Miller-Orr Nakit Yönetimi Modeli:
Bu model nakit için iki seviye belirler - bir üst limit h ve bir alt limit z. Üst sınır alt sınırın üç katıdır. Bu modele göre, eğer nakit bakiyesi üst sınıra ulaşırsa, fazla nakit bakiyesi, yani hz menkul kıymetlere yatırılmalı ve tersine menkul kıymetler kapatılmalıdır.
Nakit bakiyesinin alt limiti, yani z, aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:
Z, alt sınır ise,
b sipariş başına sabit maliyettir,
σ 2, beklenen nakit dengesindeki günlük değişikliklerin varyansını,
LL, alt kontrol sınırıdır ve
Ben günlük faiz oranıdır.
2. Alacak Yönetimi:
Alacak terimi, normal iş akışı içerisinde mal veya hizmet satışından doğan müşterilerden firmaya borçlu olduğu herhangi bir para talebi olarak tanımlanmaktadır. Alacak hesabı terimi, bir firmanın muhtelif borçlularını temsil eder. Nakit ve stokların yanında işletme sermayesinin önemli bileşenlerinden biridir.
Alacak toplam hesap hacmi, kredi satışına ve borç tahsilat politikasına bağlıdır - bu ikisi işletme sermayesi gerekliliğini önemli ölçüde etkilemektedir. Liberal kredi politikası, satış hacmini artırırken aynı zamanda alacaklara yapılan yatırımları da artırıyor. Bu nedenle, kredi politikasıyla ilgili maliyet ve faydaların incelenmesi, bir finans yöneticisinin önemli görevlerinden biridir.
ben. Alacak Hesaplarının Bakım Maliyetleri:
Aşağıdakiler, alacak alacaklarının korunmasına ilişkin maliyetlerdir:
Sermaye maliyeti:
Malların satışı ile borçluların ödemeleri arasında, firmanın hammadde, ücret vb. Ödemeleri gibi yükümlülüklerini yerine getirmek için fon ayırması gereken bir zaman aralığı vardır. Bu ek finansman, sermaye maliyeti olarak bilinen bir maliyet içerir. Tahsilat Maliyeti: Tahsilat masrafları, firmanın borçlulardan para tahsil etmesinde meydana gelen idari masraflardır.
Varsayılan Maliyet:
Varsayılan maliyet, kötü borç kayıplarından kaynaklanan maliyettir.
Suçluluk Maliyeti:
Bu maliyetler, temerrüde düşen müşterilere kredi vermek için ortaya çıkar. Bu tür masraflar, yasal masraflar, tahsilat için fazladan çaba sarfedilen masraflar, hatırlatma gönderme ile ilgili masraflar, vs.
Kredi Politikalarının Oluşturulması:
Kredi politikasının bir kaygının karlılığı üzerinde önemli bir etkisi vardır, ancak liberal kredi politikasından kaynaklanan ilave satış karının, ek alacakların muhafaza edilmesinde kullanılan maliyetten yeterince yüksek olması sağlanmalıdır.
Serbest kredi politikasından kaynaklanan kar üzerindeki etkiler aşağıdaki resimlerde açıklanmıştır:
Örnek 8.2:
31 Aralık 2011 tarihinde sona eren yıl için bir firmanın faaliyetine ilişkin detaylar aşağıda verilmiştir:
Satışlar: 6, 00, 000
Satış fiyatı: birim başına 5 rs
Değişken maliyet: Birim başına 3.5 Rs
Toplam maliyet: Birim başına 4.5 Rs
Mevcut borçlu tahsil süresi bir aydır.
Bir sonraki muhasebe yılından itibaren borçluların tahsilât süresinin bir aydan iki aya kadar uzatılması önerisi var. Bu gevşemenin satışları mevcut seviyesinden% 25 artırması bekleniyor.
Firmanın yatırım getirisinin% 25 olduğu varsayımıyla yeni kredi politikasını kabul edip etmeme konusunda tavsiyede bulunmanız gerekir.
Örnek 8.3:
Swastika Ltd.'nin yıllık satış seviyesi 5.000 Rs'de birim başına 150 birimdir. Birim başına Değişken Maliyet 100 Rs ve yıllık sabit maliyet 1, 50.000 Rs'dir. Şirket şu anda borçlulara bir ay süreyle kredi veriyor. Şirket şu anda kredi süresini 2 ay veya 3 aya çıkarmak için iki teklif düşünüyor ve aşağıdaki tahminleri yaptı.
Şirket alacaklara yapılan yatırımın% 20 oranında geri kazanılmasını planlamaktadır. En karlı kredi politikasını hesaplamanız gerekmektedir.
3. Envanter Yönetimi:
Envanter, toplam işletme sermayesinin önemli bir bölümünü oluşturur. Verimli envanter yönetimi, hissedarların kazancının maksimize edilmesine yol açar. Verimli envanter yönetimi, birbiriyle çelişen iki hedefi yönetmekten oluşur: Bir yandan envantere yapılan yatırımın en aza indirilmesi; ve diğer yandan üretim ve satış için düzgün ham madde akışının sürdürülmesi.
Dolayısıyla bir finans yöneticisinin amacı, bu çelişkili çıkarların uzlaştırıldığı envanter seviyesini hesaplamaktır. Nakit gibi bir firma da işlem, ihtiyati ve spekülatif nedenlerle envanter tutar.
ben. Envanter maliyetleri:
Satın alma maliyetlerinin yanı sıra envanter maliyetleri de iki türdür: Sipariş maliyetleri ve taşıma maliyetleri.
Sipariş Maliyeti:
Bu maliyetler, nakliye maliyetleri, muayene maliyetleri vb. Gibi malzemelerin edinilmesiyle ilgili değişken maliyetleri içerir. Bu maliyet aynı zamanda kurulum maliyeti olarak da bilinir.
Taşıma masrafları:
Bu maliyetler, depolama masrafları, sermayeye faiz vb. Gibi envanterlerin tutulmasına ilişkin maliyetleri içerir.
ii. Stok Kontrol Teknikleri:
Malzemelerin akışını verimli bir şekilde korumak için kullanılan teknikleri ifade eder.
Önemli envanter kontrol teknikleri şunlardır:
a) Ekonomik sipariş miktarı
b) Stok seviyelerinin tespiti
c) ABC Analizi
d) Tam Zamanında (JIT)
iii. Ekonomik Sipariş Miktarı (EOQ):
Ekonomik Sipariş Miktarı (EOQ), envanter yönetimi tekniklerinden biridir. EOQ, toplam stok maliyetini en aza indiren envanter seviyesini temsil eder.
EOQ hesaplamak için formül aşağıda verilmiştir:
EOQ = √2QA / K
Q = Yıllık gereksinim veya Üretim ise,
A = Sipariş başına Sipariş Maliyeti ve
K = Yılda Birim Taşıma Maliyeti.
Örnek 8.4:
Tahmini yıllık üretim 2, 00.000 adettir. Üretim çalıştırması başına kurulum maliyeti 200 Rs ve birim başına yıllık taşıma maliyeti 5 Rs'dir. EOQ formülü kullanarak optimum üretim boyutunu hesaplayın.
Stok seviyeleri:
Verimli envanter yönetimi, etkin bir stok kontrol sistemi gerektirir. Stok kontrolünün önemli yönlerinden biri stok seviyesidir. Stok seviyesinin karlılık üzerinde önemli bir etkisi vardır. Aşırı stoklama büyük sermaye yatırımları gerektirirken, az stoklama üretim sürecinin akışını etkiler. Aşağıdakiler, envanterin etkin yönetimi için belirlenen stok seviyeleridir.
Yeniden sipariş seviyesi:
Hammadde alımı için ne zaman sipariş verileceğini belirten seviyedir. Bu aynı zamanda sipariş seviyesi olarak da adlandırılır. Yeniden sipariş seviyesini hesaplamak için aşağıdaki formül kullanılır:
Sipariş Seviyesi = Teslim süresi x Ortalama kullanım
Veya = Minimum stok seviyesi + (Ortalama tüketim x normal teslimat süresi)
Veya = Güvenlik stoğu + Teslimat süresi tüketimi
= Maksimum tüketim x Maksimum sipariş süresi
Minimum Stok Seviyesi:
Bir maddenin miktarının düşmesine izin verilmemesi gereken asgari stok seviyesini gösterir. Bu seviyeye güvenlik stoğu veya tampon stok seviyesi de denir. Aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:
Minimum Stok Seviyesi = Yeniden Sipariş Seviyesi - [Normal tüketim x Normal yeniden sipariş süresi]
Maksimum Stok Seviyesi:
Maksimum stok seviyesi, gereksiz işletme sermayesinin engellenmemesini sağlamak için herhangi bir maddenin miktarının artmasına izin verilmediği maksimum stok seviyesini gösterir.
Aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:
Maksimum Stok Seviyesi = Sipariş seviyesi + Sipariş seviyesi miktarı - (Minimum tüketim X Minimum sipariş süresi)
Veya = Ekonomik Sipariş Miktarı + Güvenlik Stoku
Ortalama stok seviyesi:
Ortalama stok seviyesi, maksimum stok seviyesi ve minimum stok seviyesi ortalaması alınarak belirlenir.
Ortalama Stok Seviyesi = 1/2 (Maksimum Stok Seviyesi + Minimum Stok Seviyesi)
Örnek 8.5:
Belirli bir malzeme için aşağıdaki bilgiler mevcuttur:
Yeniden Sipariş Miktarı: 3.600 adet
Maksimum Tüketim: haftada 900 birim
Minimum Tüketim: haftada 300 birim
Normal Tüketim: haftada 600 birim
Yeniden sipariş süresi: 3 ila 5 hafta
Hesapla (i) Yeniden sipariş seviyesi
(ii) Maksimum stok seviyesi
(iii) Minimum stok seviyesi
(iv) Ortalama stok seviyesi
ben. ABC Analizi:
ABC Analizi, envanter kontrol tekniklerinden biridir. Büyük bir imalat endişesinde, her bir ham maddeye aynı derecede dikkat etmek her zaman mümkün değildir. Bu gibi durumlarda, hammaddeler değerlerine göre sınıflandırılır, böylece değeri yüksek olan malzemeler üzerinde uygun kontrol uygulanabilir. ABC Analizi, malzemeleri maliyet bazında üç kategoride gruplandırmaya çalışan analitik bir tekniktir.
Kategoriler:
A - Yüksek değerli malzemeler
B - Orta değerli malzemeler
C - Düşük değerli malzemeler
Değerinin yüksek olduğu ve toplam stok tüketiminin% 10'undan az olan kalemler A Kategorisi altında gruplandırılmıştır. C kategorisi düşük maliyetli kalemlerden oluşur ancak çok sayıda birime sahiptir. Kategori B, Kategori A ile Kategori C arasında yer almaktadır. ABC analizi şu şekilde gösterilebilir:
ABC analizinin hesaplanması için aşağıdaki adımlar atılmalıdır:
ben. Her bir malzemenin tüketim değerini hesaplayın.
ii. Bunları tüketim değerlerine göre sıralayın.
iii. Bunları A. B ve C kategorilerinde tüketim değerlerine göre sınıflandırın.
Örnek 8.6:
Aşağıda verilen bilgilerden bir ABC Analiz şeması hazırlayın:
ben. Tam zamanında:
Tam zamanında (JIT) envanter kontrol sistemi Japonya'nın Taiichi Okno tarafından geliştirildi ve ilk kez Japonya'nın Toyata Üretim Şirketi'nde tanıtıldı. Bu yüzden Toyata Üretim Yöntemi olarak da bilinir. Bu sistemin arkasındaki temel fikir, bir firmanın, tedarikçilerin hammaddeleri gerektiğinde ve gerektiğinde teslim edeceği varsayımı üzerine asgari stok seviyesini tutması gerektiğidir. Bu sistem stok taşıma maliyetini sıfıra indirmeye çalışıyor.
JIT'in üç önemli unsuru Tam zamanında üretim, tam zamanında üretim ve tam zamanında tedarik. Tam zamanında satın alma, tam zamanında üretim ve tam zamanında teslimat, ileri üretim teknolojisinin benimsenmesiyle etkili bir şekilde uygulanabilir.
ABD'de benzer envanter kontrol sistemleri pratiktir - buna Sıfır Envanter Sistemi denir. JIT’in kabul edilmesinin envanter maliyetlerinin düşürülmesine, ayrıca israfın, bozulmanın, vb. Azalmasına neden olabileceğinden şüphe yoktur. Ancak uygulamada, sıfır stok seviyesini korumak mümkün değildir; güvenlik kilidi.
4. Borç Hesapları Yönetimi:
Borçlar veya alacaklılar, işletme sermayesinin önemli bileşenlerinden biridir. Borçlar, işletme sermayesinin kendiliğinden finansmanını sağlar. Borç yönetimi, nakit yönetimi ile yakından ilgilidir. Etkin borç yönetimi, bir firmaya sürekli malzeme tedariki sağlar ve itibarını arttırır.
Tedarikçiler borçlu tutarı herhangi bir faizle nadiren talep ettiğinden, genellikle nispeten ucuz bir finansman kaynağı olarak kabul edilir. Bununla birlikte, ticari alacaklılar, nakit alımlarda nakit indirimin keyfini kaybetme sonucu bir maliyete sahip olacaklar.
