Payların Geri Alınması: Hükümler ve Değerlendirme
Hisselerin geri kazanımı hakkında bilgi edinmek için bu makaleyi okuyun. Bu makaleyi okuduktan sonra öğreneceksiniz: 1. Payların Geri Alınmasına İlişkin Önemli Hükümler 2. Geri Alım Seçeneğinin Değerlendirilmesi.
Geri Alım ile İlgili Önemli Hükümler:
Payların geri alımına ilişkin göze çarpan hükümler şunlardır:
(1) Finansal yılda geri alım, bir şirketin serbest rezervlerinin ve özkaynaklarının yüzde 25'ini aşamaz.
(2) Geri alım, yalnızca sermayenin yeniden yapılandırılması için kullanılır, hazine işlemleri için kullanılmaz.
(3) Hisse geri alımı, şirketin serbest rezervlerinden, hisse senedi primi hesabından veya geri alım amacıyla özel olarak yapılmış herhangi bir önceki sayının gelirinden yapılabilir.
(4) Alım sonrası borç-özkaynak oranı 2: 1 olacaktır.
(5) Aynı türde teminatın iki geri alımı arasında 24 aylık bir boşluk olacaktır. Bununla birlikte, borç, borç senetleri ve imtiyazlı hisse senetleri dahil olmak üzere diğer menkul kıymetlerin ihracı konusunda bir engel olmayacaktır.
(6) Geri alım yapmak isteyen şirketlerin Yönetim Kurulu'ndan onay alması gerekir.
(7) Geri alım sürecinin, Şirket Esas Sözleşmesinin onayladığı özel kararın alınmasından itibaren 12 ay içerisinde tamamlanması gerekmektedir.
(8) Mevduatın geri ödenmesinde, borçların / imtiyazlı payların geri ödenmesinde ve Finansal Kurumlara geri ödemede temerrüde düşen şirketlere geri alım seçeneğine izin verilmeyecektir.
(9) Geri alım yapmak isteyen bir şirketin, tüm gerçekleri, geri alım ihtiyacını, geri alınacak hisselerin sınıfını, geri alım işleminin gerçekleştirileceği kişiyi, vb. Açıklamasını yaptıktan sonra yapmasına izin verilecektir.
(10) ESOP’lar yüzde 10 veya daha fazla paya sahip promotörlere veya direktörlere verilemez.
SEBI ayrıca geri alım seçeneğiyle ilgili aşağıdaki yönergeleri belirledi:
(1) Şirketlerin müzakere anlaşmaları, spot işlemler veya özel düzenlemeler yoluyla kendi hisselerini geri almalarına izin verilmez. Bununla birlikte, ihale teklifleri, orantılı alımlar (haklar sorununu ifade eder), Hollanda aksiyonu (geri alımların tersi) ve borsa aracılığıyla hisse alımları yapabilirler.
(2) ESOP kapsamında çalışanlara hisselerinin münhasır olarak geri alınmasına izin verilmez.
(3) Borsalardan kendi paylarını geri alan şirketlerin günlük alımlarını açıklamaları gerekir. Borsalarda kayıt edilmeyen anlaşmalı alımlar, hisselerin geri alımı için teşvik edilmeyecektir.
(4) Şirket borsa yolu ile hisselerini geri almayı seçerse, yükseltenlerin ihale yapmasına izin verilmez.
(5) Geri alım sadece hisse senetlerini kapsayacak ve tüm ödemelerin peşin olarak yapılması gerekecekti.
(6) Bir kez yapılan geri alım teklifi geri çekilemez.
(7) Promotörün, manipülasyon için yer bırakmayacak şekilde şirkette geri alım öncesi ve sonrası geri alımını beyan etmesi gerekir.
(8) Payın geri alınacağı bedelin özel bir kararla hissedarlar tarafından belirlenmesi gerekecektir.
(9) Geri alım teklifi teklifi, aracılar aracılığıyla yapılan alımlar dışında 30 günden fazla kalmaz.
(10) Geri alınan payların, satın alımdan sonraki yedi gün içinde kapatılması gerekir.
(11) Geri alımda alınan payların doğrulanması, teklifin kapatılmasından ve 7 gün içinde yapılan ödemelerden sonraki 15 gün içinde yapılmalıdır.
(12) Hissedarlara hisse senedi ihalesinin ödenmesini sağlamak için şirketin ayrı bir hesap oluşturması gerekecektir. Borsa yolu durumunda, yatırımcılar komisyonculardan gelir elde edecek ve bu nedenle hesabın gerekli olmamasını sağlayacak.
(13) Şirket, ÇSEP'ler ile ilgili içeriden öğrenen ticaret düzenlemelerinin ihlal edilmemesini sağlamak için adımlar atmalıdır.
SEBI, tüccar bankası ile ilgili düzenlemelerine uygun bir şirketin öncülüğünü yapmıştır. Bu nedenle, her teklifte bir ticari bankacının birliği zorunlu kılınmıştır. Ticari bankacı bir durum tespiti belgesi vermek zorunda kalacak.
Geri Alım Seçeneğinin Değerlendirilmesi:
Geri alımlar, bir şirket yönetiminin, oy kullanma gücünü yönetime ücretsiz olarak yüzde olarak artırmasını sağlar. Maliyet şirket fonlarından karşılanır. Geri alım lehine verilen bir başka düzenleme de hisse fiyatlarının yükselmesi ve dolayısıyla sermaye piyasasının canlanmasına yardımcı olmasıdır.
ÇSOP altındaki payların geri alınması çalışanlara adil bir değerden çıkma fırsatı verir. Çoğu durumda, hisse senetlerindeki likidite, çok sayıda hisse senedinin makul bir fiyata satılmasına izin vermek için yeterli olmayabilir.
Hisse geri alımları, ödenmemiş öz sermaye sermayesinin düşmesine neden olarak, şirketin gelecekteki hisse başına kazancını artırabilir ve dolayısıyla hissedarlar için daha fazla değer yaratabilir. Hisse geri alımının faydalarına parlak bir örnek, Rs iadesini tercih eden Bajaj Auto Ltd.'dir (BAL). 2000 yılı Ekim ayında 1.82 crore hisseleri (çıkarılmış sermayenin% 15'i) Rs. Hisse başına 400, Rs'den fazla ödeme yapıyor. Hissedarlara 725 nakit.
İlginç bir şekilde, BAL geri alım fiyatını Rs'den daha yüksek fiyatlandırmayı seçti. Daha sonra hisse senedinden 350 alıntı yapıldı. Geri alım, Şirket için oldukça faydalı oldu, çünkü kar yükselmeye başladığında, EPS’deki sıçrama önemliydi.
Benzer şekilde, Bilaspur Industries Ltd. (BILT), kısıtlayıcı bir uygulamada, her bir hissenin Rs değeriyle paylaştırıldıktan sonra özkaynak sermayesinin% 40'ını geri almaya karar vermiştir. 10'a beş Rs hissesi. Her biri 2. Her pay sahibine 5'er hisseden 2'sini Şirket’te Rs’de satma izni verilmiştir. Her biri 25.
Ancak, tüm geri alımlar borsada bir firmanın değerini artırmaz. Her durumda, birçok olumsuz özelliğe sahip olduklarından, geri alımlardan piyasa üzerinde marjinal bir etki beklenemez. Örneğin, hisselerin geri alımı ile birlikte, firmanın borç-özkaynak oranı yükselecek ve işletmenin riske maruz kalması artacaktır. Azalan likidite ve borçlanma kapasitesi riski daha da artıracaktır.
Geri alımlara izin vermedeki ana tehlike, destekçilerin ve piyasa operatörlerinin Hindistan'da zaten yaygın olan fiyat manipülasyonu için cephaneliğinde ek araçlara sahip olmalarıdır. Geri alım yapılmasına izin vermek, fiili geri alım yapılmadan bile şiddetli fiyat dalgalanmaları yaratabilir. Bunun nedeni, geri alım olasılığının piyasa operatörleri tarafından, bu tür bir şirketin hisselerini böyle bir fiyata geri alacağı yönündeki söylentilerin temeli olarak kullanabileceğidir. Piyasa operatörleri bir ölüm yapabilir, ancak gerçek bir geri alım olmayabilir.
Yaygın manipülasyonun bir sonucu olarak, Hindistan borsası, düzensiz fiyat davranışı, aşırı spekülasyon, yüksek oynaklık ve tekrarlayan pazar krizi ile karakterize bir “iyileştirme piyasası” haline geldi. SEBI'nin rolü 'çevik kuvvet polisi'nin rolü gibidir. Krizden sonra hareket eder.
Her ne kadar SEBI fiyat manipülasyonunu kontrol etmede tamamen başarısız olmuş olsa da, bazı insanlar tarafından fiyat manipülasyonu için geri alımın kötüye kullanılmasının sadece geri alınan payın geri çekilmesini talep ederek önlenebileceği tartışılmaktadır.
Videocon International taraftarları, son zamanlarda yüzde 2'lik bir 'Sürünen satın alma' teklifini göstererek gösterdikleri gibi, diğer manipülatif manevralarla birlikte hisse alımları için teklif edilen küçük bir reklam bile, piyasa fiyatı üzerinde oldukça büyütülmüş bir etki yaratmak için kullanılabilir. Normal hisse fiyatının -4 katı.
SEBI’nın ESOP’lerin geri alımına ilişkin bazı yönergeleri uygulanabilir değildir. Örneğin, şirkete içerden öğrenen ticaret düzenlemelerine uyulmadığından emin olmak için uygulanması konusunda bilgi vermek kolaydır. Açık piyasadaki çalışanların satışı, içeriden öğrenenlerin ticareti iddiasına karşı hassastır.
