Kaldıraç Kavramı ve Tanımı

Her firmanın finansal hedefi, işletmenin değerini maksimize etmektir ve bu, karı veya net bugünkü değeri maksimize ederek yapılabilir.

Bu, Faiz ve Vergi Öncesi Kazançlar (EBIT) ve Hisse Başına Kazanç (EPS) büyütülerek yapılır. İşte kaldıracın özü geliyor, çünkü bu vergi öncesi yatırımların ya da kazancın geri dönüşü olabilecek bir kar ölçütüyle ilgili. Maliyeti iki önemli kararla ilgilidir: Maliyet yapısı kararı ve sermaye yapısı kararı. Maliyet yapısı kararları, uygun miktarda sabit maliyet ve değişken maliyet seçimini içerir.

FAVİT'i maksimize eden sabit ve değişken maliyet karışımına uygun maliyet yapısı denir. Öte yandan, sermaye yapısı kararları, mal sahibinin fonu ile yabancının fonu arasında uygun bir seçim yapılmasını gerektirir. Hissedar kazancını maksimize eden bir finansman karması, uygun sermaye yapı karması olarak adlandırılabilir. Dolayısıyla kaldıraç, FAVÖN'ün büyütülmesi ve sırasıyla sabit ve değişken maliyetlerin ve borç-özsermaye karışımının uygun bir karışımını içeren pay sahiplerinin iadesidir.

Kaldıraç Kavramı:

Kaldıraç terimi, bir firmanın sabit kıymetler veya borçlar kullanarak daha yüksek getiri elde etme kabiliyetine işaret etmektedir. Firmanın kabul ettiği yatırım modellerinin veya finansman modellerinin etkilerini gösterir. Firmanın sabit bir maliyet veya faiz ödemek zorunda olduğu bir varlık veya fon kaynağının kullanılması, hissedarlar için mevcut kazançlar üzerinde önemli bir etkiye sahiptir.

Sabit maliyet veya faiz, dayanak görevi görür ve kaldıraç, etkiyi büyütür. Bir firma kaldıraç kullanarak, sabit maliyet taşıyan varlıklar ya da fonlar kullanarak hissedarlara getirileri büyütebilir. Satışlardaki veya FAVÖK'teki küçük bir değişikliğin sırasıyla FAVÖT veya EPS üzerinde büyüteç etkisi yapmasının istendiği finansal planlamaya bağlıdır. Bununla birlikte, kaldıraç derecesi ne kadar yüksekse, mal sahiplerine geri dönüşün yanı sıra risk de daha yüksektir.

Kaldıraç Tanımı:

Firmanın sabit bir maliyet veya sabit getiri ödemesi gereken bir varlık veya fon kaynağının istihdamı kaldıraç olarak adlandırılır. Çeşitli yazarlar kaldıracı farklı şekillerde tanımlamışlardır.

James C. Van Home’a göre, “Kaldıraç, karlılığı arttırma (veya kaldıraç) teşebbüsünde sabit maliyetin kullanılmasını ifade eder”.

JE Walter'ın sözleriyle, “Kaldıraç, özkaynak kârlılığı yüzdesi ve net toplam kapitalizasyon getiri oranı” olarak tanımlanabilir.

Ezra Solomon, kaldıraç oranını “özkaynak net karının özkaynak oranı ile toplam kapitalizasyon net kar oranı” olarak tanımlamıştır.

SC Kuchhal'a göre, kaldıraç terimi, bir firmanın, sahiplerine geri dönüşünü büyütmek için sabit maliyet taşıyan varlıkları veya fonları kullanma yeteneğini tanımlamak için kullanılır.

Dolayısıyla kaldıraç, karlılığı artırmak amacıyla sabit maliyetlerin kullanılmasını gerektirir. B olarak tanımlanabilir; kaldıraç, firmanın geri dönüşünün gelir ve işletme gelirindeki dalgalanmalara yanıt verebilmesi ve bir firmanın daha yüksek getiri ile sonuçlanan etkiyi büyütme yeteneğidir.

Gelir Tablosu:

Kaldıraç konusunda artan bir anlayış için, gelir tablosunun basitleştirilmesi gerekmektedir. Kaldıraç hesaplamalarında dört önemli terim söz konusudur: Katkı, EBIT, Vergi Öncesi Kazançlar (EBT) ve EPS. Basitleştirilmiş gelir tablosu Tablo 5.1'de gösterilmiştir.