Kar Dağıtım Politikası Oluşturma: Dış Hususlar, İç Hususlar
Bir işletme için temettü politikasının oluşturulması, iç ve dış değerlendirmelerde sınıflandırılabilecek faktörlerin gizlice dikkate alınmasını gerektirir.
A. Dış Hususlar:
1. Genel Ekonomi Durumu:
Bir işletmenin ticari faaliyet düzeyi ve dolayısıyla kazancı, ülkenin genel ekonomik ve iş koşullarına tabidir.
Gelecekteki ekonomik ve iş koşullarına ilişkin belirsizlik, şirketteki kârların tümünü veya bir kısmını elde tutmaya 0 yol açabilir. Refah dönemlerinde yönetim, şirketin yetkilerini kazanmasına rağmen, temettü ödemesinde her zaman liberal olmayabilir.
2. Sermaye piyasasının durumu:
Sermaye piyasasının durumu nispeten rahatsa ve farklı kaynaklardan kaynak topluyorsa, yönetim yüksek temettüler beyan etmeye özendirebilir. Sermaye piyasasında düşüş durumunda, durum tamamen farklı olacaktır.
3. Devlet düzenlemesi:
Yönetim, temettü politikasını, genel dağılım çerçevesinde, gelir dağılımını ve düzenini düzenleyen kurallar koyan kurallar koymalıdır.
4. Vergi politikası:
Kâr dağıtım politikası, kısmen Hükümetin vergi politikasından da etkilenir. Vergi teşvikleri liberal kar dağıtım politikasına yol açabilir.
B. Dahili Hususlar:
1. Şirketin yatırım fırsatları ve hissedarların tercihleri:
Bir şirketin uygun temettü politikası, şirketin yatırım fırsatları ve hissedarların tercihleri ışığında tasarlanan bir politikadır. Şirket, stok sahiplerinin tercihlerine önem vermek zorundadır.
2. Şirketin İşinin Niteliği:
Şirketin ticari faaliyetlerinin niteliği, büyük ölçüde gelir seviyesini etkiler. Değişken kazançlı bir şirketin, temettü politikasının iş döngüsünden etkilenmemesini sağlamak için patlama dönemlerinde daha yüksek gelir payını elinde tutması gerekir.
3. Sermaye piyasasına erişim:
Sermaye piyasasına erişimi olan bir şirket para toplayabilir ve makul karlar kazanabilir ve liberal temettü politikası oluşturabilir.
4. Şirketin yaşı:
Doygunluk noktasına ulaşmış yaşlı ve kurulu bir şirket, büyüme gereksinimlerini finanse etmek için büyük miktarda fon gerektirdiğinden, genç ve artan endişenin takip edemediği yüksek bir ödeme politikası izleyebilir.
5. Şirketin Büyüme Hızı:
Hızla büyüyen bir endişe uzun vadeli fonlar gerektirir. Bu nedenle temettü asgari düzeyde tutulmalıdır.
6. Şirketin likidite durumu ve fon gereksinimleri:
Kârlılığı yüksek ve büyük yedekleri olan bir şirket, özellikle satışların çoğu kredilerden etkilendiğinde, nakit temettü ödemeleri için yeterli nakit bakiyesine sahip olmayabilir, böyle bir durumda, temettüleri ödeyerek ek nakit çekmemesi akıllıca olacaktır.
7. Borcun geri ödenmesi:
Şirket borcunu geri ödemek istiyorsa, temettü politikasını muhafaza etmeyi takip etmelidir.
8. Şirket mülkiyeti:
Az sayıda ancak varlıklı hisse senedi sahibi olan yakın bir şirkette yönetim, hissedarların vergi yükümlülüğünü azaltmak için her zaman kârdan daha büyük bir pay alacaktır.
9. Borç sözleşmelerindeki kısıtlamalar:
Şirketin uzun vadeli borç borcu olması durumunda, finansal yöneticinin borç sözleşmesi hükümlerini dikkatlice incelemesi ve buna göre temettü ödemeleri konusunda karar vermesi gerekir.
10. Kontrol:
Kontrol aynı zamanda gelir dağılımını etkileyen önemli bir faktördür. Fon temini için ilave hisse senedi ihracı, kontrolü elinde tutan şirkette mevcut hisse senedi sahiplerinin zararına kontrolü sulandırmaktadır.
Aynı zamanda, uzun vadeli borçlara başvurma, şirkette finansal risk doğurabilir ve zaman zaman, artık hisse senedi sahiplerinin çıkarına tekrar zarar veren girişimin ölüm büyüsünü heceleyebilir. Buna göre, mevcut sahiplerin kontrolü sürdürme arzusu, büyüme ve diğer amaçlar için fon oluşturmak amacıyla temettü ödemeleri stopaj politikasını belirler.
