Borçlanma Finansının Yayılmamasının 3 Sebepleri

Borçlanmaların popüler olmama nedenlerinin ve şirketteki son gelişmelerin sebeplerinden bazıları şunlardır: 1. İhraç Eden Şirketin Tutumu 2. Yatırım Yapan Halkın Psikolojisi ve 3. Genel Sebepler.

1. İhraç Eden Şirketlerin Tutumları:

Hint Şirketleri, cazip bir kaynak olmasına rağmen, borç finansmanına bağımlı olmak konusunda isteksiz oldukları düşünülüyor. Tereddütlerinin ana nedenleri aşağıdadır.

(1) Yüksek Damga Vergisi:

Yüksek damga vergisi nedeniyle borçlanma yoluyla sermaye artırmanın maliyeti çok artmıştır.

(2) Bankacıların Tutumu:

Hintli bankacılar sermaye yapılarında borçları olan şirketlere finansal yardım sağlama konusunda çok isteksizler. Bu tür şirketler konaklama konusunda bankalar tarafından olumlu bakılmamaktadır.

(3) Ajans Sistemini Yönetmek:

Yönetici ajanlar, orta vadedeki gereklilikleri finansal baskınlıklarını korumak için kurumlar arası yatırımlarla karşıladı. Bununla birlikte, bu nedenin artık geçerliliği yoktur, çünkü yönetici ajan sisteminin kendisi 1968'de kaldırılmıştır.

(4) İhraç Evlerinin Olmaması:

Ülkemizde sermaye piyasası yeterince gelişmemiştir. Sayı evlerinin ve taahhüt acentelerinin sayısı da çok sınırlı. Dolayısıyla şirketler, borç finansmanı bağımlı olamazlar çünkü borçların pazarlanması da belirsizdir.

2. Yatırımcıların Psikolojisi:

Yatırımcıların tutumu da borçlanmanın lehine değildir. Yatırımcıların fonlarını borçlanmalara yatırma konusundaki isteksizliğinin artmasının birkaç nedeni var.

Ana nedenlerden bazıları aşağıda verilmiştir:

(1) Finansal Kurumlar:

Kurumsal yatırımcılar genellikle riskleri azaltma, kesinliği ve getiri istikrarını artırma nedeniyle borçları tercih ederler. Ancak ülkemizde kurumsal yatırımcıların çoğu kamu kurumudur. Yasal gereklilikler nedeniyle fonlarının büyük bir kısmını Devlet tahvillerine yatırmak zorundadırlar.

(2) Borçlanmaların Yüz Değeri:

Borçlanmaların yüz değeri genellikle Rs gibi yüksektir. 1000 veya Rs. 500 vb. Dolayısıyla, ılımlı yatırımcılar bu borçları alacak konumda değildir.

(3) İhraç Koşulları:

Borçlar genel olarak cazip terimlerle verilmez, borç senetleri mütevelli hizmetleri mevcut değildir ve borçlar hızla paraya çevrilemez. Koşullarımızın aksine, ABD'de şirketler oldukça cazip şartlarla tahvil ihraç ediyorlar.

Tahvil sahipleri ayrıca bir takım hak ve yetkilere sahiptir. Ülkemizde bu yetkiler kendilerine verilmemektedir. Bazen, borçlarını hisse senetlerine dönüştürme seçeneği de sunulur.

3. Genel Nedenler:

Yukarıda belirtilen sebeplerin yanı sıra, borçlanmanın finansmanını popüler olmayan diğer bazı genel nedenler de vardır.

Bunlardan bazıları aşağıda verilmiştir:

(1) Mütevelli Heyeti Hizmetlerinin Yokluğu:

Alacaklıların önemi, borçları daha popüler hale getirme konusunda fazla stresli olamaz. Onların hizmetleri borç sahibinin çıkarlarını korumak için kaçınılmazdır. Bu tür hizmetler Hindistan'daki borç sahibine sunulmamaktadır.

(2) Sermaye Piyasasının Yapısı:

Hindistan sermaye piyasası da oldukça örgütlü ve daha az gelişmiş durumda. Borçlanmalar için hazır pazar yoktur. Hükümetin sınai ve maliye politikaları da istikrarlı değildir.

(3) Rakip Menkul Kıymetlerin Varlığı:

Hükümetin yalındırılmış menkul kıymetleri ve sermaye piyasasında imtiyazlı hisse senetleri gibi rakip menkul kıymetlerin mevcudiyeti nedeniyle, borçlanma talebi de çok ciddi şekilde etkilenmektedir.

Son Gelişme:

Borçlar, Hükümetin aldığı somut tedbirler nedeniyle daha popüler bir güvenlik yöntemi haline geliyor. Kamu Şirketleri, Ticari Bankalar vb. Bu gelişmeden kısmen sorumludur.

Son gelişmelerin nedenleri şunlardır:

1. Ticari bankaların tutumu revize edilmiştir.

2. Artık borçlar giderek daha çekici şartlarla düzenlenmektedir.

5. Yasal kısıtlamalardaki gevşeme nedeniyle, kurumsal yatırımcılar şirket borçlarına daha fazla yatırım yapma konusunda cesaretlendirilmiş hissediyorlar.

4. Aynı yönetime sahip şirketler artık daha fazla menkul kıymet sunarak ortak bir konu haline getirmektedir. Dolayısıyla, borçlar şimdi öncekinden daha güvenli.

5. Mütevelli hizmetleri artık hazır durumda. 14 Ocak 1987 tarihinde açıklanan bülten ihracına ilişkin normlara göre, bazı şirketler için mükellef mütevelli heyetinin atanması zorunlu hale getirilmiştir.

6. Mesken evlerinin ve taahhüt şirketlerinin gelişimi de borçların likiditesini ve pazarlanabilirliğini arttırdı.

7. Borçlanma faizinin ödenmesi artık Gelir Vergisi Kanunu kapsamında kabul edilebilir bir indirimdir. Bu ödenek, çoğu şirketin en azından vergiden kaçınmak için borç finansmanını tercih etmesini sağlamıştır.

Dolayısıyla, borçlar, daha önce kendilerine iliştirilmiş damgaları artık taşımaz. Bu aslında, Hindistan Başkent Piyasasında hoş bir gelişmedir.