Finans Müdürü: Her Finans Müdürünün Alması Gereken Üç Temel Karar

Her finans yöneticisinin yapması gereken önemli fonksiyonlardan bazıları şunlardır:

ben. Yatırım kararı

ii. Finansman kararı

iii. Temettü kararı

Resim Nezaket: cosminpana.files.wordpress.com/2013/02/management.jpg

A. Yatırım Kararı (Sermaye Bütçelemesi Kararı):

Bu karar, fonların firmalar tarafından yatırılacağı varlıkların dikkatli seçilmesi ile ilgilidir. Bir firmanın fonlarına yatırım yapmak için birçok seçeneği vardır ancak firma, firma için maksimum fayda sağlayacak en uygun yatırımı seçmek zorundadır ve en uygun teklifi seçmek veya seçmek yatırım kararıdır.

Şirket, fonlarını sabit varlıkların yanı sıra mevcut varlıkların elde edilmesi için yatırım yapmaktadır. Sabit kıymetlerle ilgili karar alındığında sermaye bütçeleme kararı da denir.

Yatırım / Sermaye Bütçelemesi Kararlarını Etkileyen Faktörler

1. Projenin Nakit Akışı:

Bir şirket bir yatırım teklifine büyük miktarda fon yatırımı yaptığında, günlük ihtiyaçların karşılanması için düzenli miktarda nakit akışı bekler. Bir yatırım teklifinin üretebileceği nakit akışı tutarı, teklife yatırım yapmadan önce uygun şekilde değerlendirilmelidir.

2. Yatırımın Geri Dönüşü:

Yatırım teklifine karar vermede en önemli kriter, örneğin A projesinin% 10 getiri getirmesi ve В projesinin% 15 getiri getirmesi durumunda, şirket için geri kazanabileceği getiri oranıdır. B projesini tercih etmeli

3. İlgili Risk:

Her yatırım teklifiyle birlikte, bir miktar risk de söz konusudur. Şirket, her teklife dahil olan riski hesaplamaya çalışmalı ve yatırım teklifini sadece orta derecede risk ile tercih etmelidir.

4. Yatırım Kriterleri:

Geri dönüş, risk, nakit akışı ile birlikte işgücü, teknoloji, girdi, makine vb. Gibi yatırım tekliflerinin seçiminde yardımcı olan başka kriterler de vardır.

Finans yöneticisi mevcut tüm alternatifleri çok dikkatli bir şekilde karşılaştırmalı ve ardından sadece firmanın en kıt olan kaynaklarına, yani finansmana nereye yatırım yapacağına karar vermelidir.

Yatırım kararları, aşağıdaki nedenlerden dolayı çok önemli kararlar olarak kabul edilir:

(i) Uzun vadeli kararlardır ve bu nedenle geri döndürülemezler; bir kez alındığında değiştirilemez demektir.

(ii) Büyük miktarda fonu dahil etmek.

(iii) Şirketin gelecekteki kazanç kapasitesini etkilemek.

B. Sermaye Bütçelemesi Kararının Önemi veya Kapsamı:

Sermaye bütçelemesi kararları bir şirketin servetini döndürebilir. Sermaye bütçelemesi kararları aşağıdaki nedenlerden dolayı çok önemlidir:

1. Uzun Vadeli Büyüme:

Sermaye bütçelemesi kararları, şirketin uzun vadeli büyümesini etkiler. Uzun vadeli varlıklara yatırılan fonlar gelecekteki ve gelecekteki umutları geri getirdiğinden ve şirketin büyümesi yalnızca bu kararlara dayanmaktadır.

2. İlgili Fon Miktarı:

Uzun vadeli projelere yatırım yapmak veya sabit kıymet satın almak büyük miktarda fon içerir ve eğer yanlış teklif seçilirse, çok çeşitli fonların israfına yol açabilir, bu yüzden çeşitli faktörler ve planlama yapıldıktan sonra sermaye bütçelemesi kararlarının alınmasının nedeni budur.

3. İlgili Risk:

Sabit sermaye kararları, büyük fonlar ve aynı zamanda büyük risk içermektedir, çünkü geri dönüş uzun vadede gelir ve şirketin geri dönüşün başlaması için uzun süre risk alması gerekir.

4. Geri Dönüşümsüz Karar:

Sermaye bütçelemesi kararları bir gecede geri alınamaz veya değiştirilemez. Bu kararlar büyük fonlar ve yüksek maliyetler içermesi ve kararın geri alınması veya tersine çevrilmesi, büyük zarar ve fon israfına neden olabilir. Bu nedenle, bu kararlar, bu kararın tüm etkilerinin dikkatli bir şekilde planlanması ve değerlendirilmesinden sonra alınmalıdır, çünkü olumsuz sonuçlar çok ağır olabilir.

C. Finansman Kararı:

Finans yöneticisinin alması gereken ikinci önemli karar ise finansman kaynağına karar vermektir. Bir şirket, hisse senedi ihracı, borçlanma veya borç ve avans alma gibi çeşitli kaynaklardan finansman sağlayabilir. Hangi kaynaktan ne kadar yararlanılacağına karar verilmesi finansman kararıyla ilgilidir. Temel olarak finansman kaynakları iki kategoriye ayrılabilir:

1. Sahipler fonu.

2. Ödünç alınan fon.

Sermaye ve birikmiş karlar, sahip olunan fonu, borç senetlerini, borçları, tahvilleri vb. Borçlu fonları oluşturur.

Finans yöneticisinin temel kaygısı, mal sahiplerinin fonlarından ne kadar toplanacağına ve borç alınan fondan ne kadar toplanacağına karar vermektir.

Bu kararı alırken finans yöneticisi farklı finans kaynaklarının avantaj ve dezavantajlarını karşılaştırır. Ödünç alınan fonların geri ödenmesi ve bir dereceye kadar risk içermesi gerekir, oysa sahiplerinin fonunda geri ödeme taahhüdü yoktur ve risk yoktur. Ancak finans yöneticisi her iki türden bir karışımını tercih ediyor. Finansman kararı altında finans yöneticisi, şirketin sermaye yapısında mal sahibi fonu ve borç alınan fon oranını düzeltir.

Finansman Kararlarını Etkileyen Faktörler:

Finansman kararlarını alırken finans yöneticisi aşağıdaki faktörleri göz önünde bulundurur:

1. Maliyet:

Finansmanı çeşitli kaynaklardan artırmanın maliyeti farklıdır ve finans yöneticileri her zaman kaynağı minimum maliyetle tercih eder.

2. Risk:

Borçlu olan fonun sahibinin fonlu menkul kıymetlerine kıyasla daha fazla risk vardır. Finans yöneticisi riski maliyeti ile karşılaştırır ve orta derecede risk faktörü olan menkul kıymetleri tercih eder.

3. Nakit Akışı Konumu:

Şirketin nakit akış pozisyonu da menkul kıymetlerin seçiminde yardımcı olmaktadır. Düzgün ve istikrarlı bir nakit akışı ile şirketler borç alınan fon menkul kıymetlerini kolayca karşılayabilirler ancak şirketler nakit akışı sıkıntısı çekerse, yalnızca sahibinin fon menkul kıymetlerine gitmeleri gerekir.

4. Kontrol Hususları:

Mevcut hissedarlar işin tüm kontrolünü elinde tutmak istiyorlarsa, daha fazla fon toplamak için borç alınan fon teminatlarını tercih ederler. Öte yandan kontrolü kaybetme sakıncası yoksa mal sahibinin fon teminatlarına gidebilirler.

5. Yüzdürme Maliyeti:

Broker komisyonu, sigortacıların ücretleri, izahname giderleri vb. Gibi menkul kıymetlerin ihracına ilişkin maliyetleri ifade eder. Firma, en düşük flotasyon maliyetini içeren menkul kıymetleri tercih eder.

6. Sabit İşletme Maliyeti:

Bir şirketin sabit işletme maliyetinin yüksek olması durumunda, işletme giderinin yüksek olması nedeniyle işletme giderini tercih etmesi gerekir, çünkü şirket, şirket için ciddi sorunlara yol açabilecek borçlanma senetleri için faiz ödeyemeyebilir.

7. Sermaye Piyasasının Durumu:

Sermaye piyasasındaki koşullar da yükseltilecek olan menkul kıymetlerin türüne karar vermede yardımcı olmaktadır. Patlama döneminde, insanlar risk almaya hazır oldukları için hisse senetlerini satmak kolaydır, ancak depresyon döneminde sermaye piyasasında borçlanma senetleri için daha fazla talep vardır.

D. Kâr Payı Kararı:

Bu karar, fazla fonların dağıtımı ile ilgilidir. Firmanın karı, alacaklılar, çalışanlar, borç sahipleri, hissedarlar vb. Çeşitli taraflara dağıtılmaktadır.

Alacaklılara, borç sahibine vb. Faiz ödenmesi şirketin sabit bir yükümlülüğüdür, bu nedenle ne şirket veya finans müdürünün karar vermesi gerektiği, artıklar ile ne yapılması gerektiği veya şirketin kalan karı ile ne yapılması gerektiğidir.

Fazla kar, hissedarlara temettü olarak dağıtılır veya birikmiş karlar şeklinde bir kenara bırakılır. Temettü kararına göre finans müdürü temettü olarak ne kadar dağıtılacağına ve dağıtılmamış kazanç olarak ne kadar tutulacağına karar verir.

Bu kararı almak için finans yöneticisi, büyüme planlarını ve yatırım fırsatlarını göz önünde bulundurur.

Eğer daha fazla yatırım fırsatı mevcutsa ve şirketin büyüme planları varsa o zaman birikmiş kazanç olarak bir kenara bırakılır ve daha az temettü şeklinde verilir, ancak şirket paydaşlarını tatmin etmek isterse daha az büyüme planları varsa, daha fazlası formda verilir. temettü ve daha düşük dağıtılmamış karlar olarak tutulur.

Bu karar aynı zamanda artık karar olarak da adlandırılır, çünkü artık veya dağıtılan gelirin dağıtımı ile ilgilidir. Genel olarak yeni ve yaklaşmakta olan şirketler, kazanç elde etmeyi bir kenara ayırır ve daha az temettü dağıtır, oysa kurulan şirketler daha fazla temettü vermeyi ve daha az kar elde etmeyi tercih eder.

Temettü Kararını Etkileyen Faktörler:

Finans yöneticisi, net kazancı temettü ve dağıtılmamış kazançlar arasında bölmeden önce aşağıdaki faktörleri analiz eder:

1. Kazanç:

Temettüler, cari ve önceki yılın kazançlarından ödenir. Daha fazla kazancı varsa, o zaman şirket yüksek temettü oranını beyan ederken, düşük kazanç döneminde temettü oranının da düşük olduğu görülmüştür.

2. Kazanç Kararlılığı:

İstikrarlı veya net kazanç elde eden şirketler yüksek temettü oranını tercih ederken, dengesiz kazançlı şirketler düşük kazanç oranını tercih eder.

3. Nakit Akışı Konumu:

Temettü ödemek, nakit çıkışı anlamına gelir. Şirketler yüksek oranda temettü oranını ancak fazla paraya sahip olduklarını beyan eder. Nakit sıkıntısı durumunda şirketler hiçbir temettü veya düşük temettü beyan eder.

4. Büyüme Fırsatları:

Bir şirketin çok sayıda yatırım planı varsa, şirketin kazancını yeniden yatırması gerekir. Yatırım projelerine yatırım yapmak için şirketin iki seçeneği vardır: biri ek sermaye artırmak veya birikmiş karlarını yatırmak için. Dağıtılmamış kazançlar, yüzdürme maliyeti ve yasal formaliteler içermediğinden daha ucuz kaynaklardır.

Eğer şirketlerin yatırım veya büyüme planları yoksa, daha fazla temettü şeklinde dağıtmak daha iyi olur. Genellikle olgun şirketler, daha fazla temettü beyan ederken, büyüyen şirketler daha fazla kazancı bir kenara bırakır.

5. Temettü İstikrarı:

Bazı şirketler, hissedar üzerinde daha iyi etkiye sahip olduğu ve şirketin hisse senedi pazarındaki itibarını iyileştirdiği için istikrarlı bir temettü politikası izlemektedir. İstikrarlı temettü politikası yatırımcıyı tatmin eder. Büyük şirketler ve finansal kurumlar bile düzenli ve istikrarlı kar dağıtım politikası olan bir şirkete yatırım yapmayı tercih eder.

Bir şirketin izleyebileceği üç çeşit istikrarlı temettü politikası vardır:

(i) Hisse başına sabit temettü:

Bu durumda, şirket sabit bir temettü oranı kararlaştırır ve her yıl aynı oranı, örneğin yatırımın% 10'unu temettü olarak ilan eder.

(ii) Sabit ödeme oranı:

Bu sistemde, şirket, yatırımda değil kârda sabit bir temettü yüzdesi belirlemektedir, örneğin, karda% 10'luk bir kazanç sağladığı için kâr payındaki değişimle değişime devam etmektedir.

(iii) Hisse başına sabit temettü ve ekstra temettü:

Bu program kapsamında, yatırımlarda sabit bir temettü oranı verilir ve kar veya kazanç artarsa, bonus veya geçici temettü şeklinde bir miktar ekstra temettü verilir.

6. Ortakların Tercihi:

Kar dağıtım politikasını etkileyen bir diğer önemli faktör ise, beklentileri şirket tarafından göz ardı edilemeyeceğinden pay sahiplerinin beklentisi ve tercihidir. Genel olarak emekli pay sahiplerinin düzenli ve istikrarlı bir temettü beklediği, genç hissedarların ise şirketin gelirlerini yeniden yatırım yaparak sermaye kazancı tercih ettiği görülmektedir.

Şirketin büyümesi ve genişlemesiyle elde edecekleri gelecekteki kazançlar için bugünkü temettü gelirini feda etmeye hazırlar.

İkincisi, fakir ve orta sınıf yatırımcılar aynı zamanda düzenli ve istikrarlı bir temettü tercih ederken, zengin ve zengin sınıf sermaye kazancını tercih eder.

Bir şirketin çok sayıda emekli ve orta sınıf hissedarı olması durumunda, o zaman daha fazla temettü ilan edecek ve birikmiş karlar şeklinde daha az tutacaktır, oysa şirket çok sayıda genç ve varlıklı hissedarı varsa, daha fazla bir kenara ayırmayı tercih edecektir. dağıtılmamış karlar şeklinde ve temettü oranının düşük olduğunu beyan eder.

7. Vergilendirme Politikası:

Temettü oranı, hükümetin vergi politikasına da bağlıdır. Mevcut vergi sistemine göre temettü geliri hissedarlar için vergisiz gelirken, şirketin hissedarlara vermiş olduğu temettü üzerinden vergi ödemesi gerekmektedir. Vergi oranı yüksekse, şirket temettü biçiminde daha az ödeme yapmayı tercih ederken, vergi oranı düşükse şirket daha yüksek temettü beyan edebilir.

8. Sermaye Piyasası Hususlarına Erişim:

Ne zaman şirket daha fazla sermayeye ihtiyaç duyarsa, borsadaki hisse senetleri veya borç senetlerini düzenleyerek veya birikmiş karlarını kullanarak düzenleyebilir. Sermaye piyasasından fonların yükselmesi, şirketin itibarına bağlıdır.

Sermaye piyasasına kolayca erişilebilir veya yaklaşılabilirse ve şirketin menkul kıymetlerine talep yeterli olursa, şirket sermaye piyasasına yaklaşarak daha fazla temettü ve sermaye sağlayabilir, ancak şirketin sermaye piyasasına yaklaşması ve erişmesi zorsa, şirketler düşük ilan eder. temettü ve kullanım yedeklerinin oranı veya yeniden yatırım için birikmiş karlar.

9. Yasal Kısıtlamalar:

Şirketler Yasası, amortisman fonu sağladıktan sonra yalnızca cari yıl karından veya geçmiş yıl karından ödenebilecek temettülerin ödenmesine ilişkin belirli hükümler vermiştir. Şirketin kar kazanmaması durumunda, temettü beyan edemez.

Şirketler Yasası'nın yanı sıra, şirketin temettü ödemeye yetecek kadar nakit akışı olup olmadığına dair kesin şirket hükümleri vardır. Temettü ödemesi şirketin likiditesini etkilememelidir.

10. Sözleşme Kısıtlamaları:

Şirketler uzun vadeli borç aldıklarında, finansçı temettü dağıtımına ilişkin bazı kısıtlamalar veya kısıtlamalar getirebilir ve şirketler bu kısıtlamalara uymak zorunda kalır.

11. Borsa Reaksiyonu:

Temettü beyanının borsa üzerinde etkisi vardır, temettüdeki artış borsa ve güvenlik fiyatlarının yükselmesi için iyi bir haber olarak alınmaktadır. Oysa temettüdeki düşüşün, borsadaki hisse fiyatı üzerinde olumsuz etkisi olabilir. Bu nedenle temettü politikasının hisse senedi fiyatındaki olası etkisi de temettü kararını etkiler.