Döviz Kurunun Yönetilen Esnekliği
Döviz Kurunun Yönetilen Esnekliği!
Sert sabit ve serbestçe esnek döviz kurlarının iki ucuna karşı, döviz kuru rejimine ilişkin pratik değerlendirmelerde kontrollü veya yönetilen bir esneklik sistemi önerilmektedir.
Sabit ve değişken döviz kuru arasındaki ara rejime odaklanma, dezavantajları ortadan kaldırma ve her iki uç sistemin de avantajlarını yakalama konusunda ihtiyatlılık için arzu edilir.
Döviz kuru sisteminin yönetilen veya kontrol edilen esnekliği altında, sabit par değerleri etrafında esneklik aralığının kapsamı, ülke tarafından ekonomik ihtiyacına ve uluslararası parasal sistemdeki hakim eğilime göre belirlenmektedir.
Yönetilen değişken döviz kuru sistemi, temel olarak IMF yönergeleri altındaki parite kavramı üzerine kuruludur.
Döviz kurlarını yönetmek veya kontrol etmek için ülkenin ortaya çıkan BOP dengesizliği karşısında zaman zaman döviz piyasasına müdahale etmesini gerektirir.
Zira, para otoritesi veya ülkenin merkez bankası, manipüle edebileceği büyük miktarda döviz tutarına sahip olduğundan, talebi yönetme müdahalesiyle döviz kurunu (iç para cinsinden fiyatı) yönetir / kontrol eder. veya forex piyasasında arz büyüklüğü.
Örneğin, doğal yoldan iç para biriminin değerinin değer kazanmasına yol açacak yabancı para biriminin fazla olması durumunda - ve bu durum merkez bankası tarafından yabancı para biriminin büyük çaplı alımlarına başvurularak önlenebilir .
Merkez bankası forex piyasasına, değişen arzlara karşılık gelen manipüle edilmiş talebi ayarlamak için müdahale eder. Benzer şekilde, yüksek / aşırı talep durumunun olduğu durumlarda, merkez bankası uygun fiyat ayarlamaları için daha fazla döviz arzı serbest bırakabilir. Nokta, Şekil 5'te gösterilmektedir.
Şekil 5'te, OR, 'par değerine' karşılık geldiği varsayılan denge kurudur. Mevcut döviz kuru OR'da, Hindistan dış piyasasında dolara olan talebin mevcut arzını (eski) aşması halinde, piyasa eğilimi, döviz kuru oranını YA'ya yükseltmek olacaktır (çünkü talep eğrisi şimdi Q noktasında dikey, b) 'de kesişen arz eğrisi.
Eğer Hindistan Merkez Bankası döviz kuru oranını orijinal seviyede tutmaya çalışırsa, piyasaya müdahale eder ve açığı gidermek için ek bir miktar MQ satar / satar (müdahale edilmemiş döviz kurundan beri OR, arz-talep açığı: ab örtbas edilmesi için MQ sıkıntısı gerektirir).
Dolar arzı merkez bankası müdahalesiyle bu şekilde ayarlandığında, ev parasının dış değeri (resmimizdeki RS) yabancı para cinsinden (resmimizdeki $) orjinal konumunda tutulur (VEYA). Bununla birlikte, bu, gerçekte rupinin dolar cinsinden aşırı değerde olduğu anlamına gelir. Rupi / ev para birimi, aslında 'zayıf' olmasına rağmen 'güçlü' olarak belirlendi.
Benzer şekilde, OR'da dolar arzı (ex) fazla olduğunda, dalgalı kur daha düşük bir OR 1 oranına sabitlenecektir. Bunu önlemek için, merkez bankası doları satın almak için başvurabilir. MQ'ya ayarlanacak ilave talep (müdahale edilmeyen döviz kurundan VEYA, talep-arz farkından: ab, MQ talep eksikliğinin doldurulmasını gerektirir). Bu durumda, Hindistan Rupisi değer düşüklüğüne uğramıştır. Rupes, bu nedenle, 'güçlü' olmasına rağmen 'zayıf' olarak değerlendirilir.
Rupi kasıtlı olarak değer düşüklüğüne uğradığında, amaç ihracatı artırmak ve ticaret açığını azaltmak ve BOP durumunu düzeltmektir.
Kısacası, yönetilen veya kontrol edilen döviz kurunun amacı, para otoritesinin uygun müdahalesiyle BOP dengesini sağlamaktır. Ayrıca forex piyasasında spekülasyonları engellemeyi de amaçlıyor.
Döviz kurunun yönetilen esneklik sistemine göre sabitlenmesi için alternatif bir açıklama Şekil 6'da verilmiştir.
Diyelim ki para otoritesi döviz kurunu OR'da sabitlemek istiyor. Döviz rezervlerini kullanarak forex piyasasına müdahale etmek zorundadır. Diyelim ki, dolara olan talep (döviz) artarsa - talep eğrisi D'den D1'e kayıyorsa - OR 'deki döviz kuru, piyasaya ilave dolar arzı getirerek sağlanabilir. Bu, döviz kurundaki değer kaybını önleyecektir.
Dolar arzı artarsa - arz eğrisi S'den S 1'e değişir - o zaman merkez bankası ab tutarı almak için başvurmalıdır. Fiili uygulamada, döviz kurunun dar bir sınır içinde dalgalanması için dübel etrafında bir miktar marj verilir. Şekil 6'da, bu marjlar H ve L limitleri olarak gösterilmiştir. Bu durumda, forex talebinin artması durumunda, merkez bankası cd tutarında dolar satmak zorunda kalırsa, arz artarsa müdahale sırasında dolar tutarında bir alım yapması gerekir.
Ancak, yönetilen döviz kuru sistemi altında, ticaret açığında sürekli bir yükseliş olduğunda ve aşırı değerlenmiş konut para biriminin, 1975-85 arasındaki ticaret açığı karşısında ABD doları ile olduğu gibi uzun bir süre devam etmesi durumunda paradoksal bir durum ortaya çıkabilir.
Döviz piyasasına doğrudan müdahale yoluyla para birimi için belirli bir değeri korumayı seçerken yönetilen esneklikte bir değer değerlendirmesi gerekmektedir. Dahası, BOP dengesi sadece döviz kurlarını her zaman manipüle ederek elde edilemez.
IMF, döviz kurlarının yönetilen esnekliğine yönelik eğilimi kabul etti ve aşağıdaki durumlarla başa çıkmak için 1974'te davranış kuralları olarak bazı kurallar ve normlar yayınladı:
(a) Döviz kurlarındaki günlük ve haftalık haftalık dalgalanmalar.
(b) Döviz kurlarındaki aydan aya ve çeyreğe çeyreklik dalgalanmalar.
(c) Döviz kurlarının orta vadeli evrimi. Bununla birlikte, yüzen kurallarla bağlantılı olarak gözetim için kullanılabilecek, evrensel olarak kabul edilmiş ve kolayca ölçülebilen etkili bir döviz kuru kavramı yoktur.
