Yabancı Portföy Yatırımları ve Doğrudan Yabancı Yatırımların Rolü

Yabancı Portföy Yatırımlarının ve Doğrudan Yabancı Yatırımların Rolü!

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra, gelişmekte olan ülkeler yoksulluk ve işsizlik sorunlarını hafifletmek için hızlı ekonomik büyümeyi sağlamak için birlikte çaba sarf ediyorlar. Ayrıca, uluslararası ticaretin hızlı bir şekilde büyümesi olmuştur. Hindistan gibi gelişmekte olan ülkeler sermaye kıtlığı sorunuyla karşı karşıya. Bu kıtlığı gidermek için, son 20 yılda gelişmiş ülkelerden, gelişmekte olan ülkelere sermaye akışı önemli ölçüde artmıştır.

İkinci Dünya Savaşı'ndan hemen sonra, sermaye akımları büyük ölçüde gelişmiş ülkelerin hükümetlerinden ve IMF ve Dünya Bankası gibi uluslararası kuruluşların gelişmekte olan ülkelerin hükümetlerine dış yardım şeklindedir.

Son yirmi yılda, Hükümetten Devlete yapılan dış yardımlar şeklinde sermaye akışı kurumaya devam ederken, IMF ve Dünya Bankası'ndan gelen yardım, gelişmekte olan ülkelerin sık sık zor bulduğu bazı yapısal ekonomik reformlar yapmanın şartlılığına dayanmaktadır. bu kurumların tüm memnuniyetini uygulamak.

Ayrıca, gelişmekte olan ülkelerin sermaye ihtiyaçları o kadar büyük ki IMF ve Dünya Bankası tek başlarına bulamıyor. Bu nedenle, özel hesaptaki sermaye akışlarına büyük ölçüde ihtiyaç duyulmaktadır. Neyse ki, özel hesaptaki sermaye akışı son yirmi yılda önemli ölçüde arttı.

Özel hesaptaki bu sermaye akımları aşağıdaki iki türdendir:

1. Yabancı Portföy Yatırımları

2. Doğrudan Yabancı Yatırım

Yukarıdaki iki tip sermaye akışının rollerinin kısaca kısaca tartışıyoruz:

1. Yabancı Portföy Yatırımları:

Bu, bankalar, sigorta şirketleri, yatırım fonlarını yöneten şirketler ve emeklilik fonları gibi yabancı kuruluşların ikincil piyasalardaki diğer ülkelerin şirketlerinin hisse senetlerini ve tahvillerini (yani borsalar) satın aldıkları önemli bir sermaye akışı türüdür.

Sermaye kazancı ve yıllık ödenecek temettüler şeklinde iade alırlar, ancak bu şirketleri yönetirken doğrudan bir kontrol uygulamazlar. Emeklilik fonları, yatırım fonları ve sigorta şirketleri son yirmi yılda portföy sermayesinin taşınmasında çok aktif olmuştur, çünkü son yıllarda çeşitli ülkelerin yabancı sermaye yatırımlarına getirilen kısıtlamalar, emeklilik ve yatırım fonlarının ve sigorta şirketlerinin portföylerini çeşitlendirmelerine olanak tanıyarak son yıllarda azaltılmış veya kaldırılmıştır. riskini azaltmak için.

Ayrıca, son yirmi yılda portföy dış sermayesindeki büyüme de gelişmekte olan ülkelerin izlediği serbestleşme politikalarından kaynaklanmaktadır. Liberalleşme politikasının kabul edilmesinin ardından Hindistan'da, portföy sermayesinin akışına 1991'de izin verildi.

Sonuç olarak, son on yılda yabancı portföy sermaye akımları büyük miktarlarda Hindistan'a geldi (1991 - 2001). Ancak, Meksika, portföy sermayesi akışlarının ana yararlanıcısı olmuştur. Portföy sermaye akımları şimdi gelişmekte olan ülkelere yapılan net sermaye akımlarının üçte birini oluşturuyor.

Portföy Sermaye Akımlarının Yararları:

Portföy sermaye akışlarının faydaları ve maliyetleri ciddi tartışmalara konu olmuştur. Yabancı yatırımcılar tarafından yatırımlarına daha fazla getiri sağlamak veya daha fazla faiz almak ve ayrıca riski azaltmak amacıyla portföyünü çeşitlendirmek amacıyla hisse senetlerine, hisse senetlerine ve tahvillere özel yabancı portföy yatırımı yapılmıştır. Bu nedenle Prof. Todaro, “Yatırımcının bakış açısına göre, gelişmekte olan ülkelerin borsalarına yatırım yapmak, risklerini çeşitlendirirken getirilerini artırmalarına izin veriyor” diye haklı olarak yazıyor.

1990'ların başında “gelişmekte olan” gelişmekte olan ülkelerdeki portföy yatırımının getirisi oldukça yüksekti; örneğin, 1988-93 döneminde, portföy sermaye akımlarının ana alıcısı olan Latin Amerika'da yüzde 39'du. Ancak, yüksek getiri, bu ülkelerin borsalarındaki oynaklığın yüksek olması nedeniyle azaldı.

Yüksek getiri ile cezalandırılan birçok yatırım fonu merkezli ABD şirketi, 1994 yılı Aralık ayında Meksika para biriminin% 35 devalüasyonunu takiben Meksika borsasının çöküşünde ağır kayıplara maruz kalmak zorunda kaldı. Bu ağır kayıpların deneyimi portföyde sert düşüşe neden oldu. 1995 yılında sermaye yalnızca Meksika'da değil, diğer gelişmekte olan ülkelerde de akmaktadır. Aslında, gelişmekte olan ülkelerden birkaç ay boyunca net sermaye çıkışları yaşandı.

Gelişmekte olan ülkeler perspektifinden bakıldığında, özel portföy sermaye akımları, genellikle özel yerli şirketler için sermaye artırmanın hoş bir aracı olarak kabul edilir. Bununla birlikte, hem finansal piyasalarda hem de genel ekonomide istikrarsızlaştırıcı bir etkiye sahip oldukları için büyük ve değişken özel sermaye akışlarına güvenmenin tedbirli olup olmadığı tartışılmıştır.

Gelişmekte olan ülkelerin başı derde girdiğinde, 1995'te Meksika'da olduğu gibi birkaç gün içinde portföy sermayesi akışlarının ve 1997-98'de Güneydoğu Asya ülkelerinde kaybolduğu belirtildi. Bununla birlikte, gelişmekte olan bir ülkenin özel sermaye akımları alarak yapısal zayıflığını örtmemesi gerektiği belirtilebilir.

Özel portföy sermaye akışlarının yıldan yıla sürdürülmeye devam edilmesini sağlamak istiyorlarsa, cari açıktaki açıkları kontrol ederek ve aynı zamanda yeterli miktarda döviz rezervi tutmayacak şekilde döviz kurlarını etkin bir şekilde yönetmeleri gerekir. aşırı değerli, bu da uzun vadeli ciddi sonuçlara yol açabilir.

Yukarıdan, gelişmekte olan ülkeler için gerekli finansmanı sağladığı ve aynı zamanda zorunlu döviz getirisi sağladıkları için özel portföy sermaye akımlarının memnuniyetle karşılandığını izler. Ancak, bu ekonomilerde döviz kurunu doğru seviyede tutmak, ödemeler dengesindeki açıkları kontrol etmek, enflasyon oranını kontrol etmek ve göreceli olarak daha yüksek faiz oranlarını sağlayacak uygun para politikasını benimsemek gibi yapısal değişikliklerin yerini almaları yerine geçmemelidir. .

Portföy sermaye akımları hakkında yorum yazarken, “Çokuluslu şirketler gibi, portföy yatırımcıları da kalkınma işinde olmayan Prof. Todaro ile aynı fikirdeyiz. Eğer gelişmiş ülke faiz oranları artarsa ​​veya beklenen Üçüncü Dünya kar oranları düşerse, yabancı spekülatör 'yatırımlarını' getirdikleri kadar kısa sürede geri çekecektir. LDC'lerin ihtiyacı olan gerçek uzun vadeli ekonomik yatırım (tesisler, ekipman, fiziksel ve sosyal altyapı vb.). .) ve spekülatif sermaye değil.

2. Doğrudan Yabancı Yatırım:

Doğrudan yabancı yatırım (DYY), ithalatçı ülkedeki bina fabrikaları ve altyapı (yani, elektrik, telekom, limanlar vb.) Gibi fiziki sermayenin inşasına yapılan yatırımdır. Birkaç şekilde yapılabilir. Şirketler veya şirketler, sermaye ihraç eden ülkede, az gelişmiş bir ülkede ticaret ve sanayi yürütmek amacıyla özel olarak kurulabilir.

Doğu Şirketi'nin Hindistan'da işlettiği ya da Hindistan'da demiryolları böyle inşa edilmiştir. Merkez ofis yatırım yapan ülkede ve operasyonlar gelişmekte olan ülkededir. Diğer bir yöntem ise, halihazırda var olan bir şirketin şubelerini kurarak başka bir ülkedeki işini yaymasıdır.

Böylece, otomobil üreten birçok yabancı şirket, renkli televizyonlar Hindistan'da şubeler açmış ve bu ürünleri Hindistan'da üretmiştir. Yabancı girişimciye açık, yani borç veren ülkede bağlantı kurmadan şirketler kurup borçlu ülkede onları tescil ettirmenin başka bir yolu var.

Hindistan korumayı benimsediğinde, yabancı girişimcilerin “Hindistan sınırlı” olarak adlandırılan örgütlenmelerinin tarife duvarını aşması ve hükümetin ulusal kaygılara verdiği çeşitli imtiyazlardan yararlanmaları da karlı ve oldukça moda oldu.

Bunlar aslında yabancı firmaların gizli şubeleriydi. Örneğin Hindistan kibrit endüstrisi İsveç endişeleri tarafından yönetiliyor. Şimdi Hindistan'da, ortak girişimlerde veya ortak katılımda yaygınlaşan başka bir olasılık daha var.

Yabancı firmalar Hintli firmalarla işbirliği yaparak endüstriyel endişelere başladılar. Bu yabancı yatırım şeklinin bazı özel avantajları vardır. Yabancı firmaların duruşu ve itibarı, yerli ve yabancı sermayeye güven duyulmasını sağlar.

Uzun tecrübe ve verimli teknikler yerli firmaların emrinde. Devamsız mülkiyet kötülüklerini önler; Yerel becerilerin geliştirilmesi için tam fırsatlar sağlar ve ayrıca ülkede büyük miktarda kâr elde edilir. Aynı zamanda yabancı yatırımcı için avantajlıdır. Hükümet bu şekilde herhangi bir ayrımcı muamele tehlikesiyle karşı karşıya kalabilir. Gelişmekte olan bir ülke kalkınma için sermayeden yoksundur ve yabancı sermayeye bağlı olmak zorundadır.