Ödemeler Dengesi Düzeltmesine Parasal Yaklaşımın Mekanizması

Ödemeler Dengesi Ayarlarına Parasal Yaklaşım Mekanizması!

Ödemeler dengesine parasal yaklaşım, genel ödemeler dengesinin bir açıklamasıdır. Para talebi ve talebi bakımından ödemeler dengesindeki değişiklikleri açıklar.

Bu yaklaşıma göre, “ödemeler dengesi açığı her zaman ve her yerde parasal bir fenomendir.” Bu nedenle, yalnızca parasal tedbirlerle düzeltilebilir.

Varsayımları :

Bu yaklaşım aşağıdaki varsayımlara dayanmaktadır:

1. 'Bir fiyat kanunu', nakliye maliyetlerine izin verdikten sonra, farklı ülkelerde satılan aynı ürünler için geçerlidir.

2. Her ürün için bir fiyat ve ülkeler arasında tek bir faiz oranı sağlayan hem üründe hem de sermaye piyasalarında tüketimde mükemmel bir yer değiştirme vardır.

3. Bir ülkenin çıktı seviyesinin dışsal olarak kabul edilir.

4. Ücret fiyatlarındaki esnekliğin, tam istihdamda çıktıyı düzelttiği tüm ülkelerin tamamen istihdam edildiği varsayılmaktadır.

5. Sabit kurlar altında, dünya genelinde tek bir fiyat yasası nedeniyle döviz akışlarının sterilizasyonunun mümkün olmadığı varsayılmaktadır.

6. Para talebi bir hisse senedi talebidir ve gelirin, fiyatların, servetin ve faiz oranının istikrarlı bir işlevidir.

7. Para arzı, iç krediyi ve ülkenin döviz rezervlerini içeren parasal bir tabandır.

8. Nominal para bakiyelerine olan talep, nominal gelirin olumlu bir işlevidir.

Teori:

Bu varsayımlar göz önüne alındığında, parasal yaklaşım para talebi ve talebi arasındaki şu ilişki şeklinde ifade edilebilir:

Para talebi ( _D ) istikrarlı bir gelir fonksiyonu (Y), fiyatlar (P) ve faiz oranıdır (i).

M _D = f (Y, P, i)… (1)

Para arzı (M), iç para (kredi) (D) ve ülkenin döviz rezervlerinden (R) oluşan bir parasal taban (m) katıdır. Sabit olan sadelik için m'nin yok sayılması,

M _S = D + R… (2)

Dengede para talebinin para arzına eşit olması nedeniyle,

M _D = M _s .. (3)

veya M _D = D + R [M _S = D + R]… (4)

Ödemeler dengesi açığı veya fazlası, ülkenin döviz rezervlerindeki değişimlerle temsil edilir. Böylece

=R = ∆M _D - ∆D… (5)

Veya ∆R = B… (6)

B'nin, para talebindeki değişim (∆M _D ) ile iç kredilerdeki (∆D) değişim arasındaki farka eşit olan ödemeler dengesini temsil ettiği durumlarda.

Bir ödemeler dengesi açığı, R'yi ve para arzını azaltan negatif B anlamına gelir. Öte yandan, bir artı, R'yi ve para arzını artıran pozitif bir B anlamına gelir. B = O olduğunda, bop dengesi demektir veya BOP dengesizliği yoktur.

Parasal yaklaşımlardaki otomatik ayarlama mekanizması hem sabit hem de esnek döviz kuru sistemleri altında açıklanmaktadır.

Sabit döviz kuru sistemi altında, M _D = M _{S olduğunu ve} böylelikle BOP'nin (veya B) sıfır olacağını varsayınız. Şimdi parasal otoritenin, para talebinde bir değişiklik olmadan, yerli para arzını arttırdığını varsayalım. Sonuç olarak, M _S > M _D ve BOP açığı var.

Nakit dengesi daha büyük olan insanlar daha fazla yabancı mal ve menkul kıymet almak için alımlarını artırırlar. Bu, fiyatlarını artırma ve mal ve yabancı varlık ithalatını artırma eğilimindedir. Bu, BOP'daki hem cari hem de sermaye hesapları üzerindeki harcamaların artmasına ve böylece BOP açığı yaratılmasına neden olur.

Sabit bir döviz kurunu korumak için, para otoritesinin döviz rezervlerini satması ve yerel para birimini satın alması gerekecektir. Dolayısıyla, döviz rezervlerinin çıkışı R'de ve yurt içi para arzında düşüş anlamına gelir. Bu işlem M _S = M _D olana kadar devam edecek ve yine BOP dengesi olacak.

Öte yandan, eğer verilen döviz kurundaki M <M _D ise, bir BOP fazlası olacaktır. Sonuç olarak, insanlar yabancılara mal ve menkul kıymet satarak yerel para birimlerini edinirler. Ayrıca harcamalarını gelirleriyle göreceli olarak kısıtlayarak ek para bakiyeleri edinmeye çalışacaklar.

Parasal otorite, kendi para birimi cinsinden karşılığında aşırı döviz satın alacaktır. Döviz rezervleri girişi ve yerel para arzında artış olacaktır. Bu işlem M _S = M _D ve BOP dengesi tekrar sağlanana kadar devam edecek. Böylece bir BOP açığı veya fazlası geçici bir fenomendir ve uzun vadede kendi kendini düzeltir (veya otomatik).

Bu, Şekil 4'te açıklanmaktadır. Şekildeki Panel (A) 'da, M _D sabit para talep eğrisi ve M _S para arz eğrisidir. Yatay çizgi m (D), aynı zamanda sabit olan, bir iç kredi katsayısı olan parasal tabanı temsil eder. Bu para arzının yerel bileşenidir, bu nedenle M eğrisi C noktasından başlar.

M _S ve M _D eğrileri, ülkenin ödemeler dengesinin dengede olduğu ve döviz rezervlerinin VEYA olduğu E noktasında kesişir. Şekil Panelinde (B) PDC, Panel (A) ' _nın Ms ve MD eğrileri arasındaki dikey fark olarak çizilen ödemeler dengesizlik eğrisidir. Bu nedenle, Panel (B) deki B ₀ noktası, ödemeler dengesi dengesizliğinin olmadığı Panel (A) 'daki E noktasına karşılık gelir.

M _S <M _D ise Panel (A) 'da BOP fazlalığı var. OR _1'den OR'a yükselen döviz rezervlerinin akışına neden olur ve para arzını B noktasında E noktasına getirecek şekilde arttırır. Öte yandan, eğer _MS > M _D ise, BOP’da DF.

OR _2'den OR'a düşen ve R noktasında BOP dengesini yeniden sağlayacak şekilde para arzını azaltan döviz rezervleri çıkışı vardır. Aynı süreç BOP dengesinin kendi kendini düzelttiği veya BOP dengesinin düzelttiği şeklin Panelinde (B) gösterilmektedir. B ₁ S ₁ fazlası ve B ₂ D ₁ açığı eşit olduğunda otomatiktir.

Esnek (veya değişken) döviz kurları sistemi altında, B = O olduğunda döviz rezervlerinde değişiklik yoktur (R). Ancak BOP açığı veya fazlası olduğunda, para talebindeki ve döviz kurundaki değişiklikler, döviz rezervleri girişi veya çıkışı olmadan ayarlama sürecinde önemli bir rol oynamaktadır.

Parasal otoritenin para arzını artırdığını (M _S > M _D ) ve BOP açığının olduğunu varsayalım. Nakit dengesi olan insanlar daha fazla mal satın alır, bu nedenle yerli ve ithal malların fiyatlarını yükseltir. İç para biriminde değer kaybı ve döviz kurunda artış var.

Fiyatlardaki artış da, para talebini arttırmakta ve böylece döviz kuru rezervleri çıkışı olmaksızın MD ve M _S eşitliklerini beraberinde getirmektedir. Tam tersi, M _D > M _S olduğunda, fiyatlardaki düşüş ve iç para biriminin değer kazanması, aşırı para talebini otomatik olarak ortadan kaldırır. Döviz kuru M _D = M _S ve BOP döviz rezervleri girişi olmadan dengeye gelene kadar düşer.

Eleştirileri:

Ödemeler dengesine olan parasal yaklaşım bir dizi sayıyla eleştirilmiştir:

1. Para Talebi Kararlı Değil:

Eleştirmenler para için istikrarlı talep varsayımı ile aynı fikirde değil. Para talebi uzun vadede istikrarlı, ancak daha az istikrar gösterdiğinde kısa vadede istikrarsız.

2. Tam İstihdam Olası Değil:

Benzer şekilde, tam istihdam varsayımı kabul edilemez, çünkü ülkelerde istemsiz işsizlik var.

3. Bir Fiyat Yasası Geçersiz:

Frankel ve Johnson, satılan aynı mallar için geçerli olan tek bir fiyat yasasının geçersiz olduğu görüşündedir. Bunun nedeni, üretim faktörlerinin alım satım dışı mal üreten sektörlere çekilmesi durumunda, alım satım dışı mallara olan aşırı talebin, alım satım mallarının azaltılmış arzına aktarılmasıdır. Bu, daha yüksek ithalata yol açacak ve tüm ticari mallar için tek bir fiyat yasasını bozacaktır.

4. Piyasa Kusurları:

Bir fiyat kanununun, satılan mallar için birçok pazarda düzgün çalışmasını engelleyen piyasa kusurları da vardır. Yurtdışı fiyatlar ve tüccarların karşılaştığı ticaret düzenlemeleri konusunda bilgi eksikliği nedeniyle fiyat farklılıkları olabilir.

5. Sterilizasyon Olası değil:

Para akışlarının sterilize edilmesinin sabit döviz kurları altında mümkün olmadığı varsayımı eleştirmenlerce kabul edilmemiştir. “Özel sektör tahvillerin ve para bakiyelerinin göreceli önemi ile ilgili varlık portföyünün bileşimini düzenlemeye istekli olduğunda ya da kamu kesiminin daha yüksek bir bütçe oluşturmaya hazır olması durumunda“ para akışlarının sterilizasyonunun tamamen mümkün olduğunu savunuyorlar. Ne zaman başa çıkacağı belli bir ödemeler dengesi olduğu zaman bütçe açığı ”.

6. BOP ve Geçerli Değil Para Arzı arasındaki bağlantı:

Parasal yaklaşım, bir ülkenin BOP'si ile toplam para arzı arasındaki doğrudan bağlantıya dayanmaktadır. Bu ekonomistler tarafından sorgulandı. İkisi arasındaki bağlantı, BOP açığı ve fazlası olduğunda, para otoritesinin döviz rezervlerinin giriş ve çıkışlarını nötralize etme kabiliyetine bağlıdır. Bu, harici akışların bir dereceye kadar sterilizasyonunu gerektirir. Ancak finansal piyasaların küreselleşmesi nedeniyle bu mümkün değildir.

7. Kısa Süreyi İhmal Ediyor:

Parasal yaklaşım, BOP’da öz düzeltici uzun vadeli denge ile ilgilidir. Bu gerçekçi değildir, çünkü ekonominin yeni dengeye ulaşmak için geçtiği kısa zamanı tarif etmekte başarısız olur. Krause tarafından belirtildiği gibi, parasal yaklaşımın “uzun vadede yoğunlaşması ödemeleri dengesini sorun yapan tüm sorunları ortadan kaldırıyor”.

8. Diğer Faktörleri İhmal Ediyor:

Bu yaklaşım BOP'da dengesizliğe yol açan ve yalnızca iç krediye konsantre olan tüm gerçek ve yapısal faktörleri ihmal etmektedir.

9. Ekonomi Politikasını İhmal Ediyor:

Bu yaklaşım, iç kredilerin BOP dengesi sağlamadaki rolünü vurgulamakta ve ekonomik politika önlemlerini ihmal etmektedir. Prof. Currie'ye göre, ödemeler dengesi dengesi “gerçek akışlar ve devlet bütçesi yoluyla çalışan harcama değiştirme politikaları ile” elde edilebilir.

Sonuç:

Bu eleştirilere rağmen, parasal yaklaşım hem iç parayı hem de yabancı parayı dikkate alması nedeniyle gerçekçidir. Vurgu, nispi fiyat değişikliklerine değil, gerçek para bakiyeleri talebinin iç kaynaklardan, kredi yaratma yoluyla veya dış kaynaklardan ödemeler dengesindeki fazlalık veya açık ile karşılanabileceği ölçüdedir. Ödemeler dengesi açığı veya fazlası, para arzındaki değişiklikler ve bunların gelir ve giderler üzerindeki etkileri veya daha genel olarak malların üretimi ve tüketimi üzerindeki etkileri ile düzeltilebilir.