Genel Sermaye Maliyetinin Ölçümü

Genel sermaye maliyeti, her bir sermaye bileşeninin maliyetinin ağırlıklı ortalaması anlamına gelir. Borç, tercih, hisse senedi ve geçmiş yıl karları gibi çeşitli kaynakların birleşik sermaye maliyetini temsil eder.

Toplam sermaye maliyetinin ölçülmesi aşağıdaki adımları içerir:

Aşama 1:

Özkaynak maliyeti, borç maliyeti, geçmiş yıl karları ve imtiyazlı payların maliyeti gibi her bir sermaye kaynağı için özel sermaye maliyetinin hesaplanması.

Adım 2:

Belirli maliyetlere uygun ağırlıklar atama; ağırlık, defter değeri veya piyasa değeri olabilir.

Aşama 3:

Toplam ağırlıklı maliyeti elde etmek için her kaynağın maliyetini uygun ağırlıklarla çarpma.

4. Adım:

Toplam ağırlıklı maliyetin toplam ağırlığa bölünmesi. Genel sermaye maliyetini hesaplamak için iki ağırlık türü kullanılabileceğini biliyoruz: Kitap değeri ve piyasa değeri.

Bunlar aşağıda tartışılmaktadır:

ben. Kitap Değeri:

Bu yönteme göre, farklı finansman kaynaklarının defter değeri toplam / ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini hesaplamak için ağırlık olarak kullanılır. Burada, yeni finansmanların halihazırda sermaye yapısında olduğu gibi aynı oranda artırıldığı varsayılmıştır. Kitap değeri ağırlığı, sermaye yapısındaki çeşitli sermaye kaynaklarının defter değerinin oranıdır.

Örneğin, özkaynak ağırlığı, E _B özkaynakların defter değeri, B ise tüm sermaye kaynaklarının toplam defter değeri olan EB / B olacaktır. Bu nedenle, defter değeri ağırlığını kullanarak toplam sermaye maliyeti veya ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) şöyle hesaplanabilir:

Nerede, K = Genel sermaye maliyeti,

K _e = Özkaynak maliyeti.

E _B = Öz sermayenin defter değeri.

B = Tüm sermaye kaynaklarının toplam defter değeri,

K _r = Dağıtılmamış kazanç maliyeti,

R _B = Dağıtılmamış kazancın defter değeri,

K _p = Tercihli hisse maliyeti,

P _B = İmtiyazlı hisse senetlerinin defter değeri,

K _d = Borç maliyeti ve

D _B = Borcun defter değeri.

ben. Market değeri:

Bu yöntem, genel / ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini hesaplamak için farklı sermaye kaynaklarının mevcut piyasa fiyatını ağırlık olarak kullanır. Toplam sermaye maliyetini hesaplamak için daha gerçekçi ve makul bir yöntemdir, çünkü çeşitli sermaye kaynaklarının piyasa değeri, bu tür menkul kıymetlerin ihraç edilmesinden elde edilecek fiili miktara yaklaşmakta ve özel sermaye kaynaklarının maliyetleri piyasa değerleri kullanılarak hesaplanmaktadır.

Piyasa değeri ağırlığı, sermaye yapısındaki çeşitli sermaye kaynaklarının piyasa değerinin oranıdır. Dolayısıyla, örneğin, özkaynak ağırlığı, E _M, özkaynakların piyasa değeri ve M, tüm sermaye kaynaklarının toplam pazar değeri olduğu _EM / M olacaktır.

Dolayısıyla, piyasa değeri ağırlığını kullanarak toplam sermaye maliyeti veya ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (JV4CC) şöyle hesaplanabilir:

WACC = K _o = K _e E _M / M + K _r R _M / M + K _P P _M / M + K _d D _M / m

Nerede, K = Genel sermaye maliyeti,

K _e = Özkaynak maliyeti,

E _M = Öz sermayenin piyasa değeri,

M = Tüm sermaye kaynaklarının toplam piyasa değeri,

K _r = Dağıtılmamış kazanç maliyeti.

R _M = Dağıtılmamış kazancın piyasa değeri,

K _P = Tercihli hisse maliyeti,

P _M = İmtiyazlı hisse senetlerinin piyasa değeri,

K _d = Borç maliyeti ve

D _M = Borcun piyasa değeri.