Tercih Payları: Anlamı, Özellikleri, Avantajları ve Dezavantajları

Anlamı:

Tercih payları hibrit finansmanın önemli kaynaklarından biridir. Bu bir karma güvenlik çünkü bazı hisse senedi özelliklerinin yanı sıra bazı borç verme özelliklerine de sahip. İmtiyazlı pay sahipleri, temettü alma ve şirketin tekrar kazanması durumunda sermayenin geri alınması konusunda tercihli haklara sahiptir.

Tercih Paylarının Özellikleri :

Tercih paylaşımı aşağıdaki özelliklere sahiptir:

1. Tercihli hisse senetleri uzun vadeli bir finansman kaynağıdır.

2. İmtiyazlı hisse senetleri üzerinden ödenecek temettü genel olarak borç faizinden daha yüksektir.

3. Tercih edilen hissedarlar, kâr miktarına bakılmaksızın sabit temettü oranı alırlar.

4. Hibrit güvenlik olarak bilinir, çünkü aynı zamanda borçlanmaların bazı özelliklerini de taşır.

5. Tercih temettüsü vergiden düşülebilen gider değildir.

6. İmtiyazlı pay sahiplerinin oy hakkı yoktur.

7. İmtiyazlı pay sahipleri, şirketin işten çıkarılması durumunda sermayenin geri ödenmesi için tercihli bir hakka sahiptir.

8. İmtiyazlı pay sahipleri aynı zamanda temettü alma hakkına sahiptir.

Tercih Edilen Payların Avantajları:

Tercihli hisselerin avantajları:

(a) Yeni imtiyazlı hisse ihracı yapıldığında mevcut imtiyazlı hissedarların hisse başına kazançları seyreltilmez.

(b) İmtiyazlı payların çıkarılması, hissedarların kazançlarını arttırır, yani kaldıraç avantajı vardır.

(d) Tercih temettüsü yalnızca kâr varsa ödenebilir.

Tercih Paylarının Dezavantajları:

İmtiyazlı paylar aşağıdaki dezavantajlardan muzdariptir:

(a) Tercih temettüsü vergiden düşülemez ve bu nedenle borçlanmaya göre daha pahalıdır.

(b) Birikimli imtiyazlı pay olması durumunda, şirket kâr elde ettiğinde, şirkete çok büyük bir mali yük getirecek şekilde ödenmemiş temettü ödemesi yapılır.

(d) İmtiyazlı hissedarlar temettüleri sabit bir oranda alırlar ve şirket çok büyük bir kar elde etse bile bu artmayacaktır, bu da bu tür bir finansmanı daha az çekici hale getirir.

(e) İmtiyazlı pay sahipleri oy haklarından yararlanmaz ve bu nedenle kaderi hissedarlar tarafından belirlenir.

Tercih Edilen Payların Farklı Türleri:

Tercih payı aşağıdaki kategoriler altında sınıflandırılabilir:

ben. Kurtarılabilirliğe Göre:

Bu kategori altında imtiyazlı hisse senetleri aşağıdaki iki kategoride sınıflandırılmaktadır.

İade Edilebilir Tercih Payları:

İhtiyaç duyulan imtiyazlı hisse senetleri, öngörülen bir sürenin bitiminden sonra itfa edilen ya da geri ödenen hisse senetleridir. 1988 tarihli Şirketler (Değişiklik) Yasası uyarınca, bir şirket ihraç tarihinden itibaren 10 yıl içinde itfa edilebilecek itfa payları çıkarabilir.

İade Edilmeyen Tercih Payları:

İhtiyaç duyulan imtiyazlı hisse senetleri, öngörülen bir süre öncesinde itfa edilmeyen hisselerdir. Belirli bir vade tarihine sahip değil. Bu paylar şirketin tasfiyesi sırasında itfa edilir. 1988 tarihli Şirketler (Değişiklik) Yasası uyarınca, şu anda bir şirket geri alınamayan imtiyazlı pay çıkaramaz.

ii. Temettü Alma Hakkı:

Bu kategoriye göre, imtiyazlı hisse senetleri iki başlık altında sınıflandırılır:

a. Kâr birikimli hisse senedi:

Şirket yeterli kar elde ederse, tercih edilen temettü ödemesi yapılır. Ancak, birikimli imtiyazlı paylar, imtiyazlı pay sahiplerinin yetersiz kâr nedeniyle temettü ödemelerinin yapılmadığı yılların ödenmemiş temettülerini talep etmelerini sağlayan ek özellikler taşımaktadır.

b. Kümülatif Olmayan Tercih Payları:

Kümülatif olmayan imtiyazlı hisse senetlerinin sahipleri, şirket yeterli miktarda kâr elde ederse, temettü kazanacaklardır, ancak yetersiz kar nedeniyle ödenemeyen ödenmemiş temettü talep etme hakları yoktur.

iii. Katılıma Göre:

Bu kategori altında imtiyazlı hisse senetleri iki türdendir

a. Katılan Tercih Payları:

Katılan imtiyazlı pay sahibi, imtiyazlı temettü yanı sıra şirketin artı-kazancını paylaşma hakkına sahiptir. Fazlalık kar, temettü ve temettü temettüsünün dağıtılabilir kardan düşülmesiyle hesaplanır. Ayrıca, şirketin fazla varlıklarına katılma hakkına sahiptirler.

b. Katılmayan Tercih Payları:

Katılmayan imtiyazlı hissedarlar, imtiyazlı karı ve imtiyazlı hissedarlar gibi fazlalıkları paylaşmaya yetkili değildir.

iv. Dönüştürülebilirliğe Göre:

Dönüştürülebilirliğe göre, tercihli hisse senetleri iki türdendir:

a. Dönüştürülebilir Tercih Payları:

Dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi sahiplerine, belirli bir süre sonra, hisselerinin tamamını veya bir kısmını hisse senetlerine çevirme seçeneği sunulur.

b. Dönüştürülemeyen Tercih Payları:

Dönüştürülemeyen imtiyazlı hisse senetlerinin sahipleri, hissedarlarını özkaynak paylarına dönüştürme seçeneğine sahip değillerdir, yani, geri alımlarına kadar imtiyazlı pay olarak kalırlar.