Risk ve Getiri: Risk ve Getiri Kavramı

Bir projeye para yatırdıktan sonra bir firma projeden bazı sonuçlar almak ister. Yatırımın getirdiği sonuçlar veya faydalar getiri olarak adlandırılır. Servet maksimizasyonu yaklaşımı, gelecekteki bir projeden beklenen nakit akışının gelecekteki değeri kavramına dayanmaktadır.

Dolayısıyla nakit akışları, geri dönüş olarak adlandırdığımız projenin ürettiği kazançlardan başka bir şey değildir. Fikstür belirsiz olduğundan, iadeler bir dereceye kadar belirsizlikle ilişkilendirilir. Başka bir deyişle, risk olarak adlandırdığımız nakit akışlarının yaratılmasında bir miktar değişkenlik olacaktır. Bu makalede, risk ve getiri kavramlarını ve aralarındaki ilişkiyi tartışıyoruz.

Risk Kavramı:

Yatırım yapan bir kişi gelecekteki yatırımdan bir miktar geri dönüş almayı beklemektedir. Ancak, gelecek belirsiz olduğu için, gelecekteki beklenen getiriler de belirsizdir. Bir projeye risk getiren bir yatırımın getirileri ile ilgili belirsizliktir. Beklenen getiri, bir firmanın projesinden almayı beklediği belirsiz gelecekteki getiridir. Aksine, gerçekleşen getiri, bir firmanın gerçekten kazandığı kesin getiridir.

Projeden gerçekleşen getiri beklenen getiriye karşılık gelmeyebilir. Gerçek getirinin beklenen getiriden değişme olasılığı risk olarak adlandırılır. Risk, bir projeden beklenen getirideki değişkenliktir. Başka bir deyişle, beklenen getiriden sapma derecesidir. Risk, gerçekleşen getirilerin beklenen getirilerden daha az olması ihtimali ile ilişkilidir. Dolayısıyla, gerçekleşmeler tam olarak beklentilere karşılık geldiğinde, risk olmaz.

ben. Risk Unsurları:

Çeşitli bileşenler, risk unsuru olarak bilinen beklenen getirilerde değişkenliğe neden olmaktadır. Genel olarak sistematik risk ve sistematik risk olarak sınıflandırılan iki grup element vardır.

Sistematik Risk:

İş organizasyonları dinamik olan toplumun bir parçasıdır. Şirketlerin performansını ve dolayısıyla beklenen getirilerini etkileyen ekonomik, politik ve sosyal sistemler gibi bir toplumda çeşitli değişiklikler meydana gelir. Bu değişiklikler tüm kuruluşları farklı derecelerde etkiler. Bu nedenle, bu değişikliklerin etkisi sistem genelindedir ve bu gibi faktörler arasında meydana gelen getirilerde toplam değişkenliğin bir kısmı sistematik risk olarak adlandırılmaktadır. Bu riskler ayrıca faiz oranı riski, piyasa riski ve satın alma gücü riskine bölünmüştür.

Sistematik olmayan Risk:

Bir şirketin iadeleri, yalnızca o şirketi etkileyen belirli faktörler nedeniyle değişiklik gösterebilir. Bu gibi faktörlere örnek olarak hammadde kıtlığı, işgücü grevi, yönetim verimsizliği vb. Verilebilir. Getirilerdeki değişkenlik firmaya özgü faktörler nedeniyle gerçekleştiğinde sistematik risk olarak bilinir. Bu risk belirli bir organizasyona özgü veya kendine özgüdür ve sistematik riske ek olarak onu etkiler. Bu riskler, iş riski ve finansal riske ayrılmaktadır.

ii. Risk Ölçümü:

Riskin belirlenmesi, riskin ölçülmesi olarak bilinir.

Risk ölçümünde iki yaklaşım izlenir:

(i) Ortalama varyans yaklaşımı ve

(ii) Korelasyon veya regresyon yaklaşımı.

Ortalama varyans yaklaşımı, toplam riski, yani sistematik ve sistematik olmayan riskleri ölçmek için kullanılır. Bu yaklaşım uyarınca, varyans ve standart sapma, muhtemel getirilerin beklenen getiriden değişkenlik derecesini ölçmekte ve şöyle hesaplanmaktadır:

Nerede, X _i = Olası geri dönüş,

P = İade olasılığı ve

n = Olası iade sayısı.

Sistematik riski ölçmek için korelasyon veya regresyon yöntemi kullanılır. Sistematik risk β ile ifade edilir ve aşağıdaki formülle hesaplanır:

R _im = i stokunun iadesi ile piyasa endeksinin iadesi arasındaki korelasyon katsayısı,

σ _m = Piyasa endeksinin getirilerinin standart sapması ve

σ _i = Stokların iadelerinin standart sapması i.

Regresyon yöntemini kullanarak sistematik riski ölçebiliriz.

Regresyon denkleminin şekli aşağıdaki gibidir:

Nerede, n = Öğe sayısı,

Y = Şirketin getirisinin ortalama değeri,

X = Piyasa endeksinin ortalama getiri değeri,

α = Piyasa sabitken tahminin tahmini getirisi ve

β = Piyasa endeksinin getirisindeki birim değişikliğe cevaben münferit güvenlik getirisindeki değişim.

İade Kavramı:

Geri dönüş, bir projeden elde edilen gerçek gelir ile sermaye değerinin değerlendirilmesinde tanımlanabilir. Dolayısıyla, karşılığında iki bileşen vardır - temel bileşen veya dönemsel nakit, yatırımdan, faiz veya temettü biçiminde akar; ve genellikle sermaye kazancı veya kaybı olarak adlandırılan varlığın fiyatındaki değişim.

Verim terimi, genellikle varlıkla ilgili bir fiyatla ilgili olarak gelir bileşenini ifade eden getiri ile ilgili olarak kullanılır. Bir varlığın elde tutma süresi için toplam geri dönüşü, yatırımcı tarafından belirlenmiş herhangi bir zaman periyodunda elde edilen tüm nakit akışlarıyla varlığa yatırılan para miktarıyla ilgilidir.

Olarak ölçülür:

Toplam İade = Alınan nakit ödemeler + Dönem içindeki varlıklarda fiyat değişimi / Varlığın alım fiyatı. Geri dönüşle ilgili olarak iki terim kullanıyoruz: gerçekleşen geri dönüş ve beklenen veya öngörülen geri dönüş. Gerçekleşen getiri, firmanın kazandığı getiridir, bu yüzden tarihidir. Beklenen veya öngörülen getiri, firmanın gelecek bir dönemde bir varlıktan kazanmayı umduğu getiridir.