Bir Firmanın Çalışma Sermayesi: Sınıflandırma ve Kaynaklar

Sınıflandırmayı ve işletme sermayesi kaynaklarını derinlemesine inceleyelim.

Çalışma Sermayesinin Sınıflandırılması:

Çalışma sermayesi iki geniş sınıflamayı itiraf eder:

(a) Düzenli veya Sabit veya Çekirdek veya Daimi Çalışma Sermayesi;

(b) Değişken veya Mevsimsel veya Geçici Çalışma Sermayesi.

(a) Düzenli veya Sabit veya Çekirdek veya Daimi Çalışma Sermayesi:

Bir firma tarafından gün içinde ve gün içinde elde tutulan, yani yıl boyunca elde tutulan varlıkların tutarı, Düzenli veya Sabit Çalışma Sermayesi olarak belirlenmiştir. Başka bir deyişle, normal günlük faaliyetleri sürdürmek için, sürekli olarak karşılanması gereken sürekli ve kesintisiz bir şekilde belirli bir asgari işletme sermayesi seviyesi gerekmektedir.

Diğer sabit varlıklar ile birlikte, sabit işletme sermayesi olarak kabul edilirler. Öte yandan, mevsimsel değişiklik / dalgalanma nedeniyle, hammadde yatırımları, WIP, bitmiş ürünler dalgalanma veya düşme olacaktır. Sonuç olarak, böyle bir dalgalanmayı karşılamak için işletme sermayesinin bu kısmı gerekmektedir.

Daimi işletme sermayesi seviyesinin üzerindeki ve üzerindeki herhangi bir miktarın Değişken veya Mevsimsel veya Geçici Çalışma Sermayesi olduğu da söylenebilir. Üretim ve satış faaliyetlerini sürdürmek için hem sabit hem de değişken işletme sermayesi gerektiğini biliyoruz. Pratik olarak, kısa vadeli yükümlülükler için likidite gereksinimlerini karşılamak için değişken işletme sermayesi gerekir.

Sabit ve değişken işletme sermayesi arasındaki fark, bir sonraki sayfada verilen diyagramlarla daha iyi ifade edilebilir.

Şekil 3.1'den, kalıcı işletme sermayesinin sabit olduğu, ancak değişken işletme sermayesinin, ürünün mevsimsel taleplerine göre, bazen arttığı, bazen de azaldığı oldukça açıktır.

Büyüyen / genişleyen bir firma için, kalıcı işletme sermayesi çizgisi yatay olmayabilir, çünkü kalıcı cari varlıklara talep artmakta veya azalmaktadır.

Bu nedenle, genişleyen bir firma için kalıcı ve geçici işletme sermayesi arasındaki fark şöyle gösterilebilir:

Düzenli veya Sabit veya Çekirdek veya Daimi Çalışma Sermayesi Kaynakları:

Her firma, şirketin başlangıçtaki sermaye yapısını ve öngörülen işletme seviyesini desteklemek için gereken minimum işletme sermayesini planlarken öngörmelidir.

Bir firmanın aşağıdaki gibi uzun vadeli kaynaklar sağlaması gereken asgari işletme sermayesi:

(a) Hisse İhracı;

(b) Borç İhracı; ve

(a) Hisse İhracı:

Hisse ihracı ile fon yaratma diğer kaynaklar üzerinde, özellikle bir kez satın alındığında, tasfiye durumu haricinde iade edilemeyen ve şirketin varlıkları üzerinde herhangi bir ücret ya da tazminat yaratmayan borçlu sermaye gibi belirli sınırlara sahiptir. ve kullanımı için herhangi bir sabit ücret talep etmez.

Bir firmanın Sabit veya Düzenli veya Çekirdek işletme sermayesi gereksinimlerini, ortak sermaye olarak Mülkiyet Sermayesi adına atılan hisse senetlerinin gelirlerinden finanse etmesi avantajlıdır.

(b) Borçlanma veya Uzun Vadeli Borçlanmaların İhracı:

Sabit veya Düzenli veya Çekirdek Çalışma Sermayesi de Borç Verme yoluyla tedarik edilebilir. Borçlar sabit ücretli menkul kıymetler olduğu için, şirket opsiyonuna itfa edilebilecek olmalarının yanı sıra, Borçlanma faizi ödendikten sonraki tüm artı, hisse senedi kredisine, artan temettü oranı veya arttırılmış alıkoyma şeklinde gider .

Benzer avantajlar, eğer işletme sermayesi diğer biçimlerde uzun vadeli borçlanmalarla finanse ediliyorsa tahakkuk eder. Ancak Borçlanmalar veya uzun vadeli borçlanmalar başlangıçsızdır, yeni bir firmanın bu tekniklere başvurarak işletme sermayesini yükseltmesi zordur.

Ayrıca, uzun vadeli kredilerin ve Borçlanmaların itfa özellikleri, itfaları için özel bir karşılık ayrılmadıkça ve söz konusu karşılık dış menkul kıymetlere yatırılmaya devam edilmedikçe, işletme sermayesi finansmanı sorununu yaratabilir.

(c) Tutma:

Kâr ve Zarar Hesabı hesabında serbest veya Genel Rezerv ve / veya kredi bakiyesi alıkonması, kurulmuş bir şirket için işletme sermayesi kaynağı olabilir.

Esasen bir firmanın genişletilmesi ve geliştirilmesi için bir finansman aracı olmasına ve elverişliliği, vergi oranı, firmanın temettü politikası, Kurumsal sektörün temettü ödemesine ilişkin Hükümet politikası gibi birçok faktöre bağlı Mevcut fazlalığın miktarı ve firmanın ödenek politikası üzerine, bir firmanın işletme sermayesi gereksinimlerini finanse etmek için sıklıkla kullanılır.

Mevsimsel veya Değişken İşletme Sermayesi Kaynakları:

İşletmelerinde mevsimsellik açısından karakteristik olan firmaların yoğun dönemde envanter tutmak için büyük miktarda işletme sermayesine ihtiyacı vardır. Ancak en yoğun dönem sona erdiğinde, işletme sermayesi boşa gidiyor. Bu şartlar altında, bu tür şirketler işletme sermayesini uzun vadeli kaynaklarla finanse etmeyi tercih etmemektedir, çünkü bu durum durgunluk dönemlerinde geri dönüşü olmayan maliyete maruz kalmaktadır.

Bu nedenle, işletmelerinde mevsimsellik sahibi olan firmalar, aşağıdaki gibi kısa vadeli kaynaklara başvurarak işletme sermayesi gereksinimlerini karşılamayı uygun bulmaktadır:

(a) Banka Kredisi;

(b) Kamu Mevduatı;

(d) Vergilendirme Karşılığı;

(e) Amortisman karşılığı; vb.

(a) Banka Kredisi (Nakit Kredi / Kredili Mevduat dahil):

Firmalar genellikle 90 ila 180 gün boyunca teminatsız senetler yoluyla veya stokların hipotekasına veya işletme sermayelerinin finansmanı için alacak hesaplarının onaylanmasına karşı, Banka Kredilerini Nakit Kredi ve / veya Kredi Kartı olarak kullanmayı tercih ederler.

Banka kredileri tarafından işletme kredisi fonu olarak nakit kredi veya fazla ödeme şeklinde elde edilmesinin avantajları, borçlunun kendisine verilen tüm kredi miktarını bir kerede çekmesi gerekmemesi, ancak gerektiğinde ve gerektiğinde taksitle yapabilmesidir.

İkincisi, şu an yanında bulabileceği herhangi bir fazla tutarı geri koyabilir. Son olarak, borç alan tarafından yalnızca işin her iş günü sonunda borçtan aldığı miktar üzerinden borç ödenebilir. Ancak, bir firmanın işletme sermayesini bu finansman tekniklerine başvurarak ne kadar yükseltebileceği, Hükümetin kredi politikası üzerine menkul kıymetlerin hipoteklenmesi veya rehin verilmesi konusundaki kabiliyetinden ayrıdır.

(b) Kamu Mevduatı:

Kısa vadeli ya da mevsimsel işletme sermayesi ihtiyacını karşılamak için finansman tedarik etmenin bir başka yöntemi de kamu mevduatıdır. Delhi, Chennai ve Hindistan'ın diğer bölgelerinde elde edememiş olmasına rağmen, Mumbai ve Ahmedabad pamuklu tekstil fabrikaları alanında işletme sermayesi için önemli bir finansman kaynağı olmuştur.

Dahası, geçmişte esas olarak teminatsız bir borç olarak, izinde çok ciddi sonuçları olan borçluların aşırı alım satımına yol açtığı tespit edildi. Sonuç olarak, Hindistan'da Ticari Bankalar tarafından işletme sermayesi amaçlarına uygun fon sağlama uygulamalarının büyümesiyle, işletme sermayesi gereksinimlerini finanse etmek için kamu mevduatını davet etme sistemi 1970'lere kadar unutulmaya başlandı.

Bununla birlikte, yetmişli yılların ardından, yine de Hindistan'daki sanayilere işletme sermayesi finansmanı kaynağı olarak kamu mevduatının yeniden canlanması, aynı şekilde gerekli işletme sermayesi finansmanını bankalardan elde etmenin giderek zorlaştığını göstermektedir.

(c) Ticari Kredi ve Diğer Borçlar:

Ticaret Kredisi, hammadde ve mal satıcısı vb. Tarafından üreticiler ve / veya toptancılar için verilen kredidir. Genellikle teslimatta nakit ödeme için indirim, gelecekteki ödeme için ise net şeklinde olur. Bununla birlikte, indirim oranı ve ödeme süresi değişebilir.

Ticari kredinin ve diğer borçların ikiz hedefleri arasında, biri işletme sermayesi finans kaynağı olarak hizmet etmektir ve 'finansal' olarak adlandırılır. Bununla birlikte, ticari kredinin bir çalışma finansmanı kaynağı olarak trendi ve önemi, şirketin büyüklüğü ve büyüme hızı, finansal kaynakları ve Banka finansmanı gibi çeşitli faktörlere bağlıdır.

Ayrıca, Ticari Kredi Banka kredilerinden daha pahalı olduğu için, firmaların kısa vadeli gereksinimlerini finanse etmek için Banka kredilerine ek olarak kullanılır. Diğer borçlar arasında tahakkuk eden ücret ve maaşlar, komisyonlar ve temettüler bulunur. Bu olağanüstü faktör ödemeleri, işletme sermayesi finansmanını sağlamaya yardımcı olur, ancak geçici olabilir.

(d) Vergilendirme Karşılığı:

Gelir Vergisi Kanunu'na göre, şirketler Maliye Kanunu tarafından zaman zaman öngörülen oranlara göre değerlendirilebilir net kar üzerinden gelir vergisi ödemekle yükümlüdür. Dolayısıyla, bir şirketin net kârı tespit edildikten sonra, Gelir-vergi ödemesi için söz konusu kârın karşılığını verir.

Normal olarak, vergi karşılığının oluşturulması ile fiili ödemeleri arasında bir süre gecikme vardır. Ve bu dönemde işletme içinde kalan bu hükme aykırı kaynaklar, işletme sermayesi kaynağı olarak kullanılabilir.

(e) Amortisman Karşılığı:

Kısa vadeli finansman, uzun vadeli olmaktan daha ucuzdur. Ancak, aynı zamanda, kısa vadeli finansman daha fazla risk içerir. Bu durumda, bir firmanın işletme sermayesini finanse etmek için kısa ve uzun vadeli arasında kaynak seçimine, risk-getiri işlemine atıfta bulunulmak suretiyle karar verilmelidir.

Bununla birlikte, genel olarak, düşük maliyet ve esneklik göz önüne alındığında, yönetim genellikle işletme sermayesi gereksinimlerini, uzun vadeli kaynaklardan ziyade kısa vadeli kaynaklara dayanarak finanse etmeyi daha uygun bulmaktadır.

Hindistan'da, bankanın işletme sermayesi finansmanı ile ilgili olarak endüstrilerdeki rolü, diğerleri arasında, 1975 yılında, Bay PL Tandon başkanlığında bir Çalışma Grubu tarafından Hindistan Rezerv Bankası örneğinde, bir dengesizlik olarak incelenmiştir. Banka kredisinin büyümesi ile ülke içinde sanayi üretimi arasında fark var.

Çalışma Grubu, raporunda, sadece firmaların işletme sermayesi açığını çözmek için üç ayrı yöntem önermekle kalmadı, aynı zamanda borç alanların toplam cari varlıkların% 25'ini uzun vadeli fonlardan, yani sahip olunan fonlardan artı uzun vadeli borçlanmalar. Söz konusu% 25, yukarıda belirtilen üç ayrı aşamada farklı şekilde hesaplanmaktadır.