Ross tarafından sunulan Arbitraj Fiyatlandırma Teorisi (APT) Modeli Nedir?

Ross'un getirdiği Arbitraj Fiyatlama Teorisi, getiri ve risk arasındaki ilişkiyi açıklar. Teori, bir varlığın beklenen getirisini, risksiz varlığından elde edilen getiriyle ve bu beklenen getiriden sistematik olarak artıran veya azaltan bir dizi ortak faktörle ilgilidir.

Bazı açılardan Sermaye Varlık Modeli'ne (CAPM) benzer, ancak hem temel hem de ince farklılıklar vardır.

Resim İzniyle: 2.bp.blogspot.com/-htKD7R3h2xw/UEFkeXA1SVI/AAAAAAAADSA/TtLjT_SEwRo/s1600/saves_time_money.jpg

Her iki model de, her varlığın sadece sistematik riskine göre telafi edilmesi gerektiğini savunuyor. En büyük farklardan biri, CAPM'de bir varlığın sistematik riskinin, varlığın piyasa portföyüyle ortak değişkenliği olarak tanımlanması, APT'de ise, sistematik risklerin ortak değişkenliği ile tanımlanmasıdır. sadece bir faktör değil, aynı zamanda çeşitli ekonomik faktörlerle de olabilir.

Diğer bir fark, CAPM'nin ekonominin dengede olmasını gerektirdiği halde, APT'nin yalnızca ekonominin tahkim imkânı bulunmamasını gerektirmesidir.

Arbitraj koşulunun olmamasının, ekonominin dengede olması için gerekli olduğu ancak yeterli olmadığı belirtilebilir. APT'nin en önemli avantajlarından biri, CAPM'de bazılarının sakıncalı varsayımlarının bir kısmı olmadan buna yaklaşan basit bir doğrusal fiyatlandırma ilişkisi oluşturmasıdır.

Bu nedenle, APT, APT'nin reddedilmesinin CAPM'nin reddedilmesi anlamına geldiği, ancak bunun tersi anlamına gelmediği için CAPM'den daha temel bir ilişkidir.