Sermaye Gücü veya Sermaye Biçimleri
Sermaye Gears'ı veya Sermaye Formları!
Sermaye takası 'bir şirketin mali planını yaparken, destekleyici tarafından dikkate alınması gereken en önemli faktördür. Basitçe söylemek gerekirse, 'dişliler' terimi, çeşitli menkul kıymet türleri arasındaki toplam kapitalizasyon oranını ifade eder.
Sermayenin biriktirilmesi, ihraç edilen çeşitli menkul kıymet türlerindeki oranı belirleyen süreçtir. Sermaye takası ya da yapısı, farklı türden menkul kıymetlerin toplam kapitalizasyon oranına katlanacağı oranı hakkında karar anlamına gelir.
Gerstenberg'e göre, bir şirketin sermaye yapısı (veya finansal yapısı) çıkarılacak menkul kıymet türlerini ve büyük harfleri oluşturan orantılı tutarları ifade eder. Başka bir deyişle, sermaye yapısı veya dişlisi, iki veya daha fazla menkul kıymet türü arasındaki orantılı oranın ve her bir güvenlik türünün toplam kapitalizasyona katlanacağı oranın tespitidir.
Bir şirketin özkaynak toplamının toplam sermayeye oranı az olduğunda veya imtiyazlı hisse senetlerinin ve sabit temettü / faiz oranını taşıyan borçların oranı büyük olduğunda, yüksek oranda dişli kullanılacağı belirtilmektedir.
Öte yandan, hisse senedi ihracı ile sabit temettü ödemesi yapılmadan elde edilen fonların daha büyük bir oranına sahip olması durumunda şirketin düşük vitesli olduğu söylenmektedir. Basitçe söylemek gerekirse, çoğunlukla özkaynak payıyla fon toplayan bir şirket düşük, tercihli hisse senetleri, tahvil ve borç senetleri ile uzun vadeli fonlarının önemli bir kısmını güvence altına alan bir şirket yüksek düzeydedir.
Finansal yönetimin sorumluluğu, bir şirketin kazanç olanaklarıyla ilgili sermaye yapısının, emniyet ve ekonominin temel prensibi üzerine temkinli bir şekilde kurulmasının sağlanmasıdır.
AS Dewing bu bağlantıda bazı kurallar koydu:
(i) Tahviller, yalnızca şirketin gelecekteki kazancı serbest ve makul derecede sabit olduğunda yapılmalıdır.
(ii) Tercih edilen hisse senedi, kazançlar düzensiz olduğunda ancak bir yıl boyunca ortalama alındığında, tercih edilen hisse senedi temettü gereklilikleri üzerinde adil bir marj verdiğinde düzenlenebilir.
(iii) Yeni şirketin bu kazancı belirsiz ve öngörülemez olduğunda, adi ve sadece adi hisse senetlerinin çıkarılması gerekir.
Pratik hayatta, şirketler yukarıdaki üç kuralın makul bir kombinasyonunu izlerler. Kombinasyon, ihtiyaç duyulan sermaye miktarına ve sermaye artırımını belirleyen faktörlere bağlıdır.
