Sermaye Yapısı: Kavram, Tanım ve Önem

“Sermaye yapısı, esas olarak, firmanın nakit akışlarını borç sermayesine karşı yükümlülüklerini yerine getirmek için tahsis edilen sabit bir bileşen ve hissedarlara ait bir artık bileşen olarak iki geniş bileşene ayırma kararı ile ilgilidir” -P. Chandra.

Sermaye Yapısı Kavramı:

Bir işletmede kullanılan çeşitli fon kaynaklarının nispi oranı, finansal yapı olarak adlandırılır. Sermaye yapısı finansal yapının bir parçasıdır ve çeşitli uzun vadeli finansman kaynaklarının oranını ifade eder. Fon kaynaklarının dizisini, göreceli büyüklük ve oranda olan uygun bir şekilde yapmakla ilgilenmektedir.

Bir şirketin sermaye yapısı, bir şirketin varlıklarını finanse etmesini içeren borç ve hisse senetlerinden oluşur. Uzun vadeli borç, tercihli hisse senedi ve net değer ile temsil edilen bir firmanın daimi finansmanıdır. Dolayısıyla sermaye düzenlemesi ile ilgilidir ve kısa vadeli borçlanmalar hariçtir. Kısa vadeli finansman kaynaklarını hariç tuttuğu için bir miktar kalıcılık belirtmektedir.

Yine, sermaye yapısının her bir bileşeni firma için farklı bir maliyete sahiptir. Şirketler durumunda, çeşitli kaynaklardan finanse edilmektedir. Özel kaygılarda, genellikle, kullanılan sermaye, sahiplerinin tamamıyla katkıda bulunur. Bu bağlamda, sermaye hem mal sahipleri hem de uzun vadeli alacaklılar tarafından sağlanan toplam fonu ifade eder.

Soru ortaya çıkar: Sahip olunan sermaye ile borç sermayesi arasındaki uygun oran ne olmalıdır? Bireysel firmaların finansal politikasına bağlıdır. Bir şirkette borç sermayesi sıfır olabilir, bir başkasında ise bu sermaye sermayenin sahip olduğu sermayeden bile büyük olabilir. İkisi arasındaki oran, genellikle bir oran olarak ifade edilir, bir şirketin sermaye yapısını gösterir.

Sermaye Yapısının Tanımı:

Sermaye yapısı, bir firma tarafından kullanılan uzun vadeli fon kaynaklarının karışımıdır. Borç ve hisse senetlerinden oluşur ve bir firmanın daimi finansmanına işaret eder. Uzun vadeli borç, tercihli sermaye ve hissedar fonlarından oluşmaktadır.

Çeşitli yazarlar sermaye yapısını farklı şekillerde tanımlamışlardır.

Önemli tanımlardan bazıları aşağıda sunulmuştur:

Gerestenberg’e göre, 'bir şirketin sermaye yapısı, sermayesinin bileşimini veya yapısını ifade eder ve tüm uzun vadeli sermaye kaynaklarını, yani kredileri, rezervleri, hisse senetlerini ve tahvilleri içerir'. Keown ve diğ. sermaye yapısını, 'fon kaynakları dizisini uygun bir şekilde, yani göreceli büyüklükte veya oranlarda dengelemek' olarak tanımladı.

P. Chandra’un sözleriyle, “sermaye yapısı, firmanın nakit akışını borçlanma sermayesine ilişkin yükümlülükleri yerine getirmek için ayrılan sabit bir bileşen ve özkaynağa ait artık bir bileşen olmak üzere iki geniş bileşene bölmeye nasıl karar verdiğiyle ilgilidir. hissedarlar'.

Dolayısıyla sermaye yapısı, geniş ölçüde borç ve öz kaynak olarak sınıflandırılan çeşitli kaynaklardan toplanan fonların kompozisyonunu ifade eder. Uzun zamandır bir işletmeye yatırılacak olan toplam sermayedeki borç ve öz sermaye oranı olarak tanımlanabilir. Sermaye yapısı nicel yönden endişe duymaktadır. Bu menkul kıymetler arasındaki orana ilişkin bir karar, bir işletmenin sermaye yapısı kararına atıfta bulunur.

Sermaye Yapısının Önemi:

Bir şirketin varlıklarının finansmanı ile ilgili kararlar her işletmede çok önemlidir ve finans yöneticisi çoğu zaman borç ve özsermaye oranının en uygun olması gerektiği ikileminde yakalanır. Genel bir kural olarak, şirketin varlıklarının finansmanında uygun bir borç ve özsermayenin bir karışımı olmalıdır. Sermaye yapısı genellikle hissedarların çıkarlarına hizmet etmek için tasarlanmıştır.

Bu nedenle, fonun tamamını ortaklardan toplamak yerine, yıllık sabit bir ücret ödeyerek borçlanma veya tahvil şeklinde uzun vadeli fonun bir kısmı borç olarak artırılabilir. Bu ödemeler bir işletmeye yapılan harcamalar olarak kabul edilmekle birlikte, olağan hissedarların çıkarlarına daha iyi hizmet verebilmek için bu tür bir finansman yöntemi benimsenmiştir.

Uygun bir sermaye yapısı tasarlamanın önemi aşağıda açıklanmaktadır:

Değer Maksimizasyonu:

Sermaye yapısı, bir firmanın piyasa değerini maksimuma çıkarır, yani uygun şekilde tasarlanmış bir sermaye yapısına sahip bir firmada, taleplerin toplam değeri ve hissedarların mülkiyet payları maksimize edilir.

Maliyet Küçültme:

Sermaye yapısı, firmanın sermaye maliyetini veya finansman maliyetini en aza indirir. Fon kaynaklarının uygun bir karışımını belirleyerek bir firma toplam sermaye maliyetini en düşük seviyede tutabilir.

Hisse Fiyatlarında Artış:

Sermaye yapısı, adi hissedarların hisse başına kazançlarını artırarak şirketin piyasadaki fiyatını maksimize eder. Aynı zamanda hissedarların temettü alımlarını arttırmaktadır.

Yatırım fırsatı:

Sermaye yapısı, şirketin yeni zenginlik yaratan yatırım fırsatları bulma yeteneğini arttırır. Uygun sermaye birikimiyle borç tedarikçilerinin güvenini de arttırır.

Ülkenin Büyümesi:

Sermaye yapısı, firmanın gelecekteki varlık yaratan yatırımlara katılma fırsatını artırarak, ülkenin yatırım ve büyüme oranını arttırır.

Sermaye Yapısı Modelleri:

Bir firma tarafından kullanılan genellikle iki fon kaynağı vardır: Borç ve özkaynak. Yeni bir şirket, pazarda kredibilitesini henüz oluşturmadığı için gereksinimlerine göre yeterli fon toplayamaz; Sonuç olarak, yalnızca basit sermaye yapısı tipi olan hisse senetlerine bağlı kalmak zorundadırlar. Piyasada itibarını sağladıktan sonra sermaye yapısı giderek karmaşıklaşıyor.

Karmaşık bir sermaye yapısı modeli aşağıdaki biçimlerde olabilir:

ben. Hisse Senedi Hisse Senetleri ve Borçlar (tahviller dahil uzun vadeli borçlar),

ii. Hisse Senedi Payları ve Tercih Payları,

iii. Hisse Senedi Hisse Senetleri, Tercih Hisse Senetleri ve Borçlar (tahviller dahil uzun vadeli borçlar).

Ancak, sermaye yapısının modeline bakılmaksızın, bir firma hissedarlar için hisse başına kazançları ve aynı zamanda şirketin değerini maksimize etmeye çalışmalıdır.